10月新增社融1.85万亿元、高于市场预期的1.82万亿元，同比多增超9100亿元，属于是利好消息。近期增发国债、支持地方建设、规划建设保障性住房等政策落地，对于拉动需求、提振实体部门信心具有积极意义。从宏观经济、估值和情绪等角度看，经济仍然是在复苏中，指数依然是在漫长的磨底期之中，仍然没有看见明显的好转，但是下跌情绪有所企稳，再加上人民币贬值压力减缓，市场情绪逐渐恢复。
目前半导体行业处于下行周期底部区域，下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，新能源汽车需求相对较好，半导体行业估值低于低于近十年中位值。当前半导体行业景气度分析指标中，多项数据显示，当前半导体多个细分板块的销售额、出货量等处于2019 年以来相对低位，2024 年同比变化有望由负转正。
国内政策大力扶持，在此背景下国内晶圆厂有望加大国产半导体设备及零部件的使用规模，国产替代也正在加速中，未来成长空间巨大，国产替代迫切性明显增加，半导体产业链多环节出现触底反弹趋势。华为作为全球消费电子头部厂商，Mate60 系列及全场景新产品的发布有望刺激消费者购买需求，市场份额有望提升，同时起到提振消费电子行业的正向作用，“AI+”有望催生消费电子行业新需求。
根据SEMI预测，2023 全球半导体设备销售规模为874 亿美元，同比下降18.81%；2024 年全球半导体市场规模预计约为1000 亿美元，同比增速由负转正，预计为14.41%。骑牛看熊认为消费电子领域的“A I+”产品推出，例如联想的AI PC、高通骁龙8 GEN 3、联发科天玑9300、华为Mate60等，都有望助力催生消费者新需求。消费电子各行业经营持续改善，华为在新机发布后，相关供应链变化最为明显，手机销量持续提升，刺激产业链加大备货，相关供应链经营业绩受到明显提振。
半导体是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性产业，其中设备是产业链的支撑环节，设备国产化率提升，国产设备商快速崛起。目前半导体行业呈现“双U型”复苏态势，下游需求不及预期随着国内半导体行业快速发展、半导体设备自主可控比例提升，半导体设备光学系统具有巨大的国产替代空间。
未来人工智能技术将渗透进不同类型边缘计算设备，人工智能技术对消费者生活的提升将成为新的需求增长点。在汽车行业领域，未来单车半导体含量将持续增长，其中先进的驾驶辅助系统将提升，摄像头、处理器、传感器、激光雷达等需求将持续增长，对于半导体的要求也与来越高。骑牛看熊认为伴随政策发力以及行业去库存去化等影响，消费电子行业的复苏有望带动半导体板块有望回暖，相关产业链相关公司也将受益。
目前供给端调整已基本到位，半导体产业库存去化已有显著成效，存储颗粒价格的渠道市场价格已出现回升，存储颗粒现货均价上行。同时关注数据中心及数字化建设产业链核心企业，如CPU、GPU 设计龙头的采购量变化，这些将会直接影响半导体行业4季度，乃至2024年1季度的需求量。
目前本轮存储器下行周期持续时间已超过2 年，从供给、需求、库存、价格等方面综合考虑，存储器周期复苏或将至。电子产业链景气改善明显，全球半导体销售额继续修复，我国4季度手机出口超预期改善。消费电子预期进入复苏通道,继续聚焦华为催化效应随着华为Mate60的发布，以及消费电子逐渐复苏的趋势,国产模拟芯片行业将迎来新的增长动力，在估值和业绩侧形成双重刺激，可以关注半导体投资的黄金转折点！