中國在區塊鏈上發行債券是即將到來的信號

根據中國發展網絡的數據，中國中央銀行最近發行了200億元人民幣（合28億美元）的特殊 債券，發行該債券的目的是為小型和微型企業提供資金。

鑒於該行今年迄今為止的總包容性小型和微型企業貸款餘額為4040億元人民幣，較之去年末增長了35.36％，因此最近發行的28億美元債券無可厚非。去年為近410,000個小型和微型企業所有者提供服務。

但是，這些債券的發行方式不是標準的，這激起了全球市場參與者的興趣。相反，中國中央銀行使用區塊鏈來組織這件事，當人們考慮中國對分散技術的立場時，這可能是一個驚喜 。

中國自主開發的區塊鏈發行系統首次亮相，它將以3.25％的票面利率處理這些兩年期債券的管理和跟蹤。

儘管使用區塊鏈和該發行的其他顯著特徵與中國過去的立場形成了鮮明對比，但它可能與其最近披露的戰略保持一致，也可能具有其他重要意義。儘管這暗示著一切，但如果考慮到自2017年中國數字貨幣停電以來所表現出的趨勢 ，這一舉動對中國而言並非不典型 。在區塊鏈方面，中國正在崛起，其向帳本技術的快速轉變幾乎不是重磅炸彈。

警惕的愛好者證實中國對DLT的偏愛

在過去的幾年中，區塊鏈和加密貨幣的創新在中國已被扼殺到與中國的零容忍劇本相匹配的程度。2017年，該國 禁止了比特幣（BTC），然後關閉了 交易所，這是有先例的，旨在平息資本外逃。但是隨後，它關閉了所有潛在的 初始代幣發行，從而使區塊鏈愛好者們望而卻步。直到今年年初，加密貨幣才在該國消失。

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2019年顯示， 中國過去對加密貨幣的反對是及時的猶豫，以及在正式推出其國家控制的區塊鏈和加密貨幣系統之前可能會進行精明的多年審議。至少現在是這樣。

現在中國對區塊鏈系統的禁令似乎與意識形態無關，而更多地是關於控制。考慮到就區塊鏈和加密貨幣而言，這是一個安全的猜測。今年，中國推出了區塊鏈債券發行系統和由中央銀行發行的具有開創性的加密貨幣（CBDC）。

CBDC的聲明證明了這一假設是正確的，並表明中國從未真正迴避過 分散的技術，只是在表面上。區塊鏈上的債券發行是第二個連續的線索，該系統僅利用區塊鏈的卓越數據跟蹤功能，而不利用任何可被視為投機的東西，就像使用國家數字貨幣一樣。區塊鏈可以為債券提供擔保，而國家穩定幣則可以為法定債券提供擔保：經濟高效，同時讓加密貨幣的風險更高。

區塊鏈與控制有關

從這個角度來看，區塊鏈債券系統並不像預期的那樣令人驚訝。能源區塊鏈實驗室執行長林樂告訴Cointelegraph：

「債券發行和期限管理都需要在適當的監督下控制信息和資本。在區塊鏈上發行記錄可以幫助提高信息透明度和過度暴露。在數字貨幣的幫助下，現金流量將受到可能與該系統綁定的智能合約的監控。因此，債券系統將與數字貨幣一起使用符合市場的預期。」

其他國家在區塊鏈債券方面的進展進一步證明了人們對中國接受類似進步的期望。Fisco於2017年發行了債券，日本是第一個在區塊鏈上發行債券並以比特幣計價的國家。甚至世界銀行也與RBC Capital Markets，道明證券和澳大利亞聯邦銀行合作，通過其Bond-i系統發行了區塊鏈債券。其他內部趨勢也表明，中國新採用的債券體系將發生變化。

一個因素是發行量，它肯定會從微不足道的28億美元增長，另一個是最終對CBDC的支持。從表面上看，將國家數字貨幣融入區塊鏈債券發行系統似乎是理想的選擇。

中國中央銀行可以使用分類帳跟蹤加密貨幣的利息支付，然後直接在其人民幣穩定幣中支付利息。另一方面，機構和散戶投資者可以使用CBDC來購買債券，而無需通過經紀人。

「目前，使用區塊鏈發行債券可以簡化審批程序，降低發行成本，從而提高發行效率，」區塊鏈基礎設施公司Quarkchain的CMO Arthurine Xiang告訴Cointelegraph，他補充說：

「將來，人們會首先將區塊鏈視為一種會計工具，這樣發行時將通過許多其他功能變得更加高效。當然，區塊鏈的好處並不止於此。通過使用智能合約，用戶可以自動支付和接收利息。總而言之，使用區塊鏈可以使債券更容易交易，並在整個發行過程中提高自動化水平。」

集中式區塊鏈：理想的折衷方案？

這可能就是中國新生的區塊鏈生態系統的發展方向，2019年發行量相對較小僅表明該技術處於試驗初期。向翔說：「這只是一個小規模的試驗，這是非常正常的。」向翔認為，這樣的測試將得到徹底評估，並繼續：

「如果政府認為風險是可以忍受的，並且公眾對新程序持偏見，那麼它將繼續發行這種債券，並擴大發行規模。」

隨著發行量的增加並最終與國家加密貨幣系統掛鉤，中國對區塊鏈的動員呈現出明顯集中的主題。這是公共和私人多個組織的共同點，因為區塊鏈的好處是從分散的生態系統中提取的，並由政府或大型機構掌握 。

它在中國發生的事實是課程的一部分，但是看到時間表並在最近的記憶中看到了什麼仍然令人興奮。但是，結果可能不是大多數人期望的以區塊鏈為動力的系統所產生的：集中和受控的系統。