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▌現貨庫存繼續累積，消費淡季動力欠缺
上周主要鋼材品種產量整體增長，產量又回到了今年峰值附近。螺紋產量增加4.07至379.59萬噸，熱卷產量增加2.90至336.21萬噸。
庫存上升幅度有所擴大，淡季累庫走勢明顯，這也是全國倉庫庫存總量連續第六周增倉。螺紋鋼社會庫存596.22萬噸，環比上升17.56萬噸，鋼廠庫存237.07萬噸，環比上升9.77萬噸；熱軋卷板社會庫存242.28萬噸，環比上升2.78萬噸，鋼廠庫存97.48萬噸，環比上升3.93萬噸。
五大品種合計產量1081.99萬噸，環比增加9.28萬噸。高爐長流程產能利用率穩步上升，短流程產能利用率小幅下滑。同時，上周廢鋼價格全國大範圍呈上升趨勢，壓縮電爐利潤，電爐產能利用率略有下降。
從近期土地成交和房地產開工數據表現來看，遠期需求較為可觀。今年上半年，100大中城市土地成交面積開始回升。按照6-8個月滯後期間來看，2月新開工面積累計增速6%，使得目前施工面積增速較緩，鋼材需求刺激較小。從2月後，房地產新開工面積增速上升，預計對下半年消費市場形成支撐。
▌鋼廠利潤有所上升，現貨盤面差距略擴
從品種來看，螺紋鋼利潤好於熱卷。上周，其利潤差從122元/噸上升至131元/噸。但整體上，利潤走向處今年低點，難以給足鋼廠及經銷商動力。
從現貨和盤面利潤來看，利潤差經過了一段時間的縮小後，擴大至355.62元/噸。上周螺紋鋼現貨利潤增加111.75至629.77元/噸，盤面利潤下降68.6至274.15元/噸。
上周螺紋鋼和熱卷呈現沖高回落，小幅震盪局面。今天唐山地區開始執行嚴格限產政策，但最後落地能有多少效果？是跟以往一樣打折扣還是真能落實需要去觀測。
目前來看，需求自終端向上都開始下滑，價格的負面傳導已經開始，如果唐山嚴限產落實，那對原料的需求會是比較明顯的打壓，可能會繼續改善鐵礦石供應緊俏的問題。明天開盤可能會受消息刺激導致原料下跌，短期應該是維持回調的邏輯。