章源鎢業2019年年度董事會經營評述

章源鎢業（002378）2019年年度董事會經營評述內容如下：

一、概述

2019年，國際形勢錯綜複雜。受經濟下行及中美貿易摩擦影響，中國鎢行業總體呈下行態勢。全年鎢價波動較大，一季度鎢精礦價格在9萬至10萬之間波動。進入二季度，鎢價大幅下跌，跌幅近20%。三季度鎢價在低位震盪。四季度受泛亞庫存拍賣影響，鎢價大幅震盪，鎢行業整體呈下行態勢，公司經濟效益指標下滑，全年業績虧損。

報告期內，公司營業收入182,779.97萬元，較上年同期減少2.22%；營業利潤-29,273.99萬元，較上年同期減少482.18%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-28,842.09萬元，較上年同期減少723.17%。

母公司營業收入177,463.28萬元，較上年同期減少4.60%；營業利潤-6,014.04萬元，較上年同期減少129.06%；凈利潤-6,405.83萬元，較上年同期減少135.83%。贛州澳克泰營業收入19,963.73萬元，較上年同期增長58.95%，其中塗層刀片銷售收入8,505.27萬元，較上年同期增長14.31%；擠壓棒材銷售收入3,555.41萬元，較上年同期增長29.51%；歸屬母公司所有者的凈利潤-22,308.05萬元，較上年同期增加虧損8,962.29萬元，同比增加67.15%。

（一）報告期內公司生產經營情況

1.資源勘探工作穩步推進，粉末產品產量穩定增長，終端產品性能不斷提高

礦山板塊：報告期內，公司礦山通過有序計劃採掘布局，提高出礦品位和出礦能力，各項生產指標均達到年度目標。其中生產鎢精礦和錫精礦合計4,110噸，較上年同期增長1.51%。

2019年，公司探礦權礦區找礦及礦權維護工作加速推進，年內完成了探礦權普查報告的評審、備案和探礦權的延續工作，並新增西坑口和泥坑2個探礦權（分別由東峰和碧坑2個探礦權礦區分立出來）。目前，公司下轄6個探礦權均進入地質詳查階段，對於不具備詳查工作價值的長流坑探礦權進行了棄勘處置。

深加工板塊：報告期內，公司「高性能鎢粉體智能製造技術改造（二期）」項目逐步投入生產，公司粉末類產品產量較去年同期有較大幅度增長。公司2019年產品銷售情況見下圖：

贛州澳克泰板塊：受世界經濟低迷及中美貿易摩擦影響，全球工具機加工行業經濟效益普遍下滑。2019年，贛州澳克泰進一步調整了產品銷售結構，銑削產品、槽刀產品及難加工材料產品等高附加值產品的銷售收入進一步提高。在渦輪增壓器領域，WN/ON系列銑刀憑藉出色的性能，投放華中、華東市場，客戶反映良好。汽車製造領域，銑刀產品已實現向多家企業供貨。2019年，贛州澳克泰代理商數量由2018年的55家，增加到166家，市場知名度和品牌影響力進一步提高。

2.提高研發創新能力，進一步擴寬產品應用領域

深加工板塊：公司冶煉環節研發了新型單晶仲鎢酸銨，進一步提高生產效率；制粉環節，公司開發了新型藍色氧化鎢，用於生產高壓坯強度鎢粉；深加工環節，公司開發了多種不同牌號的合金及噴塗粉新品，進一步豐富了公司產品類型，擴寬了應用領域。

2019年，公司參與國家標準4項和行業標準1項；公司「硫化礦浮選中礦多位調控技術」項目獲江西省科技進步三等獎，公司「精密刀具研發設計工業設計中心」被認定為「省級工業設計技術中心」。

贛州澳克泰板塊：贛州澳克泰進一步加快新產品研發與設計進程，全年完成新產品設計415款。2019年，贛州澳克泰自主開發的「高效長壽命XN系列銑削刀具」榮獲第四屆江西省工業設計大賽（產品組裝備製造類）優秀獎；「高端鈦基及鎳基合金切削刀具」榮獲2019年中國先進技術轉化應用大賽（產業化類）優勝獎；「AFM45-XN07/XN09面銑刀」榮獲首屆切削刀具創新產品「金鋒獎」。

