// 債市綜述//
3月18日，資金轉寬及疫情未緩，現券期貨整體走勢偏暖。國債期貨全線收漲，銀行間主要利率債收益率窄幅波動，短券表現略好；銀行間市場資金面均衡偏寬，隔夜及七天回購利率繼續小降；地產債走勢分化漲跌不一，「19禹洲02」漲近58%，「20融創01」跌超23%。
交易員表示，3月MLF降息預期落空後，本月LPR下調期待亦明顯減弱，不過隨著金融委發聲維穩，這一預期再度抬頭。3月LPR有望調降，而為了進一步穩地產，對於此次五年期以上補調的憧憬升溫。
周五，國債期貨午後小幅拉升，全線收漲。10年期主力合約漲0.16%，5年期主力合約漲0.15%，2年期主力合約漲0.09%。全周來看，國債期貨全線上行，10年期主力合約累計漲0.45%，5年期主力合約漲0.17%，2年期主力合約漲0.06%。
（圖片來源：Wind金融終端）
A股方面，上證指數早盤整理為主，煤炭、建築、水電等造好；午後保險、銀行板塊逐漸發力，上證指數迅速擴大漲幅，地產板塊趁勢而起。上證指數收盤漲1.12%，創業板指漲0.11%；大市成交不足一萬億元，上日為1.2萬億元。本周，上證指數跌1.77%，創業板指漲1.8%。
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債方面，地產債走勢分化漲跌不一，「21陽城01」跌近30%，「20融創01」跌超23%，「21寶龍MTN001」跌超15%，「18富力08」跌超11%，「21滬世茂MTN001」、「20融創02」和「21碧地01」跌超9%，「21融創03」和「16富力07」跌超8%，「17陽光城MTN004」、「16融創07」跌超7%；「17陽光城MTN001」漲超95%，「19禹洲02」漲近58%，「19龍控01」漲8%，「19世茂03」漲超7%，「19世茂G3」、「20正榮03」和「20融信03」漲超4%。
此外，「PR興義債」跌超30%，「15青國投MTN001」漲超54%，「20大連萬達MTN002」漲超22%，「17蘭州城投PPN004」漲近5%；「20蘭州建投（疫情防控債）PPN001」跌超11%，「20大連萬達MTN004」跌超8%。
（圖片來源：Wind金融終端）
銀行間市場周五資金面均衡偏寬，隔夜及七天回購利率繼續小降，稅期漸遠央行公開市場逆回購操作順勢減量；不過可跨月的14天期價格則偏高。交易員指出，逆回購仍彰顯央行扶助態度，跨月資金價雖居高，但多數機構目前並不急於拆借；月底流動性估計也不用太擔心，這次金融委表態後，估計央行逆回購也會隨時出馬。
周五央行開展了300億元7天期逆回購操作，本周央行公開市場全口徑凈投放1900億元。Wind數據顯示，下周央行公開市場將有1400億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期100億元、100億元、100億元、800億元、300億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
華林證券稱，受疫情和稅期影響，近日市場單日資金成交量連日下降，更多機構融入7天、14天等長期資金跨稅期和抵禦疫情影響，部分機構直接融入跨季資金，考慮到3月為季末，目前2.60%附近的14天資金在合理水平。市場對於降准仍有期盼，日內國債期貨拉漲或受該預期影響，關注下周LPR。
華創固收認為，當前仍處於貨幣政策的發力窗口，金融委要求央行主動作為，較為明確的是維護信貸的增長，配合的貨幣寬鬆操作仍有必要，況且房地產市場的「負反饋」並未打破，貨幣政策作為預期管理工具仍有發力空間，4月降息或降准落地的可能性均存在，降准落地的可能性更高，以維持政策發力的態勢，助力經濟增長動力的修復。
// 債市要聞 //
1、財政部：正抓緊測算分配分地區專項債限額
據中證報，目前全國人大已批准2022年地方政府專項債務限額，財政部正抓緊測算分配分地區限額。下一步，財政部將按程序報批後及時下達各地新增地方政府債務限額，並繼續研究加強和完善地方政府債務管理的政策措施，指導地方做好債券發行使用工作。
2、證監會：深入推進公募REITs試點，進一步促進投融資良性循環
證監會表示，當前正會同相關部委，進一步深入推進基礎設施REITs試點，完善制度機制，拓寬試點範圍，更好發揮公募REITs功能作用，進一步促進投融資良性循環，助力實體經濟發展。一方面，正研究制定基礎設施REITs擴募規則，目前證監會正指導交易所抓緊制定REITs擴募規則，將適時徵求市場意見。另一方面，抓緊推動保障性租賃住房公募REITs試點項目落地。目前，證監會正會同相關部委研究推動保障性租賃住房REITs試點工作，儘快推動項目落地。
3、上交所召開債券市場座談會，聚焦「一帶一路」企業融資難點
據中國證券網，上交所召開債券市場座談會，聚焦「一帶一路」企業融資難點。本次座談會是上交所召開的服務國家戰略系列座談會之一，旨在充分發揮債券市場融資功能，幫助企業拓寬融資渠道。
4、海南省網信辦聯合三部門約談雅居樂及相關房地產服務網站
海南省網信辦聯合省住建廳、省市場監督管理局、省公安廳就涉嫌長期發布涉「不限貸、不限購」「購房不需戶口社保」等網絡虛假廣告信息的問題約談海南雅居樂房地產開發有限公司、海南美房網科技股份有限公司，同時對其他4家房地產服務類網站平台提出經營提醒。
5、陽光城：50億元四期中票加速到期後未能按期足額償付本息
陽光城公告稱，因受宏觀經濟環境、行業環境、融資環境疊加影響，公司流動性出現階段性緊張，加之相關債務融資工具加速到期，導致出現「17陽光城MTN001」、「17陽光城MTN004」、「20陽光城MTN001」、「20陽光城MTN003」未能如期償還的情況。
6、尚雋商業保理：「21尚雋保理ABN001」展期及要素變更
