出品｜大摩財經
7月23日晚，安信信託正式公布了重組方案，在與信託保障基金、中國銀行等簽署債務和解協議的同時，將定向非公開發行股票，多家上海國資企業持股的上海砥安以現金認購全部43.75億股，成為公司控股股東。
上海砥安的認購價格為2.06元/股，安信信託停牌前股價為2.53元/股，折價約18.6%。安信信託將通過非公開發行獲得約90億元資金。此前，安信信託總股本為54.7億股，上海國之傑持有安信信託28.68億股，占52.44%股權；非公開發行後，上海砥安將持股44.44%、國之傑持股將下降至29.12%。
上海砥安由上海電氣、上海國盛、上海機場、上海國際、中國信託業保障基金分別持股24.32%、18.04%、18.04%、18.04%、21.54%，上海維安投資持股0.01%。上海維安則由信保基金持有50%股權，上海電氣、上海國盛、上海機場、上海國際分別持有15.5%、11.5%、11.5%、11.5%股權。市場猜測，儘管上海國資企業是上海砥安的主要股東，但信保基金可能將在安信信託風險化解中扮演重要角色。
安信信託公告指出，上海砥安各股東通過上海砥安持有的安信信託股權均未超過30%，且不存在關聯或一致行動關係，因此非公開發行後安信信託將無實際控制人。
與此同時，安信信託也披露了與信託保障基金、信保公司、中國銀行的債務和解方案。
安信信託對信託保障基金全部債務44.5億元，具體償還方案包括國之傑質押的14.55億股將被拍賣用於償債、安信信託非公開發行募資後4.45億元定向償還，以及另行償還3.54億元現金。安信信託對信託保障基金公司債務12億元，將把所持大童保險33.9792%股權作為抵債資產轉讓給信託保障基金公司。
安信信託對中國銀行的全部債務近33億元，將向中國銀行上海分行轉讓持有的中信銀行（國際）3.4%股權以及多項信託計劃的收益權，以抵償部分待和解債務。上述資產合計的營收占上市公司收入的69.61%，資產總額、凈資產分別占上市公司的60.94%、263.76%，均超過50%，構成了重大資產出售。
安信信託指出，上述債務和解方案將減輕債務負擔、優化債務結構，債務重組收益也將計入損益表。此外，募集資金到位後，安信信託凈資本將大幅增加，資產負債率有所降低，與凈資本掛鉤的業務發展空間將擴大。
但安信信託也提示目前公司經營面臨多項重大風險，包括經營不善的風險、流動性風險、強制退市風險以及股價波動風險等。目前，安信信託2018-2020年凈利潤為負，仍然存在經營不善導致利潤持續為負的風險，此外由於部分信託項目未能按期兌付，安信信託目前存在較大的未決訴訟，最終風險化解方案是否順利推進也存在重大不確定性
這次非公開發行是安信信託風險化解的重要組成股份，旨在補充運營資金，化解流動性風險。但安信信託也披露，非公開發行存在被暫停、中止或取消的風險。
因為無法對保底承諾等事項可能導致的損失金額獲取充分適當的審計證據等原因，立信會計師事務所對安信信託2020年財報發表了保留意見，按照《上市公司證券發行管理辦法》，最近一年財報被出具保留意見的話，不得進行非公開發行，但保留意見所涉事項的重大影響已經消除的除外。
截止2020年末，安信信託存在尚未了解的提供保底承諾等事項共計752.76億元。
安信信託指出，目前公司正在採取措施與兜底函持有人達成和解、化解相關風險，如果順利實現將聘請立信會計師事務所對保留意見事項進行專項審計，並出具保留意見涉及事項影響已消除的專項說明審核報告。但如果以上條件無法最終滿足，可能導致非公開發行被暫停、中止或取消。