3.安全環保常抓不懈

礦山板塊：公司礦山積極貫徹安全生產責任制，持續推進礦山安全標準化建設，定期開展安全教育培訓活動，進一步提高全體員工安全意識。

2019年，公司礦山完善了環保管理制度和環保設施，不斷提升環保風險防控能力，礦山環保設施運行穩定。公司礦山全年廢水排放均達標，各項監測數據上傳均符合環保要求，實現了礦山環保工作平穩運行。

深加工板塊：公司開展了各類有關安全的專項行動，通過不斷完善消防安全防護設施，提升公司安全防控水平，確保公司全年安全生產。

2019年，公司進一步完善危險廢物規範化管理，公司積極與生態環境部南京環境科學院、中國鎢協等合作研究鎢冶煉渣的處置方案。

4.推進礦山機械化進程，持續提高公司管理效能

礦山板塊：近年來，公司積極推進礦山機械化進程，目前在采、掘、裝、運過程全面施行機械化作業。

報告期內，公司礦山引進了國內先進選礦設備X射線選礦機，進一步優化了採選工藝流程，建立了礦石自動分選工藝流程，在選礦環節告別了傳統的人工分選，不僅極大地減少了選礦用工，還有效控制了因人為因素造成的金屬流失問題，選礦回收率得到有效提高。

2019年，公司礦山積極採取措施，加大了對廢石的綜合利用，通過改進工藝，將選礦廢石製成混凝土所需砂石，大幅提高廢石綜合利用率。

深加工板塊：報告期內，公司完成「兩化融合管理體系」的審核，信息化管理系統已在全部生產車間運行，形成了集生產調度、製造數據、庫存、質量、設備等一體化的信息管理系統。通過實時在線對生產過程各個環節的管理，提高了生產效率，進一步降低了成本。

2019年，公司實施了新的《薪酬管理辦法》，新薪酬方案的落地，對公司高學歷人才的穩定性起了積極的作用。為促進優秀人才的發展，公司同步實施《員工職業發展通道管理辦法》，通過「管理系列」與「非管理技術系列」職業發展的雙通道，讓公司的專業技術人員不再只能通過「管理系列」職位的晉升來體現自己的價值。

5.黨政融合保障有力

報告期內，公司黨委繼續以「為企業謀發展，為員工謀福祉」為目標，圍繞公司生產經營開展相關工作。

2019年，公司各級黨組織和黨員在公司生產經營中提出229個「金點子」、合理化建議，解決本職工作崗位難點194個。公司黨委通過黨員、職工代表民主懇談會，廣泛收集、處理基層各類意見、建議266條，解決了黨員、職工關切的熱點、難點問題，推進了公司和諧企業文化的建設。贛州澳克泰工會獲評「全國模範職工之家」榮譽稱號。

二、核心競爭力分析

1．核心管理團隊和關鍵技術人員報告期內，公司研發技術人員400餘人，主要由具有豐富研究、開發和生產鎢及其製品的技術和從事鎢行業多年經驗的資深研發人員構成。公司的高級管理人員和核心技術人員在鎢採選、冶煉、精深加工領域有平均15年以上的從業經驗，曾多次榮獲國家、省級科學技術獎項。2．專有設備、專利和非專利技術公司開發專利專有技術130餘項，報告期內新增授權專利26項，其中發明專利2項，實用新型專利21項，外觀設計專利3項。公司起草、參與起草國家/行業標準20項，報告期內參與國家標準4項和行業標準1項。公司研發的「黑白鎢混合分解技術」「離子交換技術」「鎢冶煉廢水除氟工藝」「氨回收系統」「稀土強化硬質合金齒製造技術」「特粗晶截齒製造技術」「側向壓制技術」「分模壓制技術」「干噴砂刃口鈍化處理工藝」「帶有二維碼雷射打標包裝自動線」等專有設備、技術或工藝均處於國內領先地位，「白鎢礦銨鹽不變體系閉路冶煉工藝」「CVD化學氣相沉積低壓系統沉積技術及設備」「PVD高頻脈衝多源等離子體濺射技術及設備」等處於國際領先地位。其中，「白（黑）鎢礦潔凈高效製取高性能鎢粉體成套技術及產業化」及「銨鹽體系白鎢綠色冶煉關鍵技術和裝備集成創新及產業化」項目榮獲「國家科技進步二等獎」。3．特許經營權、採礦權和探礦權

