2019年7月，成立9年，僅融資一輪的「什麼值得買」成功登陸A股，其唯一的投資機構是華創資本。據華創資本管理合伙人吳海燕回憶，當時雙方對公司的定位及發展理念一致，投資很快就敲定了。吳海燕帶領華創向「什麼值得買」投資了1億元，上市當天，「什麼值得買」總市值21.82億元。吳海燕是如何看中這支「電商導購第一股」的呢？

不怕跨界投資 只擔心單槍匹馬

2006年，唐寧成立華創資本，他將招聘人選瞄準在北大清華的畢業生人群，吳海燕是其中之一。那年，吳海燕21歲，就讀於清華大學工程物理系，設計的課題是同位素分離研究。據說，參與者要有物理學的世界觀、和設計加速器的能力。

從理工科跨入華創做投資，吳海燕覺得壓力並沒有很大，「各行各業，不都要學習嗎」。唯一有一點讓吳海燕覺得特殊的是，自己總是處於獨立的狀態，「我常常一個人出差，也沒人監督，但你要有優質的獨立交付能力。」

入行頭六年，吳海燕几乎一直處在「低潮和自我懷疑」的迷境中。儘管吳海燕在2006、2007年一口氣為5、6家公司募到下一輪投資，但在她眼裡，這一切不過是機械重複，自己漸漸找不到意義在何處。

這時候，唐寧給了吳海燕一枚「指南針」，「把手弄髒，參與到公司裡面去，建立對行業和行業里的人的真正了解，就能創造非常大的價值」

吳海燕受到極大啟發，曾一度到敦煌網，做了兩年業務。期間，她積極參與公司每一次會議，觀察董事會怎麼問問題，創業者怎麼回答、怎麼思考、怎麼討論戰略。最後，吳海燕將電商及其上下遊了解地清清楚楚。

不僅如此，吳海燕漸漸形成了創業者的視角，「從創業角度去看事情。並不完全從風口的角度去看事情，而是怎麼做一個創業者，怎麼真正讓一個創業公司從零到產生，並成長起來。把一個有價值的企業做出來了，產生社會價值，也就產生了財務價值。這是我們早年一直實踐的。」

為什麼投資「什麼值得買」

「什麼值得買」成立於2010年，是一家集導購、媒體、工具、社區屬性於一體的購物門戶。

在跟華創接觸之前，「什麼值得買」的創始隋國棟其實已經與一家投資機構達成協議，占股20%。然而，事情發生了反轉。最後簽字的階段，這家投資機構臨時要求再加一個購股權。這是隋國棟第一次與投資機構接觸，卻沒有留下好印象。

直到2015年，隋國棟經朋友認識，與吳海燕開始接觸。彼時，「什麼值得買」已經小有名氣，可觀的用戶量、社區活躍度、內容數量等都證明了其模式的可行性和自身的造血能力。吳海燕對電商的精通讓隋國棟對VC的印象逐漸好轉，很快雙方就達成了一致。「什麼值得買」獲得了來自華創的1億人民幣A輪融資。

據吳海燕會議， 「但值得買並不是to VC的公司，它可能是社區裡面唯一一出生就自帶商業模式的，本身就有造血能力，能夠自我正向滾動。只是資本可以給他們做更多嘗試的勇氣和可能性。」這些便是當時她願意重金投入的原因。

吳海燕曾經回答過關於做VC 的意義，「我們在做的事情，其實離改變一個行業，特別的近。」「這個行業，因為你的價值判斷，發生了翻天覆地的變化。」這也是吳海燕一直希望達到的目標。