文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，並註明作者與出處）

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最近這段時間，全球資產都在大跌，這是一個很罕見的情況。

比如說橋水基金，旗下的阿爾法基金，是一個波動比較小的產品。

並且通常美股大跌的時候，阿爾法基金的收益是很好的。

比如說2018年美股大跌，阿爾法基金的漲幅就很可觀。

但是今年，橋水也失靈了。

旗下阿爾法基金，最大跌幅超過21%，而往年幾乎不會虧損。

原因就是各類資產，這段時間都在瘋狂下跌。

不僅僅是股票，也有原油和債券，美國房地產信託基金的跌幅，甚至比美股還要高。

歐洲、港股、日本股市，即使是跌到最低估值附近，還在瘋狂下跌。

這種下跌並不正常，已經超出了疫情和品種本身的價值了。

這是怎麼回事呢？

流動性危機

實際上全球資產，發生了流動性危機。

傳統的資產配置理論，會同時配置原油、黃金、股票、債券等不同類型的資產，來對沖單一資產下跌的風險。

另外，原油等資產，本身也會影響一部分股票資產的波動，特別是傳統行業股票。

短期里，市場對疫情比較恐慌，股票在短期影響下波動比較大。

再加上原油價格戰，短短一個月的時間油價就腰斬下跌了50%。

這樣的情況，對一個投資組合來說，會產生很大的影響。

於是，很多投資者就開始賣出一些價格波動大的資產。

這導致本來沒下跌的資產，也被連帶下跌；

沒賣的投資者，看到下跌也恐慌的跟隨賣出，進一步加大跌幅。

所以這段時間，各類資產都遭到拋售。

大家恐慌的賣出所有能賣的資產，想儘快變現，於是帶來了連鎖反應。

但市場上短時間內，不會突然多出很多買入的投資者，這就導致資產沒有人接盤，價格連續大跌。

出現了流動性危機。

美聯儲寬鬆政策

美聯儲明白背後的問題。

之前美聯儲就連續降息，利率大幅下降。

周一美聯儲也放了大招：美聯儲會每天買750億美元的國債，和500億美元的住房抵押貸款。

這是一種無限量的寬鬆政策，為市場注入了流動性。

相當於美聯儲說，你們儘管跌，我會印鈔票來一直買。

並且後面還有很多刺激政策。

市場不擔心沒有人接盤變現，不會太恐慌了。

前期各類資產都恐慌拋售的情況，就有了緩解的餘地。

周二周三全球市場大漲，也是來源如此。

但是這種無限制的寬鬆，並不是沒有代價的。

積累優質資產

代價一

對於手裡持有現金的人，購買力會被進一步稀釋。

因為市場上的錢，變多了。

恐慌的時候，人人都想持有現金。

但這時美聯儲放大招，無限寬鬆，反而會稀釋這些現金的購買力。

持有現金，短期里規避了市場漲跌風險，但長期購買力會縮水。

代價二

等恐慌過去，優質資產，變得更稀缺了。

優質資產，包括優質股票資產和優質房地產資產等。

全球的優質股票資產有哪些呢？

比如說我們最近買入的中國和美國的網際網路龍頭公司，再比如說白酒這種優質的消費公司。

全球的優質房地產資產有哪些呢？

比如說人口凈流入的一二線城市，優質地段的房地產。

當疫情緩和，市場不再恐慌的時候，下一步，市場上越來越多的現金，就得尋找出路。

畢竟，持有現金，會被「無限寬鬆政策」稀釋購買力。

這些海量的現金，就會尋找優質資產來買入。

所以目前，趁著A股港股等優質資產還比較便宜的這段時間，我們也是抓緊時間配置優質資產。

螺絲釘組合，也用了一周多次臨時定投等方式，來爭取多一些機會。當然，前提是這些資產本身進入到了低估區域。

再好的品種，也要買的便宜些。

有花堪折直須折，莫待無花空折枝。

作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，並註明作者與出處）