来源 | 价值线综合
编辑 | 文刀
本周（8月3日~8月9日）将有14家拟IPO企业上会，最多的一天（6日）有9家拟IPO企业上会！
1、证监会发审委定于2020年8月6日召开2020年第116次发行审核委员会工作会议：审核5家主板拟IPO企业；
2、本周，创业板上市委将举行2次会议，分别为4日、6日，共审核6家IPO企业；
3、本周，科创板上市委将举行2次会议，分别是6日、7日，共审核3家IPO企业。
在本周14家拟IPO上会企业中，价值线研究院发现其中3家企业既有许多看点、也有诸多问题：
1、金龙鱼：背后老板是马来西亚首富、亚洲糖王郭鹤年；控股股东是前五大供应商，或存利益输送；“引路人”中粮成头号竞争对手。
2、前沿生物：估值暴涨前国资低价退出，董事长、副总实控公司“白菜价”接手，涉嫌利益输送；保荐代表人莫名提前跑路；核心产品艾克宁专利期限临近。
3、拱东医疗：曾两次因侵害专利权被同一公司诉上法庭；大量正式员工未缴社保与公积金已违反《劳动法》。
本周家6创业板拟IPO企业将上会
本周3家科创板拟IPO企业将上会
本周5家主板、中小板拟IPO企业将上会
金龙鱼
背后老板是马来西亚首富、亚洲糖王
控股股东是前五大供应商，或存利益输送
“引路人”中粮成头号竞争对手
注册地：上海市
主承销商：中信建投证券
拟上市地：创业板
主营业务：
益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（下称：金龙鱼）是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料 原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：背后老板是马来西亚首富、亚洲糖王郭鹤年
尽管金龙鱼的品牌在国内家喻户晓，却鲜少有人了解其背后的老板郭鹤年，他是马来西亚首富，资产更是遍布亚洲各地。不仅是你吃的金龙鱼食用油，还有你上班的北京国贸，出差住的香格里拉大酒店，读过的《南华日报》，都是他的资产。
郭鹤年是福建福州人，1923年出生于马来西亚，1909年其随父亲郭钦鉴来到马来西亚，并创立了东升公司，公司主要以大米、大豆和糖为主。郭鹤年毕业后就开始帮助父亲打理公司事务，直到24岁时他带着10万英镑创业基金来到新加坡，创办自己的公司。
而如今的他已有97岁，不仅被称为亚洲糖王，还被贴上了“酒店大王”的标签，在中国拥有众多香格里拉酒店，主营办公出租的嘉里中心，还有总面积达到了110万平方米北京国贸。
事实上，翻阅郭鹤年相关事迹来看，其拥有如今的地位主要是来源于他“独到”和“精准”投资眼光。
1957年，马来西亚在制糖业出现了缺口。郭鹤年意识到马来西亚缺少炼糖厂，所以在董事会上提出投资糖厂的计划，并且得到了董事会的同意。郭鹤年在马来西亚建立糖厂后，也随之建立了一个比较完整地销售网络，他在马来西亚就有了“亚洲糖王”的称号。
1971年，郭鹤年在新加坡成立了第一家“香格里拉”大酒店，此酒店在开业后便取得巨大成功。而香格里拉的成功让郭鹤年从酒店行业大举出击，先后在亚洲各国先后建立酒店，经过几十年的发展而香格里拉也成为了亚洲最大的豪华酒店集团，酒店业的成功又为郭鹤年拿到了“酒店大王”的称号。
1978年，郭鹤年积极与中国大陆展开合作，在听说中国缺少一个国际贸易中心后，他投资了5亿美金在北京建设了国贸中心。但没想到的是，这项投资后来的效益收入远超他的投入，现在的国贸出租面积超过了100万平方米，每年的租金收入就超过了50亿。以致郭鹤年又成为了一位名副其实的超级“包租公”。
1988年，郭鹤年又看准了中国油脂市场的机会，就让他的侄子郭孔丰来到中国和中粮集团合作建立南海油脂公司，这也是金龙鱼的前身，就此开始了在中国的发展。而从1991年第一桶小包装食用油的推出已经过去了28年，经过28年的发展金龙鱼品牌已经家喻户晓，成为了“粮油第一品牌”。
