今天，国际黄金价格上破1530美元关口，续创2013年4月12日以来新高。A股黄金概念顺势亦大幅上涨，截止收盘，恒邦股份上涨8.83%，山东黄金上涨8.40%，湖南黄金、中金黄金等纷纷上涨。
黄金近期的涨价主要是因为地缘政治风险以及经济下降的压力，作为一个从古至今的避险品种，黄金的涨价就代表目前市场上投资者对于经济的态度。从1300美元开始，一直到突破1500美元，黄金已经成为市场最炙手可热的品种之一。
那么，在已经涨这么高的背景下，投资者还能继续投资黄金吗？对应到二级市场上，投资者还有机会吗？
黄金为何涨不止？
根据世界黄金协会最新报告显示，7月份全球黄金ETF持有量升至6年来的高点，上半年各国央行购金总量达到了374.1吨，是有统计数据以来的最大净增幅。
2019年以来，黄金价格表现以6月为分界，经历了两个阶段：6月之前，黄金期货的价值一直以1300美元/盎司为中枢上下波动；6月份以后，黄金的价格出现了明显的上涨，同时伴随着成交量和振幅的放大，7月份之后国际金价就已经站上1400美元/盎司。
图片来源：wind
此轮黄金的上涨主要缘由贸易争端加剧了对全球经济增长和汇率波动的担忧，美国股市大幅下滑，引发了避险需求。并且美元指数的走软也从反方向提振了金价的这一波上涨。
在 7 月底美联储议息会议后，美联储主席鲍威尔虽然表示此次降息并不意味着进入长期的降息进程，但也并没有否定降息的持续性，并且市场对于美联储9月议息会议的降息预期达到近期最高。
资源来源：中信期货研究部
在经济压力日益凸显情况下，各国央行表态纷纷更偏鸽派，在美联储宣布降息后的四小时内，中东三国阿联酋、巴林、沙特央行降息25个基点；巴西央行宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%；香港金管局将基准利率下调25个基点至2.50%。
全球收益率走低在反应政策及市场对未来对经济下行预期的同时，为黄金持续多头行情提供机会。
从长周期的角度看，以中俄为代表的金砖国家央行增持黄金储备，以及国际避险需求上升，推动了黄金投资需求；从短周期来看，经济增长乏力、宏观不确定性上升、实际利率下降等因素，也助长了金价的上升。
受益标的：
由于我国本身没有黄金的定价权，所以相对应会被动受益于国际金价的上涨。而对标到国内二级市场上，具有黄金矿山资源的A股公司无疑是直接受益者。
山东黄金集黄金"探、采、选、冶、销"等业务于一身，成立以来依托大股东山东黄金集团的雄厚背景，专注深耕主业，逐步发展壮大为国内黄金行业的龙头公司。
公司 2018 年实现营业收入 547.88 亿元，同比增长 7.34%；实现归属于母公司所有者净利润 8.76 亿元，同比减少 22.96%，这主要受黄金去年价格下跌以及并购贝拉德罗金矿增加融资费用等因素拖累。2019Q1 公司归母净利润达同比增速转正，显示业绩已然回暖迹象。
图：山东黄金日K线
从近期市场的表现来看，山东黄金在经历上一轮上涨之后开始一波中继回调并重新向上发起上攻。随着国际金价的不段创新高，公司的业绩将会被动受益大幅上涨。
湖南黄金是湖南省重要的黄金、锑资源平台。从主营构成来看，黄金占据了公司总营收的86.63%。毛利率从2018年H1的5.20%上升到6.09%。公告显示，截止2018年底公司黄金储量138.6吨，增储12.4吨，近年来实现持续增储。
图：湖南黄金日K线
从形态上看，公司目前从高位回落之后市场走出了第二波行情。今日湖南黄金放量上涨也是给了市场一个很好的预期，随着涨价的持续，公司的业绩或将会迎来一波上涨。
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