*ST導航三季度營收近5000萬元 業績提升應收帳款周轉改善

10月28日，*ST導航(688282)披露三季報，營收大幅提升下盈利能力修復，三季度實現營業收入約4971萬元，超出公司此前預期的4500萬元，與去年同期569萬元相比大增772%。1—9月總營收超6293萬元，同比增337%。

*ST導航稱，三季度營收大增主要得益於產業鏈供給關係逐步恢復，公司訂單節奏穩定，交付順利，在報告期內完成了「部分某型慣導裝置」的交付及驗收，以及新增子公司並表。

記者獲悉，上述三季度交付的慣導裝置為*ST導航今年6月底與中國兵器工業集團有限公司下屬單位A簽訂的新合同，總金額為1.044億元，要求2024年內全部交付，這意味著四季度*ST導航仍將有超5000萬元的產品待確認收入，而*ST導航當前在手訂單總金額超1.2億元，疊加子公司石家莊宇訊電子並表等因素，全年營收突破1億元，或為大機率事件。

研發投入持續加大

盈利修復方面，*ST導航三季度扣非後歸母凈利潤約為-367萬元，虧損同比收窄66.4%，盈利能力處於穩步修復中，公司稱在營收增長下，因訂單節奏恢復，三季度支付了較多的採購合同款，並持續增加研發投入。

截至三季度末，*ST導航合同負債總金額約為1776萬元，與去年同期149萬元相比增加1085%，華泰證券等多家券商在最新研報中指出，從行業整體指標看，軍工企業三季度合同負債增長明顯，或預示下游需求逐步復甦及訂單陸續下達。此外，截至9月底，公司應收帳款約為1.84億元，同比減少22%，應收帳款周轉顯著改善。

研發方面，*ST導航三季度研發投入合計超1300萬元，同比增長近七成，2024年1—9月研發投入累計已超3451萬元，同比增加58.6%，研發投入占營業投入的總比例達55%。

慣性導航技術在強對抗電磁環境下的軍事領域及民用領域的需求持續增長，*ST導航在國內慣導市場占據較大的技術優勢，公司原名為「北京理工導航」，是以北京理工大學「慣性導航與控制」團隊為主體的學科性公司，該團隊深耕慣導技術超30年，參與了國內第一代精確制飛彈藥的研製，當前公司產品在國內製飛彈藥細分領域具有較高市場占有率，並已拓展至民用市場。

隨著軍工產業鏈修復，*ST導航繼續加大投入，鞏固技術優勢，並加速研發轉化，公司當前在研項目38個，其中有即將通過狀態鑑定的國防型號產品儲備、配合總體單位研製的軍貿某型大口徑遠程制飛彈藥、已進入量產交付階段的某型電動舵機等多個新產品，均有望在未來貢獻收入。

行業復甦下力爭摘帽

目前A股軍工上市企業數量超230家，2024年上半年核心軍工企業業績承壓，但近來訂單節奏逐步修復。

此前因受軍工產業鏈波動、下遊客戶訂單暫停等影響，公司2023年業績下滑，證券簡稱變為*ST導航，公司多次表示其核心技術和基本面優勢並未改變，將消除風險警示作為2024年工作的首要任務。

*ST導航在9月舉辦的投資者見面會上表示，如果2024年度未出現《上海證券交易所科創板股票上市規則》第12.4.10條所述情況，公司將在2024年年度報告披露後的5個交易日內向上海證券交易所申請撤銷對公司股票實施的退市風險警示。

在業績回暖與估值修復同時，*ST導航持續進行股份回購，公司管理層及股東亦積極增持股份。截至9月底，*ST導航2024年1—9月累計回購股份近415萬股，回購總金額超9837萬元，最新一輪大額回購自8月30日啟動，預計回購金額為1500萬元—3000萬元，而截至9月底，公司回購專用證券帳戶存放股份增加至約567.3萬股，占公司總股本6.45%，公司未來還將持續履行回購承諾，繼續加強與投資者溝通、維護投資者利益。