根据以上种种“标签来看”，这位马来西亚的首富显然是不差钱的。可令人没想到的是，尽管他已经步入耄耋之年了，但其仍然没有退休，每天都在忙着处理公司的很多事务。而他也在公开场合中表示：
“我像风筝一样随风飘荡，奔走在世界各处，每年在家没有呆过一周，可以说几乎没有亲眼看着我孩子们成长。”但这似乎也并未阻止他对工作的热情，他也透露出这样的心声——“我的生意迫使我不断向前，不能停步。”至此可以看出，或许工作才是郭鹤年真正的长寿秘诀和快乐源泉吧。
关注点二：与“引路人”反目成仇，中粮成头号竞争对手
在金龙鱼的招股书中，中粮集团被列在了公司主要竞争对手的首位。
但某种程度上讲，中粮集团却是金龙鱼在中国粮油市场初次征程时的“引路人”。
1990年1月8日，郭孔丰与中粮集团合作建立了金龙鱼的前身——南海油脂公司，刚开始仅是一个精炼厂，在深圳蛇口保税区以精炼进口大豆毛油为主。
1992年起，中粮开始分家，三年后自立品牌“福临门”，开拓本土企业的小包装粮油市场。2001年，中粮正式出售南海油脂股份，与郭氏正式“分手”，以3.8亿的代价转让了南海投资49%的股权，亏损500万港元。但此时南海投资已开始良性盈利，损失远大于此。
两家有什么深仇大恨让中粮如此“决绝”？
事实上，郭氏以外资身份在进军中国内地粮油市场时，还是受到了不小的阻碍。于是，“借道”之计应运而生，而被郭氏“借道”的，正是那时渴求引外资开辟油脂市场的中粮集团。
1987年，郭氏旗下嘉里集团与中粮旗下鹏利公司，以51对49股权比例成立了南海投资。而后，中粮与南海投资以18.75对81.25股权比例成立耀合公司，鹏利又与中国南山股份公司以80对20股权比例成立南海油脂。最后，鹏利又将其南海油脂股份转到耀合。
这一步步股权调配都在郭氏掌握之中，中粮早已被“安排的明明白白”：金龙鱼由南海油脂出品，南海油脂由耀合掌控，耀合由南海投资掌控，嘉里正是南海投资大股东。因此即便中粮是南海油脂最大股东，但实际控制权却在郭氏手中。
在南海油脂以外，郭氏还在深圳、上海等八大城市布局了炼油基地。然而中粮始终无法分一杯羹。
更严重的是，郭氏又增添丰益国际这一粮油整合平台，其中也有中粮参股。但从1991年开始，郭氏在东南亚布局油棕种植基地，意欲与金龙鱼“双剑合璧”，实现中国人的油锅“棕榈化”。
堂堂央企毫无颜面。中粮终止合作，正式宣战。
1995年，中粮推出福临门小包装食用油，意欲分庭抗礼。谁知金龙鱼早有准备，先发制人，打出一套多品牌组合拳迎击中粮福临门：胡姬花花生油、鲤鱼、巧厨、香满园等品牌纷纷上场，与金龙鱼构成“1+16”品牌方阵，向单兵作战的福临门“齐射”。
很快，金龙鱼市场份额跃至40%，而福临门只占个位数份额。
中粮败下一阵，究其原因是中粮“双线利益”。毕竟当时南海油脂仍有持股，中粮难以痛下杀手。直到2001年11月，中粮不惜投资亏损也要退出南海投资，福临门正式导入旗下上市公司中粮国际。而对郭氏来讲，中粮已经没多大利用价值了，“分手”反而为金龙鱼垄断中国粮油市场提供了一定便利。
至此，双方由合作伙伴彻底转为竞争对手。
关注点三：控股股东连续多年为前五大供应商，或存利益输送
拥有外资背景的金龙鱼面临的一大问题是与外资股东难以切割的关联关系，在此背景下双方产生的同业竞争及关联交易同样令人瞩目。
据招股书，Bathos持有金龙鱼99.99%的股权，丰益国际依次通过WCL 控股、丰益中国、丰益中国（百慕达）间接持有Bathos 100%权益，因此丰益国际间接持有金龙鱼99.99%的股权。而丰益国际为新加坡上市企业，主要业务分为棕榈及月桂酸油、油籽和谷物、糖及其他业务四大板块，其与旗下控制的其他企业在境内从事同类业务。
为解决同业竞争，金龙鱼采取的措施主要为2019年1月1日起，金龙鱼独占国内市场，以及丰益国际将相关业务注入金龙鱼等，然而在提交招股书不久前，金龙鱼才完成避免同业竞争的安排，或显过于匆忙了些。
除同业竞争外，更为显眼的是金龙鱼与丰益国际及其相关公司频繁的关联交易，丰益国际作为金龙鱼的大股东，已连续多年都为金龙鱼的前五大供应商之一。