尚雋商業保理(上海)有限公司公告稱，3月17日「21尚雋保理ABN001優先」和「21尚雋保理ABN001次」在完成展期後首次兌付後，已在銀行間市場清算所股份有限公司完成了預期到期日的要素變更，「21尚雋保理ABN001優先」變更後的預期到期日為2023年3月17日，「21尚雋保理ABN001次」變更後的預期到期日和兌付日2023年3月17日。
7、大公：下調正邦科技主體信用等級至AA-，評級展望調整為負面
大公公告稱，生豬市場價格的大幅波動等因素導致正邦科技利潤大幅虧損，盈利能力惡化，同時短債壓力上升，面臨一定經營和流動性壓力。因此，大公決定將正邦科技主體信用等級由AA調整為AA-，評級展望調整為負面，「17正邦01」信用等級維持AAA。
8、聯合資信：下調南通三建主體及相關債項信用等級至B+，展望負面
聯合資信公告稱，截至本公告出具日，「19南通三建MTN001」償債資金尚未籌措到位，且持有人公告相關議案是否能獲得通過存在不確定性。聯合資信決定將南通三建主體長期信用等級下調為B+，將「19南通三建MTN001」的信用等級下調為B+，評級展望為負面。
9、聯合資信：下調鵬博士主體及相關債券信用等級至BBB，評級展望為負面
聯合資信公告稱，由於鵬博士本次擬購回債券價格為75元/張，低於面值，與債券發行時約定的條款不符，同時考慮到公司主業經營狀況仍未得到改善，子公司鵬博士投資控股香港有限公司美元債券展期、債券重組等工作仍未完成，綜合評估，聯合資信確定將公司主體長期信用等級由A下調至BBB，將「17鵬博債」和「18鵬博債」的信用等級由A下調至BBB，評級展望為負面。
10、新城控股：部分董事和高級管理人員擬購買不超過2000萬元公司債券
新城控股公告稱，部分董事和高級管理人員擬購買不超過2000萬元公司債券，債券購買計劃實施期間為3月21日至6月20日。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月18日以利率招標方式開展了300億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日凈投放200億元，本周央行公開市場全口徑凈投放1900億元。
Wind數據顯示，下周央行公開市場將有1400億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期100億元、100億元、100億元、800億元、300億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
銀行間市場周五資金面均衡偏寬，隔夜及七天回購利率繼續小降，稅期漸遠央行公開市場逆回購操作順勢減量；不過可跨月的14天期價格則偏高。交易員指出，逆回購仍彰顯央行扶助態度，跨月資金價雖居高，但多數機構目前並不急於拆借；月底流動性估計也不用太擔心，這次金融委表態後，估計央行逆回購也會隨時出馬。
（圖片來源：Wind金融終端）
// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
最活躍利率債成交統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
10年國債連續活躍行情（GZHY）：
（圖片來源：Wind金融終端）
10年國開連續活躍行情（GKHY）：
（圖片來源：Wind金融終端）
T2206日內走勢（TF）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
3月18日，債券市場共發行215隻債券，總發行量3282.22億元，178隻債券到期，16隻債券提前兌付，5隻債券回售，1隻債券贖回，總償還量1729.48億元，當日凈融資額為1552.74億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
從發債類型看，3月18日，債券市場共發行國債1隻，同業存單161隻，金融債4隻，企業債5隻，公司債17隻，中期票據5隻，短期融資券16隻，定向工具1隻，資產支持證券3隻，可轉債2隻。
（圖片來源：Wind金融終端）
建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 招標情況 //
1、財政部91天期貼現國債中標收益率1.873%，邊際中標收益率1.9365%，全場倍數3.32，邊際倍數2.56。
2、進出口行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行1年(剩餘0.48年）、1年固息增發債中標收益率分別為1.9562%、2.1239%，全場倍數分別為4.48、4.39，邊際倍數分別為2.33、6.5。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
3月18日（周五），全國銀行間債券市場結算總量為43,118.08億元，較上日下降2.71%，交易結算總筆數為22,027筆。其中，質押式回購37,330.54億元，買斷式回購242.96億元，現券交易5,122.28億元，債券借貸422.30億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降2.6bp至2.159%。
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券重大事件 //
（圖片來源：Wind金融終端）
// 海外信用評級匯總 //
（圖片來源：Wind金融終端）
Wind用戶在金融終端輸入
EDB(經濟資料庫)
彙集國內外權威一手數據資源
搭配強大的指標計算和圖形功能
頻度跨越月、季、年度，可進行多角度比對
宏觀和行業分析必備工具