比如張成鎖在接受《上海證券報》專訪時，將海信網能的入主稱為「偷襲」，並表示相關交易自己事先完全不知情，交易披露後，海信網能也沒和他正式溝通。

「我認為海信與科林電氣沒有什麼產業協同。海信對科林賦能的可能性非常小。」張成鎖稱，「『有錢就任性』是行不通的。科林電氣發展至今，得到了石家莊市委、市政府的堅定支持。我們有信心打贏這場控股權保衛戰。」

而海信網能總經理史文伯的說法則與張成鎖大相逕庭。除了聲稱海信曾與科林電氣第二、第三大股東以及石家莊市政府相關領導進行過溝通外，史文伯還表示自己與張成鎖於3月18日見過，並且聊了1個小時左右。海信網能董事長陳維強以及海信集團董事長賈少謙也曾於3月25日、4月12日前往石家莊，安排了拜訪張成鎖的工作行程，並聯繫到了張成鎖，但都被張成鎖拒絕了。

來源：罐頭圖庫

對於史文伯的說法，科林電氣一位高管回應道：「當時董事長（張成鎖）只是簡單聊了十幾分鐘，而且並不是我們認為的正式溝通。既然收購獲得了地方政府的肯定，為什麼石家莊國資還要繼續高位增持公司股票？」

值得一提的是，史文伯透露，張成鎖曾稱：「如果不是某公司跟我早就簽了股權轉讓協議，不能違背約定，如果早一點，我百分之百願意跟海信合作。」按史文伯所述，張成鎖簽訂股權轉讓協議秘而不宣，是涉嫌違法違規的。

對此，該高管表示，張成鎖沒說過此前已經簽訂股權轉讓協議那些話。

按張成鎖的話，海信網能是「野蠻人」，自己是得到市政府支持的「正義之士」；但按史文伯的話，至少海信是願意溝通的，而且也是受到當地國資歡迎的。

事實證明，想要打破僵局，還得用錢說話。

此前，海信網能在協議轉讓、二級市場交易方面，至少耗資7.36億元。而此次掏出的15億元，是已付出資金的兩倍。

不過，現在要約收購依然存在較多變數。雖然不用通過科林電氣股東大會審議，但海信網能想成功，未來的30天裡，需要至少有累計持股15.1%的小股東答應這份要約。

關鍵問題在於，海信網能33元/股的要約價格，在提出時雖略有溢價，但科林電氣經過5月14日的漲停後，股價已經來到31.56元/股，已經十分接近要約價格。如果科林電氣股價延續漲勢，讓股價來到33元/股以上，那小股東們還有什麼理由接受海信網能的報價呢？

雪球論壇上，就有質疑「收購價低」的聲音出現。

來源：罐頭圖庫

科林電氣證券部亦表示，股價如果繼續上漲，要約收購確實會有風險存在。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，相比協議收購，要約收購是一種更公開、透明和具備競爭性的方式。從海信網能提出要約收購來看，可能是與科林電氣原實控人沒有達成共識，或者認為直接與原實控人談判難度較大，因此選擇了這種迂迴的方式曲線控制上市公司。但其也要面對更多的不確定性和風險。

在柏文喜看來，如果科林電氣股價繼續上漲，海信面臨的風險會增加。儘管如此，但為了能讓雙方能達成共識，要約收購仍然是一個值得嘗試的合作方式。

海信掐準時機入場，

張成鎖老部下被「策反」

本次股權爭奪戰從始至終，海信網能的目的都非常明確，就是要取得上市公司控制權。

來源：科林電氣公告

海信網能入場的節奏也把握得十分巧妙。

一方面，科林電氣的股價可謂「上市即巔峰」，在此之前已經經歷了很長一段時間的低迷；同時，張成鎖與其他四位高管的《一致行動人協議》已於2022年4月到期，話語權相比兩年前有所削弱。

另一方面，科林電氣4月18日發布年報，這意味著此前30日屬於交易敏感期內，公司高管不得買賣股票。

股價低迷、股權分散、高管行動受限，海信網能覓得良機，果斷出手。

3月11日至15日，通過二級市場交易，海信網能將自己在科林電氣的持股比例買到4.97%，剛好不觸及5%的信披紅線；隨後又拉攏了科林電氣現任副董事長李硯如、總經理屈國旺，從二人手中受讓了3.19%股權、9.57%表決權。

