一、基本情況
銀金屬具備優良的導電性能，是電子導電漿料的重要原材料。光伏銀漿屬於電子導電漿料的一種。光伏銀漿是光伏電池片製備的核心輔材之一，在電池片的成本占比接近10%，僅次於矽片。光伏銀漿主要用於製作光伏電池電極，將PN結兩端形成歐姆接觸，實現電流輸出。以目前主流的單晶單面PERC電池片為例，電池片成本構成中矽片占比最高，占比約為75%左右。除矽片外，光伏電池片的製造還涉及銀漿、鋁、化學試劑等多種輔材，其中銀漿是成本占比第二高的材料，約占電池片總成本的8%，占電池片非矽成本的33%。光伏銀漿主要有兩種分類方法，其中按照銀漿在電池片的位置，可分為正面銀漿和背面銀漿。按照銀漿燒結形成在基板導電的溫度，光伏銀漿又可分為高溫銀漿和低溫銀漿。我國光伏銀漿行業重點企業主要有聚合材料、帝科股份和蘇州固鎝。
基本情況
資料來源：智研諮詢整理
二、經營情況
2019年，聚和材料的資產總額為4.77億，帝科股份為8.85億，蘇州固鎝為22.44億。到了2020年，聚和材料的資產總額增長到了14.85億，帝科股份為16.19億，蘇州固鎝為23.78億。隨後，2021年，聚和材料的資產總額繼續增加到28.65億，帝科股份為22.65億，蘇州固鎝為30.36億。最後，到了2022年，聚和材料的資產總額大幅增長至58.11億，帝科股份為33.55億，蘇州固鎝為34.18億。這三家企業在過去四年里資產總額都有顯著的增長。
2019-2022年三家企業資產總額情況（億）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
2019年，聚和材料的營業收入為8.94億，帝科股份為12.99億，蘇州固鎝為19.81億。隨後，到了2020年，聚和材料的營業收入迅速增長至25.03億，帝科股份為15.82億，蘇州固鎝為18.05億。在2021年，聚和材料的營業收入繼續大幅增加到50.84億，帝科股份為28.14億，蘇州固鎝為24.76億。最後，到了2022年，聚和材料的營業收入再次增長至65.04億，帝科股份為37.67億，蘇州固鎝為32.68億。
2019-2022年三家企業營業收入情況（億）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
2019年，聚和材料的毛利率為18.42%，帝科股份為16.99%，蘇州固鎝為17.36%。到了2020年，聚和材料的毛利率下降至13.77%，帝科股份為13.33%，蘇州固鎝為18.36%。在2021年，聚和材料的毛利率繼續下降至10.48%，帝科股份為10.06%，蘇州固鎝為18.96%。最後，到了2022年，聚和材料的毛利率有所回升至11.55%，帝科股份為8.8%，蘇州固鎝為17.21%。
2019-2022年三家企業毛利率情況（%）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
三、業務布局
2020年，聚和材料的光伏銀漿業務收入為25.02億，帝科股份為15.8億，蘇州固鎝為7.53億。到了2021年，聚和材料的光伏銀漿業務收入增長至50.66億，帝科股份為26.91億，蘇州固鎝為11.7億。最後，到了2022年，聚和材料的光伏銀漿業務收入繼續增長至64.73億，帝科股份為33.92億，蘇州固鎝為19.92億。
2020-2022年三家企業光伏銀漿業務收入（億）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
從光伏銀漿業務收入占總營收比重來看，在2020年，聚和材料的光伏銀漿業務占比為99.96%，帝科股份為99.93%，蘇州固鎝為41.7%。到了2021年，聚和材料的光伏銀漿業務占比為99.65%，帝科股份為95.62%，蘇州固鎝為47.26%。最後，到了2022年，聚和材料的光伏銀漿業務占比達到99.52%，帝科股份為90.05%，蘇州固鎝為60.95%。
2020-2022年三家企業光伏銀漿業務占比（%）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
相關報告：智研諮詢發布的《中國光伏銀漿行業市場供需態勢及未來趨勢研判報告》
在2020年，聚和材料的光伏銀漿業務毛利率為13.75%，帝科股份為13.3%，蘇州固鎝為17.37%。到了2021年，聚和材料的光伏銀漿業務毛利率為10.44%，帝科股份為10.42%，蘇州固鎝為23.07%。最後，到了2022年，聚和材料的光伏銀漿業務毛利率上升至11.42%，帝科股份為9.59%，蘇州固鎝下降至14.47%。
2020-2022年三家企業光伏銀漿業務毛利率（%）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
在2020年，蘇州固鎝的光伏銀漿產量為15.32萬公斤，銷量為15.4萬公斤。到了2021年，光伏銀漿的產量增加至23.48萬公斤，銷量為22.93萬公斤。最後，到了2022年，光伏銀漿的產量進一步增加至42.75萬公斤，銷量為42.52萬公斤。
2020-2022年蘇州固鎝光伏銀漿產銷量情況（萬公斤）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
在2020年，帝科股份的光伏銀漿產量為33.9萬kg，銷量為32.83萬kg。到了2021年，光伏銀漿的產量增加至50.9萬kg，銷量為49.23萬kg。最後，到了2022年，光伏銀漿的產量進一步增加至73.02萬kg，銷量為72.09萬kg。
2020-2022年帝科股份光伏銀漿產銷量情況（萬kg）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
在2020年，聚和材料的光伏銀漿產量為52.02萬kg，銷量為50.08萬kg。到了2021年，光伏銀漿的產量增加至96.69萬kg，銷量為94.54萬kg。最後，到了2022年，光伏銀漿的產量進一步增加至139萬kg，銷量為137.4萬kg。
2020-2022年聚和材料光伏銀漿產銷量情況（萬kg）
資料來源：公司年報、智研諮詢整理
四、結論
通過對比三家企業的主要指標，能夠看出聚和材料在整體營收情況和產銷情況方面更為優秀，而盈利能力方面，蘇州固鎝更為優秀。
主要指標對比
資料來源：智研諮詢整理
由智研諮詢專家團隊精心編制的《2024-2030年中國光伏銀漿行業市場供需態勢及未來趨勢研判報告》（以下簡稱《報告》）重磅發布，《報告》旨在從國家經濟及產業發展的戰略入手，分析光伏銀漿行業未來的市場走向，挖掘光伏銀漿行業的發展潛力，預測光伏銀漿行業的發展前景，助力光伏銀漿行業的高質量發展。
本《報告》從2022年全國光伏銀漿行業發展環境、整體運行態勢、運行現狀、進出口、競爭格局等角度進行入手，系統、客觀的對我國光伏銀漿行業發展運行進行了深度剖析，展望2023年中國光伏銀漿行業發展趨勢。《報告》是系統分析2022年度中國光伏銀漿行業發展狀況的著作，對於全面了解中國光伏銀漿行業的發展狀況、開展與光伏銀漿行業發展相關的學術研究和實踐，具有重要的借鑑價值，可供從事光伏銀漿行業相關的政府部門、科研機構、產業企業等相關人員閱讀參考。
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