觀點網 於首創鉅大而言，剛過去不久的2022上半年仍然稱不上是「友好」的。
8月19日晚間，首創鉅大發布2022年中期業績。報告期內，首創鉅大收入約為5.51億元，同比減少19%。毛利率約為50%，同比降低1%，毛利率基本持平。經營溢利約為1.84億元，同比減少40%。
儘管此前已發布盈警，這份最新公告中還是更直觀呈現了數據的周期變化。
2022上半年，首創鉅大錄得虧損約為1.17億元，同比虧損擴大503%。公司擁有人應占虧損約1.16億元，而上年同期則虧損1980萬元。
公告稱，收入減少主要由於2022年上半年受新冠肺炎疫情影響，投資物業租金收入下降，銷售貨品收入與銷售物業收入受此影響也相應下降。期間虧損增加主要由於經營溢利減少所致。
經營溢利減少40%，主要是由於投資物業租金收入、銷售物業收入以及銷售貨品收入合計與上年同期相比減少了約19%；投資物業的公允價值收益、其他收益凈額合計與上年同期相比減少了約54%。
虧損經營下的融資通道
虧損並非企業個案。
根據中國商業聯合會統計，2022年1-6月全國50家重點大型零售企業商品零售額累計下降約16.7%。
在7月中旬，王府井也曾發布半年度業績預減公告。報告期間內，其歸屬於上市公司股東的凈利潤預計減少1.32億元到2.11億元，同比減少約23%到37%。扣除非經常性損益事項後，業績預計減少約2.63億元到2.98億元，同比減少約57%到65%。
至於業績預減的主要原因，王府井於公告中提到，主要受新冠肺炎疫情影響，旗下門店不同程度的閉店或縮短了營業時間，特別是3-5月影響更為顯著。
回到首創鉅大自身，其持有的奧特萊斯項目銷售和客流同樣受到較大影響，上半年，多個奧萊門店因新冠肺炎疫情原因封控或閉店。
據公開資料顯示，首創鉅大奧萊項目分布在北京、杭州、武漢、西安、鄭州、濟南、重慶、青島、廈門等十餘城市，2022上半年，受疫情影響，消費者無法到點消費，北京、上海、吉林等地實施長達1-2個月的封控管理措施，導致商業停業、客流急劇下降。
中報數據就指，今年上半年，首創鉅大實現整體奧萊營業額約44.2億元，較去年同期下降約15%。
具體到單月，1月較去年同期增長約49%，但自1月20日起，尤其是3月以來全國新冠肺炎疫情形勢加劇，多地商業近乎停滯。
首創鉅大表示：「北京奧萊兩次閉店，影響極大，銷售逐步下行，至6月，隨著新冠肺炎疫情不斷好轉，集團經營業績實現企穩回升。」
倘若營收、毛利率的變化隨著疫情好轉相對可控，同比增加503%的虧損不免引人擔憂。
在這方面，首創鉅大表示有充足資金滿足運營需求。
根據中報數據，於2022年6月30日，首創鉅大現金及現金等價物及受限制現金總計約為10.5億元（2021年末約8.43億元）。而絕大部分現金及現金等價物以及受限制現金均存置於近期並無違約記錄而信譽良好的銀行。
期內，首創鉅大與國壽投資控股有限公司合作發起設立「國壽投資－首創鉅大奧特萊斯第一期資產支持計劃」，標誌著投資性不動產抵押貸款資產支持計劃(CMBS)在保險間市場實現首次落地，亦彰顯保險資金投資者對首創鉅大奧萊項目和運營能力的充分認可。
該計劃將發行本金總額不超過13.5億元人民幣的受益憑證，在該計劃下，恆盛華創（該計劃的原始權益人）將向重慶首鉅奧特萊斯置業有限公司（首創鉅大間接全資附屬公司）和昆明首創奧萊商業營運管理有限公司（首創鉅大間接非全資附屬公司）提供貸款。
