日本央行本月或不會急於取消全球最後一次負利率。
周二，日本央行將召開12月議息會議，由於日本經濟收縮幅度超出預期，且工資上漲的可持續性仍存在不確定性，市場普遍認為日本央行將維持負利率不變。
值得關注的是，日央行的下一步行動或釋放出通脹前景變化的明確信號，都將可能導致全球金融市場發生重大變化。
日央行沒有理由「急於加息」
12月7日，日本央行行長植田和男發表講話暗暗「放鷹」，加劇市場對於其政策轉向在即的猜測。
他表示，如果日本央行加息，有多種選項可以用於調整政策利率，包括調整隔夜貸款利率。不過目前尚未決定結束負利率政策後的目標利率。
植田和男還表示，經濟可能繼續保持溫和復甦，仍未看到實現通脹目標的確定性。日央行將在年底和明年年初面臨「更具挑戰性」的局面。
而在此之前，日本央行副行長Ryozo Himino也談到了退出超寬鬆貨幣政策可能對經濟產生的潛在影響。他表示如果操作得當，退出超寬鬆貨幣政策將為經濟帶來好處。
Himino的講話，也讓市場預期日本數十年的超低利率可能即將結束。
在10月會議的時候，日本央行宣布微調了收益率曲線控制政策（YCC）。當時，日央行決議維持-0.1%利率不變，但更改 了10 年期日本國債收益率上限 1.0% 左右的措辭，將嚴格的利率上限改為參考。
由於通脹比預期頑固，市場猜測日央行可能很快放棄負利率政策以及YCC，並且押注日本央行將在1月份採取行動。
不過需要注意的是，雖然市場認為日央行「鷹」聲日益漸強，但該行也一直在強調，在持續、穩定地實現2%的通脹目標之前，仍需要維持超低利率。
自 2022 年 4 月以來，日本的核心消費者價格通脹一直超過日本央行 2% 的目標，但日本央行官員和經濟學家預計明年通脹率將下降。
據路透調查顯示，隨著能源成本下降，日本11 月CPI 預計將放緩至2.5%，低於10月份2.9%的漲幅，不過仍高於2% 的通脹目標。
東京的機構投資者表示，他們預計植田周二將維持負利率。瑞穗研究與經濟學家技術和日本央行前貨幣政策負責人Kazuo Momma表示，「沒有理由」「急於加息」。
「從這裡開始，我認為日本央行——就像美聯儲和歐洲央行一樣——將繼續保持高度透明度，以便市場能夠充分按照其貨幣政策的方向進行定價。」
他表示，如果日本央行能夠確認工資上漲的持續趨勢，他預計日本央行將在 4 月份結束負利率，並在 2024 年晚些時候小幅上調短期利率。
美聯儲已開始討論降息
稍早前，美聯儲在12月決定繼續按兵不動，但釋放出明年或降息3次的「鴿聲」信號，遠超出了市場預期。
從公布的點陣圖來看，美聯儲預計2024年將降息75個基點，明年底聯邦基金利率為4.6%，以每次降息25個基點計算，相當於明年共降息三次。
鮑威爾雖然不願承認美聯儲加息周期已經結束，但他也表示，
不過，不同於美聯儲的是，，表示現在放鬆對高通脹的警惕還為時過早。
市場預計FOMC震盪將持續一段時間。
中金指出，美聯儲的降息時期是決定日本央行退出負利率的重要因素。
目前，日本央行超儲當中負利率所對應的部分(Policy-Rate Balance)僅占4.5%，比起對存量的影響，更多是邊際上的影響。其認為負利率的實際意義相對有限，即便退出負利率，日本的隔夜利率也僅會上漲10bp左右，負利率的存在更多是象徵作用。該機構認為日本央行或希望在本輪通脹周期中結束現有的負利率制度(即在美聯儲降息前完成退出負利率)。
此前投資者認為，美聯儲降息將意味著美國經濟開始放緩，日本央行不會在經濟如此不確定的情況下加息。
「基本的說法是，如果美聯儲開始降息，日本央行就無法真正加息。但隨後就會出現像現在這樣的情況，市場已經消化了日本央行加息大約 30-40 個基點和美聯儲降息 100-150 個基點的情況。」
早些時候，市場預計日本12月加息的可能性為8%，到1月底加息的可能性為46%。到4月底，政策正常化已完全反映在價格中。
不過日本當局在等待可持續通脹的確鑿證據時並不急於採取行動。日本高級經濟學家木村太郎稱：
「我們認為，植田將謹慎地退出他繼承的刺激計劃，利用政策審查和深思熟慮的信號來提前為市場做好準備。這個過程顯然已經開始，但距離結束還有很長的路要走。「
經濟學家們也表示，日本央行最終結束負利率政策時，不太可能試圖讓市場感到意外。投資者將密切關注植田周二可能就政策調整時機或通脹前景做出任何改變的任何暗示。