去年大牛的明微电子、富满微同日上演超15%的暴跌。
多家券商曾在股价最高点高喊买入。
为何会出现业绩大翻车？
半导体公司四季度业绩冰火两重天，高度分化之下，还能买啥？
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券商最高点喊买入，
如今却暴跌70%
2021年上半年，一条曾经并不起眼的赛道——LED驱动芯片，受到了市场的热捧。尤其是到了6月底7月初，赛道中的个股连续出现20CM涨停，成为当时市场最靓的仔。
然而，巅峰过后，这条赛道却急转直下，整整阴跌了近半年的时间。
1月24日，随着赛道中明微电子、富满微（原富满电子）分别公布了2021年业绩快报和预告，股价彻底崩塌。其中明微电子暴跌18.55%，富满微暴跌15.23%。
股价暴跌的主要原因，是两家公司四季度业绩出现环比大幅下滑。其中，明微电子四季度业绩环比双降，营收环比减少60.34%，净利润则环比大降83.87%。富满微更惨，根据其年报业绩预告，其2021年归母净利润在4.7亿—4.9亿元之间，然而其三季报归母净利润就已经达到了4.85亿元，这就意味着，富满微四季度很可能出现了亏损。
值得一提的是，就在LED驱动芯片最火热的6月底7月初，当明微电子创下410.86元的历史新高之时，有多家券商发布研究报告，纷纷上调全年盈利预测，高喊买入。其中，最保守的券商给出的2021年全年归母净利润预测也达到了7.54亿，远远高于业绩快报的6.5亿。更有券商给出了50倍PE，427亿的目标市值。
然而，如今的明微电子股价距410.86元的高点已跌去近70%，市值仅剩100亿元，PE仅剩15倍。半年的时间，出现了如此剧烈的波动，实在让人唏嘘。
那么，到底是何原因，让LED驱动芯片赛道雪崩式下滑？
一位买方半导体研究员告诉价值线，供给端和需求端，如果只是一端出了问题，可能还不至于对LED驱动芯片这个行业造成如此大的影响，但整个行业在供给端和需求端同时出了问题，风险暴露就成了早晚的事。
供给端方面，全球缺芯潮进入尾声。去年，LED驱动芯片赛道一度火热，主要原因就是缺芯。尤其是制造LED驱动芯片的8寸晶圆产能吃紧。由于LED驱动芯片赛道利润不高，产业链地位也相对较低，本就吃紧的8寸晶圆产能都被排给了功率半导体等更有前景的赛道。这就使得LED驱动芯片厂商坐地起价。但进入下半年，缺芯潮开始得到缓解，供给端逐渐释放，台积电甚至提出将在2022年扩产包括制造LED驱动芯片的成熟制程产能。
需求端方面，2021年下半年以来，面板价格出现了断崖式的暴跌，标志着面板的需求出现大幅度放缓。作为产业链下游，面板需求下滑，自然也对上游的LED驱动芯片产生了较大的负面影响。
市场普遍预计，下游需求将于今年一季度企稳。不过，这个赛道想要重新走出新的行情，还要继续关注Mini/Micro LED等新型显示技术在AR/VR等新型应用领域的渗透和需求情况。
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半导体中高景气分支赛道有哪些？
当然，最近也有一些半导体公司四季度业绩依旧亮眼，环比继续增加。
最明显的如半导体设备“南北双雄”北方华创和中微公司。
1、北方华创
1月17日，北方华创发布2021年业绩预告，预计全年营收中值96.90亿元，同比增长60%；预计全年归母净利润中值为10.74亿元，同比增长100%；扣非归母净利润中值为7.88亿元，同比增长300%。
根据公司业绩预告，预计2021年第四季度单季度实现营收23.05亿元-47.28亿元，同比增长4%-113%，实现归母净利润2.82亿元-5.50亿元，同比增长34%-162%，超市场预期。
2、中微公司
1月22日，中微公司发布2021年业绩预告，全年预计营收31.08亿元，同比+36.7%，毛利率43.0%，同比+5.3pcts，归母净利润9.5-10.3亿元，同比+93.0%-109.3%，扣非归母净利润2.8-3.3亿元，同比+1100.7%-1315.1%。
2021年第4季度单季度收入和经营性净利润依旧实现环比增长。单季度预计营收10.35亿元，同比/环比分别+29.9%/41.0%；实现扣非归母净利润1.15-1.65亿元，同比+67.3%-140.0%，环比+11.4%-59.8%。
无疑，半导体设备这个分支赛道仍然处于高景气度中。
不难发现，半导体设备公司的业绩持续增长主要得益于2021年半导体行业快速成长以及我国半导体产业链国产化的大趋势。
根据SEMI数据，预计2021年全球半导体设备销售额将达到1030亿美元的新高，同比增长45%，中国大陆市场规模将保持第一，在电子产品需求和数字化转型的推动下。
更重要的是，2022年全球半导体设备市场将扩大至1140亿美元，得益于台积电大幅上修资本支出预算。
近日台积电预计2022年资本开支400-440亿美元，较去年300亿美元同比增长约40%，继续为全球半导体设备企业提升市场天花板。
不少机构认为，台积电作为全球晶圆代工龙头，是半导体设备行业景气走势的风向标，其上调资本开支预示半导体设备行业未来走势依然乐观。
此外，半导体中的另外一个分支赛道功率半导体也受到不少投资人的持续看好。
有市场资深人士称，功率半导体因为技术相对比较成熟，没先进制程那么困难。国内企业正在快速追赶。特别是碳化硅市场关注度很高，这属于全球都在同步发展的技术，用它来做基础材料相比硅基要好很多，尤其在高电压环境下，优势明显。所以，碳化硅属于确定性的发展趋势，全球在这方面进度差不多。需求国内占比更高，所以国内有机会弯道超车。