李硯如、屈國旺不僅是現任高管，還是科林電氣的創始股東、除張成鎖外在科林電氣持股比例最高的兩名自然人股東。這兩人的站隊，讓海信網能更加勢如破竹。

很快，海信網能又受讓了另外五名十大股東外小股東的股權，就此讓自己的表決權比例逼近20%。

來源：罐頭圖庫

得知海信舉牌的消息後，市場情緒被點燃，科林電氣股價持續飆升。而海信網能也絲毫不拖泥帶水，繼續在股價高位連續增持，直接給自己買成了表決權比例最大的股東。

不過，如果按照這個時間線，那海信網能頗有些「先斬後奏」的意思。史文伯與張成鎖會面時，海信網能持股比例已經與張成鎖十分接近，表決權比例則已經遠超張成鎖。

半隻腳已經踏入了科林電氣的大門，再去談收購，站在海信的角度說是禮貌溝通，但站在張成鎖的角度，說是兵臨城下也不過分。

值得注意的是，此前張成鎖與李硯如、屈國旺、邱士勇、董彩宏保持了多年的一致行動人關係，然而現在李硯如、屈國旺兩人卻被「策反」了。

在熟悉海信的業內人士張鵬看來，兩人的倒戈，可能是因為知道張成鎖與其他「金主」簽訂了股權轉讓協議，覺得自己已經掌控不了局勢有關，否則兩人也不會找到海信。

海信布局新能源，

科林電氣成關鍵一環？

海信在消費者心中，印象最深刻的產品莫過於電視。2022年卡達世界盃，場邊廣告圍欄上，海信打出的「世界第二 中國第一」的廣告語曾引發廣泛關注。

但無論國內還是國外，電視已經越來越難激發消費熱情。奧維雲網數據顯示，2023年中國彩電市場零售量同比下降13.6%，零售額同比下降2.3%，市場規模已連續4年下滑；另據洛圖科技數據，2023年，全球電視市場品牌整機出貨量達2.01億台，同比下降1.6%，創下近十年來的新低。

在此背景下，拓寬第二增長曲線之于海信的重要性正與日俱增。特別是海信2019年曾喊出「2025年營收達到3000億」豪言，而至2023年，集團營收剛剛邁過2000億元大關的情況下，想要實現目標，海信就更需要為業務尋找增量。

2022年以來，海信已經兩易董事長，周厚健退休後，先是由林瀾接替，2023年又換為賈少謙。可見抗在新掌舵者肩上的重擔。

從歷史來看，海信很習慣藉助收購的方式，拓寬公司的資本版圖。目前，海信集團旗下上市公司囊括海信視像（600060.SH）、海信家電（000921.SZ）、干照光電（300102.SZ）、三電控股（東京交易所上市），還有一家信芯微正處於IPO階段。4家已上市公司除海信視像外，都有海信收購的痕跡。

其中，海信家電源於集團2006年收購的家電企業ST科龍，海信後來將家電業務裝入該公司；2021年-2023年，海信又先後收購了日本汽車熱管理龍頭三電控股、以及上游LED晶片廠商干照光電。

目前，海信集團業務已覆蓋電視、冰箱、空調、廚衛、智慧交通、智慧醫療、地產等多領域。

而深耕輸配電設備二十餘年的科林電氣，目前落地的分布式光伏、儲能電站、充電站等EPC（工程總包）項目，恰好與新型電網、新能源產業相關，是海信近幾年的發力重點。

來源：罐頭圖庫

史文伯表示，海信在5月10日取得國家市場監管總局關於經營者集中的審查批覆文件後，就第一時間做出要約收購的決定。其目的是儘快結束目前上市公司股權結構的不穩定性，從根本上解決問題。

史文伯還強調，要約收購不會終止科林電氣的上市地位，也不會讓科林電氣搬離石家莊，而是要將科林電氣打造成海信能源產業總部並紮根石家莊，助力科林電氣做大做強，走向全球。海信在新能源領域布局已久，是國電投、中電裝備、中車等的Top10客戶；自研的功率器件、功率模塊廣泛用於變頻、儲能、充電等行業。公司在技術優勢、研發平台、營銷網絡、供應鏈平台等方面可以全方位對科林電氣進行加持和提升。

張鵬表示，如果成功，石家莊未來將擁有一家全球性的新型電力、新能源企業，不成則依然擁有一家還不錯的地方企業。

股東內鬥，難有真正贏家

面對海信最新的要約，張成鎖還會繼續應戰嗎？

從歷史來看，A股類似的故事曾發生過很多次，如果陷入長期鬥爭，即使有一方最終掌權，另一方出局，也很難說誰就是真正的贏家。

此前，皖通科技（002331.SZ）就曾因股權紛爭，經歷漫長的「宮斗」。爭奪上市公司控制權的兩方互相指責、罷免，甚至在股東大會上演「全武行」，一度斗到雙方都萌生退意。

同期，被各路資本視為「香餑餑」的皖通科技在14個月內4易董事長，公司經營極不穩定，股價也一路下滑，面臨不小的業績壓力。

新潮能源（600777.SH）也是類似。2019年，公司爆發「雙頭董事會」控制權之爭，時至今日儘管董事會已經基本穩定，但新舊管理層仍在暗自較勁。在此期間，公司股價常年震盪，一度跌至歷史新低。

柏文喜表示，公司治理層面的派系鬥爭，對於維護公司治理穩定、戰略實施都十分不利，同時也會波及企業運營層面乃至管理層的穩定。

整體來看，股權爭奪戰多發生在股權分散、資質較為優異的上市公司身上。雖然能讓股價在短時間內飆升，也能讓公司治理結構以公開透明的形式展現在市場面前，但也容易消耗員工的精力與企業的資源，甚至影響企業的前景和聲譽。資本市場中，被「內耗」拖垮的企業不在少數，如果結局是兩敗俱傷，中小股東的利益也得不到應有的保護。

你認為海信這次能一句奠定勝局嗎？評論區聊聊吧！