本文首發於公眾號「私募排排網」。
股市有句諺語叫「一年翻倍者眾，三年翻倍者寡」，意思是說「守成」和持續複利是非常困難的。背後的原因主要是股票市場具有很強的周期性，表現為「牛熊」更替。在牛市環境下「賺錢」相對容易，而在熊市環境下，「賺錢」難度較大，反而容易出現回撤。因此一輪「牛熊」下來，還能有較高的收益實非易事。
近五年來A股市場則剛好經歷了一輪「牛熊」周期：2018年的A股主要指數均走熊；2019-2020年A股主要指數均有不同程度上漲；2021年開始在高位震盪分化，小盤股表現強於大盤股；2022年A股主要指數則再次全面走熊；2023年以來震盪分化，創業板表現最弱。
根據私募排排網數據，截至2023年10月底，有近5年股票策略業績顯示的私募共有1190家，其中百億私募有48家。1190家私募近五年股票策略收益平均值為76.34%，收益中位數為58.71%，均高於A股主要指數同期的表現。其中收益在100%以上的有295家，占比近25%。
為了給讀者更好的參考，筆者在「旗下有2隻及以上股票產品展示業績」的私募中，分規模（100億以上、20-100億、5-20億、5億以下）梳理出了在近五年股票投資當中，收益居前20的私募。
百億私募：盛泉恆元、因諾資產、林園投資位列前五
有近五年股票策略業績顯示的48家百億私募，其近五年股票投資收益的平均值為108.77%。前20強的百億私募近五年股票策略收益均在***%以上。收益居前5的私募分別是：正圓投資、盛泉恆元、因諾資產、林園投資、上海天演。
[應合規要求，私募基金不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代，合格投資者可查看收益數據。]
其中，來自南京的盛泉恆元，在近五年的股票投資中取得了***%以上的收益，位居百億私募第2名。並且該私募在今年來也有不俗表現，今年1-10月取得了***%以上的收益。
私募排排網資料顯示，盛泉恆元核心策略並非股票策略，而是多資產策略。盛泉恆元初創於2012年12月，於2014年7月正式組建。公司核心投研團隊均為投資管理、策略研究、量化交易和平台構建等領域的專業人士，高管團隊平均具備金融行業二十年以上從業經歷。團隊始終用前瞻性的眼光進行市場布局，善於發現並投資於較資本市場主流投資存在一定折價的品種，通過組合策略進行價值投資。
來自北京的因諾資產，是一家百億量化私募，其在近五年的股票投資中取得了近***%的收益，位居百億私募第3名。其在今年1-10月也取得了***%以上的收益。
資料顯示，因諾資產成立於2014年9月，自2015年2月有業績顯示以來，公司年化收益接近***%。因諾資產專注於量化投資，投資的策略包括但不限於：套利策略、選股策略、Alpha策略、CTA策略等。因諾的團隊核心人員擁有多年國內外量化投資經驗，因諾核心投研團隊均來自於麻省理工學院、清華大學、北京大學等國內外知名學府，具有豐富的海內外投資經驗。
20-100億私募：華安合鑫位列第一，復勝資產也居前列
20-100億規模私募中，有近五年股票策略業績顯示的有110家，近五年股票投資收益的平均值為115.92%。前20強私募的近五年股票投資收益均在***%以上，其中12家來自上海。收益居前5的私募分別是：華安合鑫、上海仙人掌私募、上海白犀私募、復勝資產、鉅融資產。
其中，位列第一的是來自深圳的華安合鑫，其在近五年的股票投資中取得了***%以上的收益，而且其在今年1-10月也取得了近***%的收益。
私募排排網資料顯示，華安合鑫成立於2015年5月，自2017年8月有業績顯示以來，公司年化收益在***%以上。公司核心成員具有清華大學等國內一流名校背景，且擁有國內大型公募基金、私募基金公開產品管理經驗。公司的投資理念是「以安全邊際為前提，以基本面分析為工具，堅守能力圈，適度逆向投資。在不確定性的投資遊戲里，獲得相對確定的回報」。
上海仙人掌私募位列第2名，其在近五年股票投資中取得了***%以上的收益。資料顯示，上海仙人掌私募成立於2015年4月，公司核心團隊具有豐富的證券投資從業經驗，公司堅持以基本面分析為導向，挑選價格合適的高質量企業，兼顧風格資產輪換。
復勝資產是前5名中管理規模最大的私募，其在近五年股票投資中取得了***%以上的收益。
私募排排網資料顯示，復勝資產成立於2015年12月，自2016年2月有業績顯示以來，公司年化收益在***%以上。公司核心團隊擁有近20年A股、港股、美股三地投資經驗及國內頭部公募的從業經驗，公司堅持業績驅動投資，重視公司底層商業壁壘。投研團隊在研究時廣泛涉及各種行業及公司，投資時則精益求精。
5-20億私募：敦頤資產、裕恆資本表現亮眼
5-20億規模私募中，有近五年股票策略業績顯示的有204家，近五年股票投資收益的平均值為99.31%。前20強私募的近五年股票投資收益均在***%以上。收益居前5的私募分別是：亞鞅資產、敦頤資產、前海方位投資、瑞華投資管理、裕恆資本。
其中，位列第2的敦頤資產，在近五年股票投資中取得了***%以上的收益。資料顯示，敦頤資產成立於2015年6月，致力於成為優秀的長期價值投資機構，公司秉承長期投資和價值投資理念，以全面的研究為基礎，以合理的價格買入，分享優秀公司長期成長收益。
位列第5的裕恆資本是20強私募中今年來收益最高的。其在近五年股票投資中取得了近***%的收益，在今年1-10月也取得了***%以上的收益。資料顯示，裕恆資本成立於2015年6月，公司選擇真正具有優質成長潛力的個股、以及未來可預期階段現金流穩定回報品種構築投資組合，追求較低風險下的複利回報。
5億以下規模私募：匯傑達理表現亮眼
5億以下規模私募中，有近五年股票策略業績顯示的有828家，近五年股票投資收益的平均值為63.54%。由於5億以下規模私募數量眾多，因此前20強的「門檻」相對最高。
前20強私募的近五年股票投資收益均在***%以上。收益居前5的私募分別是：南方海慧、龍輝祥投資、冠豐資產、匯傑達理、雅策投資。
其中，位列第4的匯傑達理，在近五年股票投資中取得了近***%的收益，同時在今年1-10月也取得了***%以上的收益。
資料顯示，匯傑達理成立於2013年9月，自2016年6月有業績顯示以來，公司年化收益在***%以上。公司專注於投資內在價值持續成長的優質上市公司，主要合伙人具有多年投資銀行、風險投資、二級市場股票投資經驗。
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