FX168財經報社(香港)訊 周二（3月31日）據Forbes資訊網站最新刊文，以「這波熊市是要回到冬眠狀態，還是要繼續下去？」為題進行了相對深度的剖析和探討。文章主要內容如下：
當前美國股市的熊市可能是其多年來的一個重要買入機會。我們可以通過回顧過去的市場底部來了解熊市即將結束、股市即將進入一個新的上升周期的跡象。
如果用道瓊斯指數來代表整個股票市場，我們可以研究1900年以來熊市的特徵。數據顯示，熊市的中位數基本上持續一年半(77周)。過去120年里最短的熊市出現在1987年，僅持續了8周。本輪熊市自2月12日開始，而目前已進入第7周。
（圖1 來源：Forbes）
道瓊斯指數3月23日低點意味著下跌了38.4%，雖然下跌速度很快，但仍不及通常下跌42%的水平。只有1929年和1987年的熊市出現了類似的下跌速度。如果3月23日的低點被證明是市場的底部，它將是有記錄以來最短的熊市，且沒有平均水平那麼嚴重。鑒於美國和全球經濟受到的損害，尤其是對小企業的損害，我們認為這次熊市不太可能持續這麼短的時間。
主要熊市通常有三波跌勢。目前的熊市最多只有兩波跌勢。雖然市場不需要創造一個新的低點來完成熊市周期，但在所有的賣家都被甩出市場並準備好迎接一個新的上升趨勢之前，對低位附近水平的重新測試通常是很常見的。熊市的反彈可能比牛市要劇烈得多，牛市的漲勢通常更為平緩。
（圖2 來源：Forbes）
美國股市上周24%的上漲幅度在強度上是一個異常值，並與1987年和1929年的熊市形成了另一個對比，當時這兩次熊市均較最初的主要低點上漲了24%以上，但隨後出現了背離。1987年，股市在接下來的幾個月里保持在低位，即便在2個月後再次測試。1929年，股市又下跌了30%多，跌至真正的低點，然後在之後的9個月里大幅反彈。
（圖3 來源：Forbes）
除非市場已經轉向，我們處於一個新的牛市中，但我認為這是不可能的，考慮到短期的持續時間，隨後的下跌平均為-18%(見下表)。如果我們真的已經觸底，那麼從這條上升波段開始的回調就不會那麼嚴重了。九個牛市開始時上漲24%以上，此後平均回調僅為9%。
（圖4 來源：Forbes）
我們考察的一個專有指標是美國市場突破的數量。突破被定義為一隻股票在經過至少5周的盤整後，穿過之前左側高點。突破通常預示著價格的強勢上漲。從技術上講，目前很少有美國個股能夠承受強勁的上行走勢(見下圖)，這強化了我們的觀點，即本輪熊市還將持續一段時間。大多數股票正在形成圖表的左側或中部，而很少有接近樞軸點的，而且幾乎沒有一隻股票正在突破。
（圖5來源：Forbes）
我們的選股原則，是根據市場來確定方向的。因此，在這個時候，我們將繼續等待一個強勁的後續日，市場將會因為比前一天更高的成交量而上漲1.7%或更多。一旦出現這種情況，我們就會慢慢地將資金投入相對強勢的主力型股票，這些股票正從清晰的基礎上浮現出來，這是我們目前沒有看到的。雖然我們相信目前的環境將是一個以有吸引力的價格買入股票的絕佳機會，但重要的是要等待適當的技術信號，然後再回到市場。
早期顯示出領先跡象的行業組織包括生物技術、雲軟體、電話會議、網際網路零售、折扣/訂書機——零售、遊戲、半信息系統(數據中心)、餐飲配送和金礦開採。
校對：TIER