瑞達期貨：滬鎳高開回落 供應過剩格局

內外走勢：周二LME鎳高開回調，截至北京時間15：00，3個月倫鎳報11085美元/噸，日漲1.56%。滬鎳主力2006合約高開回落，日內最高93800元/噸，最低91030元/噸，收盤價91690元/噸，較上一交易日收盤價跌0.25%；成交量54.98萬手，日增67048手；持倉94597手，日增799手。基差縮小至1210元/噸；滬鎳2005-2006月價差縮小至-260元/噸。

市場焦點：（1）周一美聯儲稱，為確保市場運行和貨幣政策傳導，將不限量按需買入美債和MBS。（2）INSG數據，1月全球鎳市供應過剩量擴大至13100噸，前一個月為供應過剩5200噸，2019年1月為供應 3500噸。

現貨分析：3月24日SMM現貨1#電解鎳報價91900-93900元/噸，均價92900元/噸，日跌300元/噸。SMM報道，由於昨日金川鎳成交偏淡，今日貿易商小幅下調升水，交投較昨日有所改善。但今日金川公司出廠價報94500元/噸，上海地區繼續無貨，較盤面升水有所上調。金川鎳供應依然偏緊，現貨市場升水或將再次上調。

倉單庫存：周二滬鎳倉單合計28678噸，日減526噸，連降20日；3月23日，LME鎳庫存為230544噸，日減180噸，連降6日。

主力持倉：滬鎳主力2006合約前20名多頭持倉63377手，日減2876手，空頭持倉57340手，日增2042手，凈多持倉6037手，日減4918手，多減空增，凈多減少。

行情研判：3月24日滬鎳主力2006高開回落。全球疫情形勢持續加劇，經濟衰退壓力增加；同時下游不鏽鋼庫存累積，市場壓價嚴重，導致不鏽鋼廠減產意願增加，需求表現疲軟；印尼鎳鐵產能持續擴張，長期來看對中國的供應存在增長預期，對鎳價形成較大壓力。不過菲律賓增加了船舶禁入範圍以及時間，且仍有可能進一步加強限制，國內鎳礦庫存自1月初以來持續下降；並且目前鎳鐵生產利潤持續壓縮，鐵廠減產意願開始增強，對鎳價支撐增強。現貨方面，金川鎳上海地區繼續無貨，較盤面升水有所上調，金川鎳供應依然偏緊，現貨市場升水或將再次上調。技術上，滬鎳主力2006合約日線MACD綠柱增量，主流多頭減倉，預計短線小幅續跌。操作上，建議滬鎳2006合約可在92000元/噸附近輕倉做空，止損位93500元/噸。

本文來源於：瑞達期貨，未獲授權請勿轉載。