而金龙鱼另一前五大供应商之一的ADM，是由丰益国际一名董事担任高管的公司，同样为金龙鱼的关联方。2016-2017年ADM连续两年为益海嘉里第一大供应商，2018年也位居第二大供应商。
由此不免让人产生疑问，连续多年向关联方产生大额关联交易的金龙鱼，在经营的独立性上能否得到保证，更加引人深思的是，多年来关系紧密的金龙鱼与丰益国际，是否存在某些不为人知的“猫腻”，或存利益输送的可能性。
作为最早进入中国的外资企业之一，金龙鱼在国内粮油行业里如鱼得水，此番IPO之路是否如同其在商场上一般顺利，或还存在未知之数。
前沿生物
估值暴涨前国资低价退出
董事长、副总实控公司“白菜价”接手
涉嫌利益输送
注册地：南京市
主承销商：瑞银证券
拟上市地：上交所科创板
主营业务：
前沿生物药业(南京)股份有限公司（下称：前沿生物）是一家立足中国、面向全球，具有国际竞争力的创新型生 物医药企业，致力于研究、开发、生产及销售针对未满足的重大临床需求的创新药。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：估值暴涨前，国资低价转给前沿生物董事长、副总实控公司，涉嫌利益输送
2012年11月9日，前沿生物于南京成立，在公司成立之前，前沿生物的创始团队已经进行了长达10年的创业，并且曾一度遇到了资金链断裂的危机。
2002年，从美国约翰霍普金斯大学博士毕业并拥有多项美国科研机构工作经历的谢东，独立研发了抗艾滋病病毒融合新药技术，并最终决定回国创业。
谢东选择的创业地点是重庆，重庆前沿生物技术有限公司（以下简称“重庆前沿”）随之创立，重庆前沿的研发领域为原创抗艾滋病新药艾可宁。
据上海证券报报道，重庆前沿的研发项目艾可宁曾一度因资金链断裂险些夭折。2009年，艾可宁临床1期试验出现了成果，谢东拿已经形成的成果去找风险投资，可当风投听到后续的研发时间还有四、五年时，许多风投都拒绝了谢东。
在创业项目生死存亡的危机时刻，向谢东伸出了援助之手的是南京市江宁区政府，南京市江宁区政府在调研之后，决定对谢东团队投资7000万元。
2012年，前沿生物的前身前沿有限成立。2013年10月20日，江宁科创、晟盛鸿昆、香港建木三方共同签订《合作协议书》，开始对前沿有限进行增资，截止2014年2月，江宁科创以7000万元出资额拥有前沿有限40.00%的股权。
令人疑惑的是，在2018年前沿生物的核心技术产品艾可宁即将上市之际，前沿生物的估值暴涨之前，江宁科创却已经在前沿生物的股东名单中无影无踪。
2015 年 7 月 29 日，江宁科创与南京建木签订《股权转让协议》，江宁科创将其持有的前沿有限 30%的股权转让给南京建木，南京建木的实控人为谢东。
2017 年 12 月 22 日，江宁科创与南京医桥签订《股权转让协议》，将其持有的前沿生物 1750.00 万股股份转让给南京医桥，转让价格为8.01元/股。南京医桥的实控人为邵奇，邵奇为前沿生物的副总经理，另外谢东还担任了南京医桥的执行事务合伙人委派代表。
股权转让完成后，江宁科创从前沿生物完全退出。2018年5月，艾可宁获批上市，此后前沿生物增资股价达到20元/股。
值得注意的是，在2016年，前沿生物发生了一次增资，对南京玉航增发了929万股股份，认购价格为1.21元/股。然而，2016年12月，在前沿生物对鼎泽迅捷、倚锋睿意、深圳创投进行的增资中，前沿生物的认购价格却达到了14元/股。
据招股书，南京玉航的实际控制人是谢东，前沿生物对董事长的实控公司进行增资时，为何认购价格显著低于其它增资和股权转让的增资/认购价格？
另外，梳理前沿生物招股说明书及相关文件发现，前沿生物国有股东在增资和转让股份时，未履行必要程序，涉嫌违规。
律师表示，根据我国法律法规的规定，国有资产进行投资的，应由各级国有资产监督管理机构履行国家出资人的职责，依法对国有资产进行评估作价，并依法备案。国有资产转让应依法在产权交易所挂牌交易。该公司国有股权转让过程中违规，涉嫌国有资产流失和利益输送。
