每經評論員 賈運可
觀典防務（SH688287，前收盤價6.06元，市值22.45億元）因實控人資金占用未償還等問題將被實施「其他風險警示（ST）」，這將使其成為首家在科創板被「戴帽」的企業，並引發了廣泛關注。公告顯示，截至10月31日，公司實際控制人高明已償還8000萬元非經營性占用資金，但仍有近8000萬元未歸還。觀典防務股票11月1日停牌一天，11月4日復牌後將更名為「ST觀典」，並進入風險警示期。值得注意的是，觀典防務在2023年年報披露後，先後爆發非經營性資金占用、違規擔保、內控失效等風險事項。
觀典防務的案例不僅暴露出企業內部治理的嚴重缺陷，也折射出資本市場中部分公司實控人肆意挪用上市公司資金的不良現象。作為科創板的「轉板第一股」，觀典防務從新三板起步，經過精選層、北交所，最終轉入科創板，原本肩負了在創新資本市場上示範引領的責任。然而，公司在上市後卻頻繁爆出實控人資金占用、違規擔保等問題，顯然未能有效履行市場責任。
從監管層面來看，科創板自2024年起引入「其他風險警示」制度正是針對類似風險行為設立的監管措施，以提高企業的信息披露透明度，並對高風險行為進行更早期的預警。觀典防務此次「戴帽」成為首家受到風險警示的科創板企業，表明上交所正在通過更嚴格的規範和及時的警示手段，督促公司及其實際控制人履行應有的職責。尤其是在市場生態逐步凈化的背景下，科創板對公司治理和內控的高要求使得違規行為無所遁形。
然而，僅靠「ST」警示並不能解決觀典防務所面臨的所有問題。實控人尚未償還的近8000萬元資金不但危及公司財務健康，也給普通投資者帶來了巨大的不確定性。雖然高明已將其名下的房產等資產抵押給上市公司，作為歸還占用資金款項的擔保物，但在公司面臨嚴監管的情況下，實控人若無法儘快解決占用問題，公司股價和市值很可能繼續承壓，甚至進一步下跌。這提醒投資者對於「戴帽」風險要保持高度警惕，尤其在決策時要仔細考量企業的治理狀況和實控人誠信度。
此外，觀典防務的遭遇也為其他上市公司敲響了警鐘。上市公司必須重視內控體系的建設和執行，避免非經營性資金占用等嚴重損害公司和股東權益的行為。監管部門的持續問詢和調查動作表明，未來市場對上市公司治理的要求只會更加嚴苛，治理不當、內控失效的企業將面臨更大風險和壓力。只有那些具備穩健財務基礎、良好內控機制的公司才能贏得投資者的信任，並在資本市場上長久立足。
觀典防務的轉板歷程曾令市場充滿期待，但其後續表現卻不盡如人意。此番ST標記不僅是對公司治理問題的直接反映，也凸顯了高科技企業在加速擴張中可能出現的治理短板。未來，企業若要獲得長久的發展和良好的市場表現，必須真正落實公司治理制度，以長效機制守護企業的核心競爭力。
每日經濟新聞