10月對於註冊符合美國監管機構要求的第一支加密貨幣交易所交易基金是一個忙碌的月份。繼芝加哥期權交易所 撤回其提案VanEck / SolidX比特幣ETF較早9月，ETF從按位資產管理和紐交所高備案被 拒絕了由美國證券交易委員會在10月9日監管部門仍然不為所動的申請人在國家證券交易所要求的範圍內防止操縱行為的能力。
片刻之內，唯一常設的比特幣ETF申請是投資管理公司Wilshire Phoenix的出價–該 提案的發起人 在10月初進行了修改，以包括最新的託管規則。不久之後，新的競爭者進入了比賽。
投資管理公司Kryptoin投資顧問，與前世界黃金協會常務賈森·圖桑在努力掌舵， 翻在初始登記 聲明向美國證券交易委員會的比特幣ETF。最新提交的文件可能證明是說服監管機構接受ETF的一系列卓有成效的嘗試中的最新一次，或者會嗎？該委員會最終將批准一項加密貨幣ETF需要什麼，新提議是否達到標準？
新金
新提案的發起人Kryptoin Investment Advisors LLC 是在蓋曼群島註冊的金融科技公司Kryptoin ETF Systems 的德拉瓦州註冊 子公司。該公司專門為加密金融市場開發AI驅動的產品。
唐尼·金（Donnie Kim）是該公司的創始人兼執行長，而Toussaint（在交易所交易工具方面擁有20多年經驗的行業資深人士）在Kryptoin Investment Advisors擔任交易所交易產品主管。
作為世界黃金信託服務公司（World Gold Trust Services）的執行長，圖桑（Toussaint）協助創建了首批基於商品的ETF之一-SPDR黃金股票（GLD），該股票於2004年11月首次在紐約證券交易所上市，並曾經是全球 最大的ETF。
就新任務而言，圖森（Toussaint）參與黃金支持的金融工具絕非偶然。作為ETF的基礎資產，比特幣（BTC）和黃金都與上市公司的股票有所不同，因為它們在交易所在的現貨交易所對價格發現進行了額外的監管審查。確實，以黃金和比特幣為後盾的ETF面臨的監管挑戰在許多方面都相似：在這兩種情況下，SEC首先都希望對基礎市場的發展有紮實的了解。
SEC想要什麼
根據《證券交易法》第6（b）（5）節，評估新的以商品為基礎的ETF時，監管機構的主要擔憂之一是確定基礎市場是否具有抗操縱性。到目前為止，向美國證券交易委員會（SEC）提交的提案都無法證明與比特幣市場有關。
然而，該法案概述了ETF可以贏得批准的另一種途徑：表明上市交易所已經達成了「具有規模龐大的受監管市場的全面監視共享協議」。
交易所與基礎市場之間的此類協議（通過促進精細交易數據的交換）被 認為可以提供更高的透明度，並使監管機構能夠在必要時調查可疑的交易行為。
在 122頁的訂單中，按位申請不獲批准，美國證券交易委員會（SEC）專員認為，提案發起人提供的證據不足以支持有關「假冒和/或非經濟數據被刪除， 」足以抵抗操縱。
證明存在「具有規模龐大的受監管市場的監視共享協議」也是沉重的負擔。即使有適當的安排，發起人也必須說服監管機構，其另一側的實體有資格成為「重要的，受監管的市場」。
在按位交易的情況下，該提案的發起人紐約證券交易所阿卡試圖利用在芝加哥商業交易所交易的比特幣期貨的可觀性，但未能表明市場是「重要的」。
Kryptoin投資顧問希望消除這一障礙的希望在於使用CME CF比特幣參考匯率，該匯率從五個主要交易平台捕獲交易信息：Bitstamp，Coinbase Pro，itBit，Kraken和Gemini。申請人認為，該綜合指數「提供了比特幣平均現貨價格的準確參考」，並且比其他衡量策略更能抵抗操縱。
幾率是多少？
與Cointelegraph談過此事的大多數加密貨幣金融專業人士都懷疑，任何比特幣ETF的短期前景都將獲得SEC的批准。但是，在談論中長期前景時，許多人聽起來更加樂觀。金融科技安全公司CoolBitX的執行長麥可·歐（Michael Ou）預計，最新提案將分享其前任的命運：
「看來，加密貨幣行業只是不符合美國證券交易委員會對行為規範和監管良好的行業的期望。毫不奇怪，因為以前不受監管的（有時仍然不受監管的）交易所被認為對操縱加密貨幣領域的市場價格具有影響力。」
機密分類帳協議Findora的執行長Charles Lu也指出了交易平台上的價格操縱問題：
「儘管Bitwise在分析'真實'交易量方面廣為人知，但SEC指出，擬議中的Bitwise ETF使用的許多交易所在美國均不受監管。例如，Binance是Bitwise認定為真實的最大平台，占「真實」交易量的39％，未在FinCEN或NYSDFS中註冊。」
加密貨幣投資公司Olymp Capital的聯合創始人兼執行長Christophe de Courson也提到不受監管的交易所也是一個主要障礙，這增加了流動性不足的擔憂：
「首先，現貨和衍生品市場的流動性不足，機構級投資者無法進入。這具有很高的波動性，因此很難在投資組合中進行管理。其次，在這個市場中運作有很多監管問題，在美國以外的非監管加密貨幣交易所在比特幣價格走勢中也起著至關重要的作用。」
因此，似乎沒有任何一個最重要的成分來確保成功的加密ETF。除了已經提出的要點外，專家還指出，託管是任何受監管的基於加密的金融工具的重要先兆，例如，Bakkt期貨傳奇便證明了這 一點。Regal Assets投資公司執行長泰勒·加拉格爾（Tyler Gallagher）指出，在批准第一隻ETF之前，必須具備三個關鍵要素：
「一個受監管的市場，以提供可靠的價格，對交易所進行適當的市場監督，以避免市場操縱，以及出色的合格保管人，以確保資產的適當安全和存儲。在過去的幾年中，市場已經顯著成熟，並且正在達到一個臨界點，這應該使投資者最早可以在明年看到Crypto ETF的批准。」
其他人則認為，比特幣ETF方面的進展將與加密行業的總體監管進展相稱。直布羅陀證券交易所集團董事總經理兼創始人尼克·科萬（Nick Cowan）評論：
「批准源於兩個因素的結合；時間和理解。監管機構一旦掌握了這種新興資產類別的現實，才可以放心地將此類產品推向市場。這一過程可能會是一個漫長的過程。」
獨立合格的託管人Kingdom Trust的業務發展高級副總裁Tara Bogard表示，批准ETF可能需要一些時間，因為「在SEC可以或將要批准加密ETF之前，首先需要關注必須對通用加密貨幣進行監管。」
關於首次批准加密貨幣ETF的現實時間表，Lu懷疑該過程是否會迅速進行：「對於獲得SEC批准的比特幣ETF提案，保薦人將需要證明發生了真實的價格發現而不是市場Lu認為這種情況不會在不久的將來發生，他補充說：
「 SEC將要求與重要的加密貨幣交易所達成監督共享協議，這一要求很少有外國交易所同意。」
行業專業人士的普遍情緒似乎是持保留的樂觀態度：幾乎沒有人期望很快會實現突破，但是大多數人承認這只是時間問題。可能是Kryptoin Investment Advisors的提案將為加密ETF開闢道路，或者可能是另一項尚未提交的提案-在某個時候，加密行業將獲得其夢prize以求的獎項，但不僅如此。