本文首发于公众号“私募排排网”。
岁末年初，行情常常出现风格切换的现象。据民生证券的报告统计，成长/价值风格切换的现象在过去的10年中出现过8次，例如2014、2017、2021和2022年是由成长风格转向价值风格，2013、2018、2019、2020年则是由价值风格转向成长风格。
回顾2008年以来的A股，15年中市场无一例外都在年末或年初出现过长短不一的上涨，这为投资者博弈风格反转提供了理由，市场上讨论风格变化的人又多了起来。
东吴证券指出，当前 A 股走势基于内部政策和基本面预期，以及外部美债收益率变化。在2019年初随着中美利差的快速收窄，典型成长行业较为强势，而在2021年后，中美利差走阔，传统价值则有较好的涨幅。
美联储10月31日至11月1日召开货币政策会议，决定将联邦基金利率目标区间维持在5．25％至5．5％之间，并且10月美国消费者价格指数（CPI）环比持平，生产者价格指数（PPI）环比下降0.5％，通胀明显降温。市场普遍预计，美联储将结束本轮加息周期，并可能于2024年5月起降息，未来中美之间的利差将收窄，A股市场或向成长风格转向。
中美利差和 A 股风格关系（单位：倍；pct）
不管成长/价值风格如何轮动，这一类策略一直是市场关注较高的一组投资风格。在私募证券基金中，以“成长”、“价值”命名的产品有很多。
据私募排排网数据显示，名称中带有“成长”、“价值”的股票策略私募证券基金产品有1151只。由于私募证券基金的灵活性，其风格可以在“成长”和“价值”中切换，在今年股票行情不那么乐观的情况下，这一类风格的产品表现居前，1151只产品今年以来的收益均值为-0.23%。
为给予投资者更有价值的信息，笔者将上述1151只基金按所属管理人规模分为50亿以上、50-10亿、10亿以下，并选出同一管理人下业绩占优的产品进行排名，筛选出今年以来收益前十的“成长/价值”风格产品供读者参考。
50亿以上：但斌、韩广斌旗下产品上榜
100亿以上和50-100亿规模私募旗下“成长/价值”产品分别有54只和31只，今年以来的收益均值为7.27%和0.39%。
其中，但斌旗下的“东方港湾价值投资9号”业绩表现居前，今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%。
[应合规要求，私募基金不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可查看收益数据。]
但斌作为私募中较为知名的基金经理，是“价值投资”的佼佼者，曾因投资贵州茅台一战成名。今年早些时候，但斌曾公开表示看好AI龙头、白酒龙头和煤炭3大方向，并称东方港湾在过去28年总体投资两类公司，一类是改变世界的公司，如AI，另一类是世界改变不了的公司，如白酒。
紧随其后的是基金经理韩广斌管理的基金“新思哲成长基金”，今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%。
基金经理韩广斌1993年起从事证券投资，1997年开始价值投资，擅长公司估值。韩广斌曾透露，价值成长是一体的，一般来说，没有价值就没有成长，没有成长也就没有价值，所以投资并不用区分价值与成长，只需区分好公司和坏公司即可。
排名第三的是君之健投资旗下产品“君之健翱翔价值”，今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%，该产品的基金经理是张勇。
今年9月，君之健在接受私募排排网专访时表示，君之健的核心投资理念是坚守价值，稳健为先，在深入研究的基础上，挖掘具有安全边际的低估品种，顺势而为，波段操作。
在50亿以上的产品中，还有两只量化产品上榜，分别来自黑翼资产的“黑翼量化成长3号”和聚宽投资的“聚宽湘聚成长中证500指增1号”，今年以来的收益分别为***%、***%。
10-50亿：主观多头产品霸榜，鼎泰四方旗下产品领衔
20-50亿以及10-20亿规模的私募管理人旗下“成长/价值”产品分别有58只和111只，今年以来的收益均值为-0.14%和0.62%。值得一提的是，今年以来收益前十的产品均为主观多头产品。
来自鼎泰四方旗下产品“鼎泰四方福宝成长2号”收益表现居前，今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%，该产品的基金经理是陈勇豹。排在第二的是来自鼎呈投资的“鼎呈价值7号”今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%。
“鼎呈价值7号”的基金经理是毛宇，为剑桥大学Judge商学院管理学硕士，香港城市大学电子工程硕士，浙江大学自动化学士，拥有10余年的国内外金融投资经验，在股权投资、跨境并购、资产管理等方面拥有丰富经验，曾任SK集团研究员，安邦资管研究部总监，现为鼎呈投资执行董事、总经理。
此外，博芮东方投资旗下产品“博芮东方价值29号”排在第三，今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%。
私募排排网公司档案显示，博芮东方投资成立于2019年4月，聚焦债券和股票市场的投资研究，公司投资团队主要出自厦门大学。公司的投资理念是立足于对上市公司的深度研究，选择优秀的投资标的，在合适价位进行投资，分享经济与行业的增长红利，与优秀企业共享长期复利式成长。
10亿以下：多家私募业绩“狂奔”
5-10亿以及0-5亿规模的私募管理人旗下“成长/价值”产品分别有133只和764只，今年以来的收益均值为1.99%和-1.3%。由于小规模私募更具有灵活性，其业绩表现时常出现“狂奔”的情况。进入前十的“成长/价值”产品，今年以来收益门槛在***%以上。
其中，来自存元(上海)私募旗下产品“存元稳健成长1期”今年以来的业绩居前，今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%。
私募排排网公司档案显示，存元(上海)私募创立于2013年，主要合伙人来自知名券商、期货公司和投资公司，在股票、期货等市场均有丰富的经验，公司主营资产管理及投资管理业务，所管理资产主要投向为国内股票及期货市场。
排在后面的是来自壹泽投资旗下产品“壹泽海天鸿成长1期”，今年以来的收益为***%，近半年的收益为***%，该产品的基金经理是曹家强和曾依林。其中曹家强拥有8年从业经验，历任投资机构交易员、研究员、投资总监等职务，有丰富的从业经验和投研体系，擅长成长股发掘与深度研究。
风险揭示：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。