恒大当前有多缺钱？6月3日，在恒大一年一度的战略合作伙伴交流会上，许家印称本月底前恒大的有息负债有望从去年最高的8743亿降到6000亿以下。
资料显示，今年恒大总共有两笔美元债，分别于5月底和6月底到期。据“第一财经”报道，该公司已于5月底偿还了10亿美元债务，并计划于6月底偿还另外一笔合计约15亿美元债。
而就在近日，恒大计划接连出售两家公司的部分股权，回笼资金意图明显。
6月21日，恒大系A股上市公司嘉凯城发布公告称，其控股股东广州市凯隆置业有限公司已与深圳华建控股有限公司签订《股份转让框架协议》，拟转让29.9%的嘉凯城股权。
若交易顺利完成，广州凯隆将不再是嘉凯城控股股东。目前，具体交易金额尚未披露。嘉凯城停牌前股价为4.65元，总市值为83.89亿元，以此计，广州凯隆方面转让的股权价值约25.08亿元。
另一则重磅消息虽未正式发布公告，却也让不少股民大呼“震惊”。
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低价卖高价买，三年15亿业绩承诺是关键
6月22日，据港交所披露，中国恒大以每股6港元向儒意影业、南瓜电影创始人柯利明转让7.38亿股恒腾网络股份，占总股本8%，交易总作价约44.33亿港元。
交易完成后，恒大持股37.55%为第一大股东，柯利明持股增至20.5%成第二大股东。若完成三年业绩承诺，柯利明将有机会通过行使认股权证增持，成为第一大股东。
44.33亿港元买8%的股份，此次交易恒腾网络估值约550亿港元。
而在去年10月份，恒腾网络刚宣布收购计划：以配发及发行股份、认购股权的方式，斥资72亿港元全资收购儒意影业。
低价卖，高价买，儒意影业这一手操作着实让人看不明白。需要注意的是，本次交易提到一个关键点：“若完成三年业绩承诺，柯利明将有机会成为第一大股东。”
三年业绩承诺指的是8个月前双方签下的“对赌”协议：
倘若2021财政年儒意影业完成4亿元净利润，那么儒意影业原管理层将有权以0.096港元/股的价格，购买恒腾网络61.14亿股，支付代价约为5.87亿港元；
2022财政年儒意影业完成5亿元的净利润，那么儒意影业原管理层有权以0.096港元/股的价格，购买恒腾网络61.14亿股，支付代价约为5.87亿港元；
2023财政年儒意影业的完成6亿元的净利润，那么儒意影业原管理层有权以0.096港元/股的价格，购买恒腾网络61.14亿股，支付代价约为5.87亿港元。
此次每股6港元买下7.38亿股恒腾网络的股份看似“亏了”，但如果未来三年能够完成15亿元的净利润，实际上依然比较划算。更为重要的是能够取得上市公司的控制权，实现“曲线上市的梦想。”
儒意影业曾先后与天神娱乐、吉翔股份等公司洽谈收购之事，均有机会被纳入上市公司体系中，但最后都未能实现。此次投入恒腾网络的怀抱，应该可以如愿以偿了。
对儒意影业而言，目前最重要的事情大概是在期限内赚足15亿元。在影视行业整体低谷时期，这家老牌公司有这实力吗？
02
儒意影业的三大筹码能助力业绩腾飞吗
儒意影业成立于2007年3月，是一间独立的全产业链制片公司，拥有自己的研发、制作及发行体系，同时也是为数不多的既可以做电影又可以做电视剧的双产品制片公司。
其实际控制人柯利明为著名投资人、金融硕士，是国内少数具备海归金融投资相关高学历背景和职业经验的影视剧制片人。
陈祉希在《动物世界》中饰演护士
儒意影业前总裁陈祉希被称为“40亿姐”，是业内知名的制片人，代表作有《你好，李焕英》《送你一朵小红花》《动作世界》《缝纫机乐队》《煎饼侠》等影片。事实上，如今陈祉希个人制片或监制的电影作品累计票房已突破了120亿元。
陈祉希+柯利明强强联合，目前儒意影业有三大筹码。
一是影视制作能力。细数儒意影业的作品，不乏观众耳熟能详，有口皆碑的电影、电视剧，其先后制作或出品了《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》《老中医》《老酒馆》《决战中途岛》《缝纫机乐队》《动物世界》等超100部影视作品，储备数百部影视版权。《送你一朵小红花》《你好李焕英》等爆款影片背后，也有儒意影业的名字。
陈祉希在恒腾网络2020年度业绩发布会上表示，未来三年内，儒意影业的目标是电视剧5000集、电影60部，2021年的目标是电视剧1000集、电影10~15部。
二是IP与主题公园的结合想象力。今年2月，恒腾网络公告称，旗下儒意影业将其所持有的电影、电视剧知识产权（相关IP）授权给恒大旅游集团，恒大旅游集团在全国14个童世界主题公园使用相关IP，双方将充分发挥各自资源优势，联合开展相关IP及衍生品的开发运营。
恒大官方信息显示，恒大童世界面向2–15岁的少年儿童而设计，计划打造成童话神话主题乐园，目前已布局15个项目，预计2022年起陆续实现开业。未来3年，将在全国布局20-30个恒大水世界项目。
尽管手握三大筹码，但儒意影业近年来的业绩并不是很理想。2018年、2019年，公司营业收入分别为1.69亿元、1.59亿元，净利润分别为-458.5万元和4047.71万元。此前的2013年，儒意影业实现营收869.81万元，净亏损78万元。
未来三年合计实现净利润15亿元，压力可谓巨大。就目前震荡的A股传媒公司而言，恐怕没有哪家公司有如此的底气做出难以完成的承诺。况且儒意影业的三大筹码未来之路也并不明朗。
近年来，依靠电视剧崛起的儒意影业在项目上的投入开始侧重电影，但公司目前缺乏持续打造爆款的能力，且主导的代表作过少，盈利能力有限。
第二板块主题公园要实现盈利更是难上加难。童话神话主题与热门影视IP相结合，看来恒大也要成为中国的迪士尼。但是缺少IP，缺少主题文化的恒大，恐怕还需要很长的时间来沉淀。
南瓜电影的梦想目前看起来也是遥不可及。近半年来，南瓜电影的曝光度虽然大幅提升，但与腾讯视频、爱奇艺、优酷等相比，无论是版权资源、还是自制内容，仍存在难以跨越的差距。如果儒意影业不能凭借自制能力不断提供优质剧集，又没有腾讯、爱奇艺年投入百亿的魄力，打造中国版Netflix恐怕只是一个梦想而已。
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