鎢是戰略性稀缺資源，也是國家保護性開採的特定礦種。國家為保護和合理利用鎢礦資源，不斷規範與加強鎢礦勘查開採審批管理，對鎢礦開採實行總量控制，配額生產。公司是國家工信部公告的首批16家符合《鎢錫銻行業准入條件》的企業之一。鎢品出口貿易由商務部審核批准授予出口資質，公司是商務部批准的14家鎢出口貿易企業之一。公司擁有品質優良的黑鎢礦資源。報告期內，公司下轄5座採礦權礦山和6個鎢錫礦詳查探礦權礦區，通過不斷加大資源勘探力度，探礦成果顯著。公司自有鎢資源優勢，一方面可以部分化解原料波動帶來的不利影響，另一方面有利於產業整合，做強上游產業鏈。4．獨特經營方式和盈利模式公司致力於由資源優勢向產業優勢轉化，不斷延伸中下游精深加工產業鏈，目前公司是國內鎢行業產業鏈完整的廠商之一，已成為國內集鎢的採選、冶煉、制粉與硬質合金生產和深加工、貿易為一體的大型鎢行業骨幹企業。依託完整產業鏈優勢，公司具備經營鎢精礦、仲鎢酸銨、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢粉、熱噴塗粉、硬質合金及工具等全系列鎢產品的能力，完整的產業鏈為公司持續經營和拓展未來發展空間創造了良好條件。

公司「章源」牌鎢粉、碳化鎢粉、硬質合金系列產品系江西省名牌產品，由於產品質量穩定、性能優異，「章源」品牌獲市場廣泛認可。

三、公司未來發展的展望

1．行業格局和發展趨勢

從供應上看，部分國外鎢礦山因市場價格低迷而持續關停，少數在建鎢礦山項目進展緩慢，國外鎢精礦產量難以增長。國內部分礦山技改擴能，產能有所增長；部分礦山因品位下降而減產，鎢精礦產量總體保持平穩，廢鎢再生利用保持增長態勢，但對市場供應影響有限。從需求上看，受新冠肺炎疫情影響，市場需求受到較大影響。中央和地方政府出台一系列措施，加大保障物質供應，加大減稅降費力度，階段性降低企業用電成本，階段性減免企業社保費和實施企業緩繳住房公積金，多措並舉穩企業穩就業。隨著疫情的消退，經濟活動穩步恢復，鎢市場逐步進入正軌，需求將漸漸回升。綜上分析，鎢市場不確定因素依然存在，下游鎢終端產品消費依然面臨壓力。未來鎢市場供應將繼續保持平穩，而鎢礦開採成本上升，安全環保壓力加大，對鎢原料平穩供應和價格的穩定，起到有力的支撐，鎢市場有望保持相對平穩運行的態勢。（註：以上信息來源於中國鎢業協會）2．公司發展戰略公司致力於以鎢資源的利用和開發，以研發生產高性能、高精度、高附加值的鎢加工產品為發展方向，通過自主創新和引進世界先進技術相結合的方式，以鎢礦產資源勘探、採選、冶煉、精深加工及相關產業協同發展，打造成國內領先，具有較強國際競爭力的鎢業公司。未來公司將繼續強化資源儲備，提高資源保障能力；不斷推進公司科技創新能力，增強研發創新實力，加快科技創新成果轉化，提升公司核心競爭力。同時，加大新產品開發力度，不斷豐富公司產品結構及系列，發展具有自身技術優勢及特色的精深加工產品，提高公司產品競爭力。（1）挖掘上遊資源潛力鎢是國民經濟和現代國防不可替代的基礎材料和戰略資源，穩定的鎢精礦開採量和精礦品質，有助於提高公司下游深加工產品的品質及原料保障能力，部分化解原料成本波動帶來的不利影響；目前，公司所有探礦權礦區均完成了普查工作，進入地質詳查階段，公司將通過整合和開發，進一步挖掘和夯實公司上遊資源潛力，為下游大力發展硬質合金產品提供重要保障。（2）發揮自身優勢，研發高附加值鎢粉類產品，擴大市場份額公司具備完整的鎢行業產業鏈和鎢產品生產技術及規模優勢，公司將持續發揮自身原料生產的優勢，不斷完善生產技術和工藝，提升產品品質。同時，公司將開發生產更貼近客戶需求的高附加值鎢粉類產品，擴大高附加值鎢粉類產品的市場份額，提升公司盈利水平，為下游硬質合金產品的發展夯實基礎。（3）堅定發展高端硬質合金產品，提升公司競爭力