恆盛華創享有的債權權益將作為基礎資產通過該計劃實現證券化，為首創鉅大的經營發展籌集資金。
截至2022年6月30日，首創鉅大已發行本金6.7億元的資產支持證券，固定票面利率為4.85%，發行期限為3年。
誠然，長期限、低成本融資渠道為首創鉅大解決部分流動性和經營壓力，於2022年6月30日，流動比率為1.38，上年末為1.26，上年同期則為0.93。
但仍需注意的是如同吹氣球一般不斷攀升的凈資本負債比率。
數據顯示，2020年末、2021年中期、2021年末、2022年中期，首創鉅大凈資本負債比率分別為176%、187%、208%、223%。
首創鉅大於公告中提及，凈資本負債率變動主要由於集團2022年上半年債務凈額的增加。有關比率是按債務凈額除以總權益計算。債務凈額包括銀行及其他借款總額、奧特萊斯計劃（包括流動部分及非流動部分）及資產支持專項計劃優先級（包括流動部分及非流動部分）以及租賃負債減現金及現金等價物以及受限制現金。
奧萊競跑
首創鉅大所要面對的，遠不止外部不可抗因素所造成的成長困境。
今年6月，中國百貨商業協會奧特萊斯產業發展委員會在京發布的《2022年中國奧特萊斯行業白皮書》指出，2021年年底，中國在運營奧萊項目195個，總建築面積1832萬平方米，奧萊行業已經成為零售業重要細分類。
長三角、中部、西南地區是中國奧萊市場熱點區域，在運營奧萊數量合計占比達六成；已開業奧萊主要集中在一二線城市，合計數量占比超過八成；產品層面已呈現郊區奧萊、城市奧萊和文旅奧萊界限日益模糊。
未來，由存量商業物業改造成為城市奧萊的項目將會越來越多，城市奧萊占比將會穩步提升。
同時，奧萊入華二十年的時間裡，中國奧特萊斯行業已經開始下沉至三四線城市，由存量零售物業改造而來的奧萊項目占比明顯增多。
搶占奧萊市場，似乎成為零售領域必行之事。
今年5月，王府井集團宣布擬收購海南奧特萊斯旅業開發有限公司100%股權，收購代價包括標的股權掛牌價格約1.6億元，以及同時承擔股東借款本息餘額7.8億元。後者正持有萬寧首創奧特萊斯項目。
2019年，唯品會借收購杉杉商業全部股份，入局奧萊業務。而就在首創鉅大發布中期業績前一天，杉杉集團的全國第12家門店--華南首家杉杉奧萊深圳杉杉奧特萊斯廣場也試營業。此外，天津西青杉杉奧特萊斯綜合體項目也於6月正式開工，預計2023年10月投入運營。
顯而易見，除百聯、砂之船、王府井這類老牌選手之外，新生力量正在加速布局，以期占有更多奧萊市場份額。
於是，一方面源於自身的經營需求，另一方面也是在加劇的市場競爭下不得不做出的改變，首創鉅大也在營銷渠道上做出改變。
2022上半年，其自營業務線上商城小程序改版升級，有效完善線上銷售平台，促進線上線下雙軌發展，2022年4月份創造了上半年最高單月銷售額，較2022年上半年月度平均值高約300%。
自營業務企業微信於2022年3月份開通上線，拓展多元銷售渠道，擴大與消費者的互動關聯。同時，拓展批發業務，拓寬產品去化渠道，期內，批發業務銷售額較去年同期增長約27%。
在維護既有用戶方面，數據顯示，首創鉅大現有總會員人數約335萬人，其中，上半年新增會員人數約38.9萬人，會員總數較去年同期增長約13%；會員銷售額占比約43%，較去年同期提高約6個百分點。
2022年下半年，奧特萊斯市場有望進一步恢復。隨著青島、廈門奧萊開業，全國戰略布局將進一步豐富完善。