當前油價足以引發市場被動減產或醞釀形成新的價格聯盟，正是戰略布局多單的機會。
美國產量可能下降
頁岩油與傳統油井不同，頁岩油的開發周期短，單口井從鑽井到完井的時間可以縮短到1個月內。但頁岩油存在致命的缺陷，那就是單井衰減率過高。一般來說，一個頁岩油氣井的產量在出油後的第2個月達到峰值，首年衰減率在60%—70%。 根據EIA的報告，單口頁岩油氣井前兩年的衰減率分別為69%和39%，後續產量衰減才開始平緩。一個頁岩油井前3年的產量接近它生命周期產油量的80%，3年後油井的經濟效益就所剩不多了。當前，新鑽井數和庫存井投資均下降，必將影響後續原油產量。1月，美國庫存井為7682座，較2019年12月減少34座。庫存井在2019年5月創出新高8538座，之後逐月下降。其中備受矚目的二疊紀庫存井自2019年7月開始下降，從3616座減少至3504座。新鑽井數在2018年10月達到峰值，為1547座，當前為1041座。其中，二疊紀新鑽井數從674座減少至455座。
此外，美國頁岩油的發展主要依靠民營資本，行業集中度不高，龍頭企業產量占比不到1%，企業普遍各自為政，發展和經營依照原油價格變動。梳理美國上市頁岩油企業中產量規模靠前的三家頁岩油企業的財務數據可以發現，當前頁岩油的完全成本在40—50 美元/桶，而變動成本在20—30美元/桶。
結合上述兩個因素，可以說明，未來美國頁岩油產量存在下降預期。
全球油田投資收縮
油田成本包括資本支出和運營成本。若油價低於20美元/桶，則英國、巴西和加拿大的油田不能覆蓋運營成本，不生產比生產好，影響約1200萬桶/日的產量。若油價長期低於20美元/桶，則僅中東、俄羅斯、哈薩克和墨西哥的油田能覆蓋資本支出和運營成本，這些油田產量之和約占全球產能的50%，而剩下的一半產能，則處於虧損狀態。
日前，面對油價的深跌，各大石油公司開始削減支出。據了解，哥倫比亞國有石油公司Ecopetrol表示，已將投資計劃削減12億美元；英國石油公司今年將削減20%的開支，並減少在美國的一些業務投資。
知名能源諮詢機構Rystad Energy預測，如果油價維持在30美元/桶的水平，那麼2020年全球勘探與生產的資本支出將減少1000億美元。Rystad Energy的一項研究顯示，新冠肺炎疫情對歐洲油服市場造成沉重打擊，導致原油交易額同比減少50億美元，歐洲約20%的中小型油服公司（超過200家企業）面臨破產窘境。
原油價格低位運行，市場真正到了協調減產的時候，一種方式是低油價迫使高成本油田破產，市場出清產能，這種方式時間較長；另一種方式是形成新的全球價格聯盟，如特朗普說服國內生產商積極配合，或與俄羅斯進行充分的利益交換，這種方式也需要反覆磋商。整體上，短期操作切忌追高，但逢大跌可以低位布局多單。
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（責任編輯：黃鶯）