关注点二：保荐代表人莫名提前跑路
值得注意的是，公司本次聘请的保荐机构为瑞银证券，总共有17位注册保荐代表人，属于迷你投行券商。俗话说，春江水暖鸭先知，或许是提前知道了前沿生物上市无望，保荐机构的签字保荐代表人之一许宁已经提前跑路，这在IPO企业中非常罕见，毕竟成功上市后可以得到一笔不菲的签字费用呢。
从中国证券业协会官网查询发现，许宁已于5月底入职了另外一家券商，这说明，许宁应该在几个月前就提前知道了前沿生物很难上市，所以提前撤退了，严鹏举接替他成为前沿生物的签字保荐代表人之一，根据协会官网显示，严鹏举就是一个新人，今年1月才正式注册成为保荐代表人，此外，项目组其他成员杨浩等人也提前撤退。
对此，前沿生物内部人士表示，保荐代表人离职是因为个人工作调动，与前沿生物的事情无关。不过，在正常情况下，一般项目已经在问询阶段了，即使工作调动也会等项目完成再离开，特别是科创板时间短的情况下，保荐代表人的离开更能说明有其他因素。
关注点三：核心产品艾克宁专利期限临近
对于如前沿生物等研发抗HIV病毒药物的企业而言，具有很好的市场前景。但艾可宁的专利将于2023年到期无疑是对其经营形成了一些障碍。
据公开资料，前沿生物共有“艾可宁+3BNC117联合疗法”、“新型透皮镇痛贴片AB001”两项在研产品的专利分别授权自香港利基达公司以及转让自美国洛克菲勒大学。核心产品的专利均不是出自前沿生物的研发团队。
目前，前沿生物正在申请的艾可宁反离子成分的国家专利还未获批，在艾可宁专利到期后，市场将不可避免出现仿制药。而我国仿制药市场本来就竞争激烈，届时，前沿生物或将面临产品价格被调低的风险，继而影响销量，再次亏损。
拱东医疗
曾两次因侵害专利权被同一公司诉上法庭
大量正式员工未缴社保与公积金
已违反《劳动法》
注册地：浙江省台州市
主承销商：中泰证券
拟上市地：上交所主板
主营业务：
浙江拱东医疗器械股份有限公司（以下简称“拱东医疗”）主营业务为一次性医用耗材的研发、生产和销售，主要产品可分为真空采血系统、实验检测类耗材、体液采集类耗材、医用护理类耗材和药品包装材料等类型，产品广泛应用于临床诊断和护理、科研检测、药品包装等领域。
募资投向：
数据来源：招股书
财务数据:
数据来源：招股书
关注点一：曾两次因侵害专利权被同一公司诉上法庭
拱东医疗历史上曾两次因侵害专利权纠纷被同一家公司诉上法庭。值得一提的是，拱东医疗的专利权纠纷并未在招股书中披露。
据（2015）沪知民初字第543号文件，江西省金洹医疗器械股份有限公司、上海中医药大学附属龙华医院、拱东医疗曾因侵害发明专利权纠纷被苏州海路生物技术有限公司同时起诉，2015年12月9日，苏州海路生物技术有限公司撤回起诉，原因不得而知。
无独有偶，据（2015）沪知民初字第544号文件，包括拱东医疗在内的这三家被告再一次因侵害实用新型专利权纠纷被苏州海路生物技术有限公司起诉。此案于2016年3月4日公开审理，一审判决驳回原告的诉讼请求，拱东医疗等被告一审胜诉。
关注点二：大量正式员工未缴社保与公积金，已违反《劳动法》
据拱东医疗招股书披露，公司在报告期内对部分员工并没有缴纳社保。其在报告期内的员工总人数分别是796人、904人和912人，其中所涉及的社保未充足缴纳的人数分别为280人、385人和84人。
拱东医疗在招股书中仅对2018年未足额缴纳社保的84位员工进行了解释：未缴纳的部分员工由于就业流动性较大，比较重视当期的收入，且已经参加了户籍地的新型农村合作医疗保险和新型农村社会养老保险或已经自愿选择在其他单位缴纳社保，此外以上84名员工都已经签署了《自愿放弃缴纳社会保险的声明》。
但据《劳动法》第七十二条的相关规定：社会保险属于国家强制性保险险种，任何建立了劳动关系的单位和个人都必须参加；同时《劳动法》的第十六条也指出：建立劳动关系应订立劳动合同。
所以，拱东医疗不给自己的正式员工缴纳社保的行为，已经违反了《劳动法》。在未来，公司难免存在被追缴的法律风险和处于不利地位的诉讼风险。