「市場對美聯儲上周『轉鴿』過於興奮，有點操之過急。」
紅海商船遇襲引發通脹再度抬頭的擔憂，可能會給金融市場2024年最重要的「敘事」帶來威脅。
上周美聯儲「轉鴿」後，這一「敘事」開始流行起來，即通脹有可能繼續放緩，美聯儲明年將因此採取一輪降息行動。金融市場已經從幾個方面為這一「完美反通脹」情境做好了準備：美國國債收益率下降；交易員預計明年將降息多達五到七次，每次降息25個基點；美股再度收高，標普500指數距離打破2022年1月創下的紀錄僅有一步之遙。
紅海緊張局勢促使美國在周一晚間宣布了一項新的國際護航行動，由於航運公司改變了貨運航線，周二油價連續第二天上漲。德銀(Deutsche Bank)策略師指出，緊張局勢還給投資者提了個醒，我們的世界非常依賴由海洋、天空和陸地組成的一系列無形網絡。
Monetary Policy Analytics經濟學家德里克·唐(Derek Tang)說：「紅海危機對歐洲的影響大於對美國的影響，美國在某種程度上更加自給自足，並生產自己的能源。但如果危機持續三到六個月，美國可能會受到影響，並將對其他國家產生多米諾骨牌效應。」
BMO Capital Markets策略師伊恩·林根(Ian Lyngen)和本·傑弗瑞(Ben Jeffery)說：「紅海或任何其他主要商業渠道的進一步中斷都可能導致通脹上行，進而導致10年期美國國債收益率保持在4%以下的前景變得更加複雜。」
如果發生上述情況，投資者首先可能需要重新調整對通脹和對明年降息的預期。雖然美國通脹已從2022年6月9.1%的峰值（(當時汽油價格飆升）回落，但仍始終高於美聯儲2%的目標。
如果通脹像1966年至1982年期間那樣被認為可能再度抬頭，市場隱含利率將上升，美聯儲將不得不放棄最近暫停加息的立場。
FHN Financial宏觀策略師威爾·坎佩諾爾(Will Compernolle)說：「美聯儲上周『轉鴿』是因為看到了通脹壓力已經連續幾個月出現了緩解，而且這種趨勢似乎可以持續下去。市場對這種巨大的敘事轉變過於興奮，有點操之過急。」
通貨膨脹捲土重來也可能會影響投資者如何處置貨幣市場帳戶上近6萬億美元的現金。關於這些資金中的一部分是否會繼續留在原地、回到股市或回到債券基金的爭論越來越激烈，這取決於美聯儲是降息還是將利率維持在5.25%-5.5%的22年高點。
周二，美國國債市場走勢相對平穩，基準10年期美債收益率收於3.921%，為7月26日以來的最低水平。與此同時，股市上漲，道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數均收漲0.7%。
美國銀行(Bank of America)最新全球基金經理信心調查顯示，基金經理認為最大的風險之一是通脹繼續高企，各國央行將不得不維持高利率。
文 | 薇薇安·露·陳
編輯 | 郭力群
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文章來源: https://twgreatdaily.com/zh-cn/52a250942d5041330c4da9619e6525e9.html