8月25日，證監會有關負責人召開會議，研討、細化資本市場改革總體方案。目前，資本市場深化改革方案已經基本成型。根據媒體的報道，改革方案的成型，歷經了5個月的調研、討論和推動，其目的是為了打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

此次資本市場深化改革方案主要包含五個方面，涉及科創板、創業板與新三板改革、提高上市公司質量、推動中長期資金入市，以及提高違規成本等。其中，最受關注的無疑是提高上市公司質量與提升市場違規成本了。比如改革方案將制定並實施提高上市公司質量行動計劃，用3到5年的時間使上市公司整體面貌得到改觀；爭取今年內通過證券法修訂，探討建立具有中國特色的證券集體訴訟制度，推動修訂刑法，大幅提高欺詐發行、上市公司披露虛假信息等行為的違法成本等。

我國資本市場誕生近30年了，資本市場的成長，其實一直離不開不斷的深化改革與創新。以廣受關注的新股發行制度改革為例。股市誕生初期，新股發行主要實行的是額度制，此後過渡到審批制，再由審批制「升級」至目前的核准制。如今，註冊制試點已經在科創板啟動，並且運行良好。今後，隨著註冊制試點成功，新股發行註冊制將在A股市場全面推行。而這一切，其實都是不斷深化改革的結果。

儘管多年來A股市場不斷進行改革，但市場所存在的問題仍然大量存在。比如上市公司不積極回報投資者的問題，大股東與實控人利用規則漏洞大肆套現的問題，中小投資者弱勢地位一直沒有改變的問題，等等，不一而足。要改變這些問題，唯有不斷的改革，才能解決，也才能為市場帶來活力。

總體而言，證監會出台深化資本市場的改革方案是非常有必要的，但能夠真正落實到位才是關鍵所在。像提高上市公司質量的問題，市場其實已經提了很多年。個人以為，用3至5年的時間讓上市公司整體面貌得到改觀，需要從多個方面著手。

首先是把好上市關的問題。多年以來，上市公司質量整體不高，與監管部門沒有把好上市關難辭其咎。眾多質地一般的企業能夠上市，甚至造假企業也能在市場上掛牌，對上市公司整體質量的影響非常大。需要注意的是，隨著今後在A股實行IPO註冊制，以及新股上市門檻的降低，都會對上市公司質地產生重要影響。

其次是強化退市的問題。退市制度歷經多次改革，仍然沒有改到位。目前的滬深市場，還大量存在或業績長期虧損，或財務狀況嚴重不良，或屬於殭屍企業的上市公司，這類上市公司也成為「股市不死鳥」的重要組成部分。而且，這類上市公司不退市，將嚴重影響到上市公司的整體質量，也影響到上市公司的投資價值。如果能夠把好上市關與退市關，上市公司整體面貌的改觀將是可期的。

再如違規成本低的問題，主要受制於證券法一直沒有修訂。從已經披露出來的證券法修訂草案看，違規成本已大幅提高。但如果證券法的修訂工作不完成「三讀」的話，顯然也是於事無補的。而且，對證券法進行修訂的同時，對於刑法也要進行聯動修訂。此外，對於市場呼籲已久的出台集體訴訟制度問題，目前還只是處於探討階段，並不具備推出的條件。而集體訴訟制度才是大幅提高違規成本、嚴懲違規者的利器，也是廣大投資者維權的利器。

打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，需要不斷進行深化改革，更需要制度建設的保駕護航。將深化改革方案真正落實到位，資本市場才能迎來春天。如果只停留於口頭上，或者只是作為應對股市處於非常時期的一種手段與方法，則無異於紙上談兵，不會產生任何實質性的效果。