中國股市
人民幣匯率破7,雖然看起來屬於數字遊戲,但這些年來匯率市場一直穩守在7關口以內,7關口也成為了一道重要的心理防線。這些年來,匯率市場多次考驗7關口的承受力,但在內外因素的影響下,還是勉強守住了7關口,即使期間存在匯率貶值的壓力,也並未有效突破7關口的水平。
8月5日,無論是在岸還是離岸人民幣匯率雙雙破7,由此引發了全球資本市場的恐慌。如同上文所述,多年來久攻不破的7關口,就像一道嚴密的心理防線,但是當這一道心理防線遭到有效擊穿之後,難免會放大市場的恐慌情緒。就在近日,全球股票市場的大幅波動,恰恰也是心理恐慌效應的放大化表現。
事實上,對於人民幣兌美元匯率破7的現象,市場已經早有預期,只不過人民幣匯率的反應過於突然,而在8月6日還一度觸及7.1399的水平,對全球金融市場的影響不可小覷。
自811匯改以來,人民幣匯率曾多次觸及7關口,但最終還是有驚無險。不過,在市場供求起到決定作用的匯率形成機制背景下,市場情緒的波動變化更容易影響到匯率的表現。不過,隨著中國經濟實力的逐漸增強,實際上人民幣兌美元的貶值空間相當有限,甚至不存在貶值的基礎,而人民幣破7則是市場預期之內、風險可控範圍之內的現象。
人民幣匯率破7 ,資本市場呈現出股匯雙殺的局面。不過,對於這一種現象,實際上還是受到市場投資情緒波動的影響。此外,仍與內外部不確定因素等預期有關,而資本市場則是市場情緒最集中、最敏感的反應。
從A股市場的跌跌不休,到美股、港股以及歐洲股市的普遍下跌,8月份以來全球股票市場的恐慌情緒出現了進一步蔓延。與此同時,反映到A股市場身上,則是呈現出主板市場與科創板市場蹺蹺板的效應,而在此期間,白馬股的接連補跌,更是進一步降低了主板市場的做多熱情。對此,面對系列的市場現象,投資者又該如何避險呢?
其中,在科創板尚未出現大規模擴容之際,主板市場的資金持續出逃,反而容易把資金引導至新設的科創板市場身上。在市場資金,尤其是在遊資資金看來,科創板市場上市初期不存在減持的風險,且限售股比例較高,加上流通市值偏低的特徵,更容易滿足遊資資金的持續炒作。由此一來,在主板市場投資情緒持續降溫的背景下,反而把資金引導至科創板市場,形成了蹺蹺板的效應,而科創板成為了短暫的資金避險場所。但是,從中長期的角度思考,科創板存在擴容的預期,加上本身估值較高、不確定因素較多,多數科創板上市公司未必是中長期較佳的投資標的。
再者,投資者需要儘量迴避低價股、問題股以及業績變臉股票。至於身處高位的白馬股,仍需要警惕高位補跌的風險。
具體而言,低價股需要提防持續非理性下跌而觸及面值退市的風險;問題股需要提防資金的持續出逃引發的價格波動風險,且問題股容易觸及交易所問詢乃至證監會立案調查,潛在退市風險並不低。對於業績變臉的股票,不僅僅發生在中小市值股票身上,而且還可能發生在部分白馬股身上,而近期白馬股的接連踩雷,恰恰也是上市公司業績變臉的真實寫照,一旦業績變臉引發價格大跌,估計短時間內也很難得到實質性的價格修復。此外,對於身處高位的白馬股,則需要耐心等待更安全的買點,一般而言,當身處高位的白馬股完成了最後的補跌行情,那麼市場距離調整結束也就不遠了。
此外,投資者則需要控制好股票倉位,同時做好資產分散配置的準備。
在全球金融市場加劇波動的背景下,股票基金等風險資產應該降低持股的比例,適度提升現金比例。其中,以巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司為例,其現金儲備達到1220億美元,繼續創出了階段新高,這往往也是資本市場走向的風向標,同時也代表著市場投資風險也在逐漸提升,給投資者帶來了警示。
需要注意的是,對於投資者來說,除了降低股票等風險資產的比例外,仍需要進行資產分散配置,例如黃金、貨幣基金、大額存單等資產配置,當一輪資產價格泡沫得到快速擠壓之後,將會迎來一個黃金抄底期,這也是持有較多現金儲備的投資者積極低吸的時機了。