公司持續加大對高端硬質合金產品的研發力度，提升公司競爭實力，提高盈利能力。其中，贛州澳克泰將持續推進研發創新能力，加快新產品、高附加值產品開發進度，穩定產品質量，實現產品全系列化，提高產品銷量，進一步提升「澳克泰」品牌知名度，早日實現盈利。3．2020年生產經營計劃（1）回顧前期披露的發展戰略和經營計劃在報告期的進展。2018年年度報告披露2019年公司計劃銷售收入20億元，2019年實際實現銷售收入18.28億元，與計劃差異8.6%的主要原因是，報告期內鎢產品市場需求疲軟，價格下跌。礦山板塊：報告期內，公司礦山積極貫徹安全生產責任制，持續推進礦山安全標準化建設，進一步完善環保管理制度和環保設施，不斷提升環保風險防控能力，實現了礦山環保工作平穩有序運行；公司完成了探礦權普查報告的評審、備案以及探礦權的延續工作；公司積極推進礦山機械化進程，進一步優化了採選工藝流程。深加工板塊：報告期內，公司大力推進了新產品開發進程，進一步豐富了公司產品類型，擴寬了銷售應用領域；公司完成「兩化融合管理體系」的審核，信息化管理系統已在全部生產車間運行，公司將進一步提高生產信息化管理水平。贛州澳克泰板塊：報告期內，贛州澳克泰加快新產品研發與設計進程，進一步調整了產品銷售結構，提升了銑削產品、槽刀產品及難加工材料產品等高附加值產品的銷量比例；贛州澳克泰繼續以高端品牌刀具為發展方向，積極開拓市場，市場知名度和品牌影響力進一步提高。（2）2020年生產經營計劃2020年公司計劃銷售收入16億元。公司將按照「保安全、優環保、穩產量、提質量、控成本、拓市場、推創新、強管理」的工作思路，貫徹執行降本增效的前提下紮實推進各項工作。本經營計劃並不構成公司對投資者的業績承諾，投資者對此應保持足夠的風險意識，並且應當理解經營計劃與業績承諾之間的差異。經營計劃能否實現取決於市場狀況變化、經營團隊的努力程度等多種因素，存在較大的不確定性，敬請投資者特別注意。1）不斷完善綠色礦山建設，進一步推進資源勘探工作公司礦山將繼續建立健全各崗位安全生產責任制體系，不斷加強員工安全教育培訓，最大程度減少安全環保事故的發生；進一步完善綠色礦山建設，並將職業健康管理、礦山清潔生產納入礦山標準化建設體系；繼續實施降本增效措施，提高礦山選礦回收率及資源的綜合利用率；不斷引進和培養高素質人員，為礦山智能化建設儲備人才；加大對公司探礦權區探礦找礦工作，進一步夯實公司資源儲量。

2）堅持安全環保工作，擴大優勢產品市場份額，持續推進信息化應用系統

繼續推進落實各項安全管理體系及安全標準化的制度，強化員工安全意識，提高安全防範意識；持續強化環保建設，加強鎢冶煉過程產生的固體廢物的管理，積極與生態環境部南京環境科學院研究鎢冶煉渣的處置規範；通過完善生產技術和工藝，進一步擴大粉末類產品產能，提高高附加值鎢粉類產品的市場份額；推進公司自主開發信息化應用系統，實現公司各項業務電子化，提高各項環節工作效率。

3）推進研發創新能力，提高高附加值產品的市場份額，加快推出整體硬質合金，提高品牌影響力

贛州澳克泰將繼續改進生產技術，優化產品結構，提高產品質量；不斷推進研發創新能力，加快新產品、高附加值產品開發進度；完善銷售體系，調整產品銷售策略，提高高性能、高附加值產品的市場份額；加快推出整體硬質合金產品，進一步提高「贛州澳克泰」品牌的影響力。

（3）公司未來資金需求與使用計劃

公司根據整體宏觀形勢及鎢行業發展趨勢，堅持持續、穩定和健康的發展模式，合理運用各種融資方式，確保未來發展的資金需求。公司資金來源主要為營業收入、債務融資和股權融資，融通資金主要用於生產經營和項目建設。2020年，公司將繼續保持與金融機構的良好合作，保證融資渠道暢通，積極利用各種融資工具，優化融資結構；不斷創新融資渠道，控制融資成本；強化財務管理，防控資金風險。

4．可能面臨的風險及應對措施

（1）宏觀經濟或下游需求波動導致行業景氣度變化對公司經營業績的影響

風險分析：鎢產品廣泛應用於國民經濟各個行業，主要包括裝備製造、機械加工、冶金礦山、軍工和電子通訊行業等。目前，全球化已經讓世界各國的經濟聯繫比以往任何時候都更加緊密。新冠肺炎疫情以及地緣政治緊張等因素，給當前全球經濟發展帶來陰霾。若新冠病毒疫情持續時間越長，整體宏觀經濟形勢愈加複雜。宏觀經濟的下行將對鎢行業的市場需求產生影響，進而導致鎢行業景氣度下降。公司擁有自採礦山，具備完整的鎢行業產業鏈和鎢產品生產技術及規模優勢，但公司仍不可避免地受到行業景氣度的影響，如果行業景氣度發生急劇變化，公司經營業績將受到影響。對策：公司將密切關注宏觀經濟與市場環境變化，積極開發技術領先、質量穩定的優勢產品，加大對具有核心競爭優勢的特色粉末產品的生產和市場銷售，加快高附加值硬質合金產品的研發、生產與銷售，避免宏觀經濟或下游需求波動對公司業績帶來較大影響。（2）原材料供應和價格波動風險風險分析：公司生產所需主要原料為鎢精礦。目前，公司自產鎢精礦並不能完全滿足自身中遊冶煉、下游精深加工環節生產需求，公司對外採購鎢精礦占比較高。如果未來國內外鎢精礦價格發生劇烈變化，將會影響公司產業鏈各環節產品的生產成本，可能對公司經營業績造成影響。

對策：公司將充分發揮行業地位優勢，維護鎢市場價格的穩定。同時，加強原材料價格走勢分析，緊密關注原材料價格波動節點，在保持自有礦產穩定供給外，充分利用行業經驗，根據市場變化，積極調整原材料庫存，保證正常生產需要，降低價格波動影響。

（3）匯率波動風險

風險分析：公司出口收入占到公司總體收入的一定比例，出口收入主要以美元結算。2019年，人民幣匯率經歷了「先升、後貶、再升」三個階段，雙向波動幅度加大。若未來人民幣對美元匯率發生較大波動，匯率變動將對公司的經營業績產生一定的影響。

對策：密切關注國際市場匯率的變化，最大程度降低匯率波動風險；與金融機構合作，減少匯率波動的影響；通過合同約定鎖定匯率風險。