// 債市綜述//
4月13日，資金面寬鬆，現券期貨走勢稍暖，國債期貨全線收漲，周三晚間國常會「預告」降准，銀行間主要利率債收益率尾盤明顯下行，中短券表現略好；銀行間市場資金面依舊寬鬆，隔夜供給充裕回購利率續降至1.7%下方較低水平；地產債整體走弱多數下跌，「20世茂G2」跌超18%。
交易員稱，中美利差倒掛的短期衝擊漸減弱，境內債市更關注的還是國內自身因素。目前市場對本周MLF利率下調預期並未完全消退，在周五操作落定前態度較為謹慎。
周三晚間，國務院常務會議決定，適時運用降准等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶支持力度。適時降准有利於穩定市場預期，此前國常會「預告」之後，降准一般會較快落地。對於本次降準時點，分析稱最快或在本周宣布。
此前，4月6日召開的國常會已提出，適時靈活運用再貸款等多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持。加大穩健的貨幣政策實施力度。
周三，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.18%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.04%。A股方面，上證指數早盤探底回彈，午後一度翻紅並觸碰20日均線，之後一路下滑，重回低位，創業板指更是收於日內最低點；上證指數收跌0.82%，創業板指跌2.25%；深證成指跌1.60%。
（圖片來源：Wind金融終端）
交易員表示，早盤中國3月進出口數據公布，貿易順差再次擴大出口韌性仍舊較強，市場反應較為平淡。午後股市一路下滑回吐當日漲幅，對債市的情緒起到一定支撐。夜盤國常會放出降准信息，國債活躍券收益率急下超2bp。
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債方面，地產債整體走弱多數下跌，「20融創03」跌超29%，，「20世茂G2」、「19龍控02」跌超18%，「20世茂03」跌15%，「15世茂02」跌超8%，「16融創07」、「21碧地02」跌超7%，「19龍控01」跌超6%；「20碧地02」漲超8%，「21華遠01」、「20世茂06」漲超6%。
此外，「21騰越建築MTN002」漲超33%，「20蘭州城投PPN002」漲超7%，「20濟中城建MTN001」漲超5%，「19巴中國資PPN002」、「20佳源創盛MTN001」漲超4%；「22濰坊濱投PPN001」跌6%，「19興金投資PPN001」跌超4%，「12青國投MTN3」跌超3%。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面寬鬆，央行周三在公開市場逆回購縮減回百億，銀行間市場資金面依舊寬鬆，隔夜供給充裕回購利率續降至1.7%下方較低水平。交易員稱，央行靈活操作呵護流動性的態度十分明確，助穩市場情緒，下一步需要關注的是周五MLF（中期借貸便利）續做的量和利率定位。
（圖片來源：Wind金融終端）
對於降准，東北證券研報認為，貨幣政策方面，寬貨幣基調將延續。在中美經濟及貨幣政策錯位期間，相較於政策利率的調降，降准或為貨幣政策的主要抓手。而若降准落地，銀行負債成本將得到進一步壓降，1年期LPR利率或將通過壓縮加點的方式下調，進一步降低實體經濟融資成本，提振投資需求和市場信心。
國君固收指出，從歷史經驗看，國常會降准信息傳出到正式宣布降准期間，債市收益率可能有小幅回調，後在正式宣布降准前夕還會有一波下行。近年來該間隔期較短，疊加3月中國貿易順差增加、美債收益率略下行，對國內貨幣政策空間的掣肘短期內減弱。降准估計會在本周末下周初落地。另外，近年來降准降息重合的情況並不少見，目前經濟形勢相對嚴峻，本月和下月的降息仍可期待。總之，繼續貫徹看短做短態度，這些短期波段都可博弈。不必急於減倉或追漲，靜待長期因素的變化。
// 債市要聞 //
1、國常會：適時運用降准等貨幣政策工具，降低綜合融資成本
據央視新聞，國務院領導人4月13日主持召開國務院常務會議。會議決定，針對當前形勢變化，鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，適時運用降准等貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶支持力度，向實體經濟合理讓利，降低綜合融資成本。
2、海關總署：一季度我國進出口增長10.7%，外貿開局平穩
據海關統計，今年一季度我國貨物貿易進出口總值9.42萬億元，同比增長10.7%，連續7個季度保持同比正增長。其中，出口5.23萬億元，增長13.4%；進口4.19萬億元，增長7.5%。受價格上漲推動，一季度我國原油、天然氣、糧食等大宗商品進口值同比均呈兩位數增長。
3、央行營業管理部辦理首批能源保供專項再貼現，服務穩大盤、保民生
央行營業管理部設計出台能源保供再貼現專項產品，首批為10家火電企業提供8.9億元票據融資支持。下一步，央行營業管理部將為我國能源轉型提供堅強的金融保障和支撐；充分發揮貨幣政策工具對重點領域和薄弱環節信貸投放的牽引、撬動作用，服務好穩大盤、保民生工作。
4、一季度房企發債同比降43%，境內融資迎來更多政策支持
據新京報，在當前房地產政策持續利好下，房企整體債市仍處於逐漸修復過程中。由於市場的擔憂及觀望情緒仍然存在，債券融資未呈現大幅回暖，房企債務融資仍然艱難。數據顯示，今年一季度，房企發債1733億元，同比下降43%，降幅同比進一步擴大。
5、華為發行30億元超短期融資券，年內已融資140億元
據澎湃新聞，華為又擬發行30億元超短期融資券，這使得今年華為債權市場融資總金額高達170億元。華為表示，發行債權融資是為了支撐各項業務發展和關鍵戰略落地，本次擬發行30億元超短期融資券，將用於補充公司本部及下屬子公司營運資金。今年以來，華為進行了多次債權融資，已經融資140億元。
6、新鳳祥控股集團：將於4月15日通過場外支付兌付「18鳳祥01」
新鳳祥控股集團公告稱，「18鳳祥01」將於4月15日兌付並摘牌，債權登記日4月14日，4月15日支付的本金及利息將通過場外支付的方式進行支付，債券存續金額0.66067億元，票面利率7.40%。
7、富力地產：「16富力04」將自4月18日起按照有關規定轉讓
富力地產公告稱，「16富力04」將自4月18日起按照有關規定轉讓，特定債券僅在上交所固定收益證券綜合電子平台進行轉讓，特定債券採用全價方式轉讓，轉讓的報價及成交均為包含應計利息的全價，投資者需自行計算債券應計利息。
8、聯合資信：下調新鳳祥集團主體及相關債券信用等級至BBB，展望負面
聯合資信公告稱，新鳳祥控股集團有限責任公司償債能力及信用水平進一步惡化，將公司主體長期信用等級由A下調至BBB，將「18鳳祥01」「21鳳祥01」和「21鳳祥02」的信用等級由A下調至BBB，評級展望為負面。
9、聯合資信：下調陽穀祥光銅業主體長期信用等級至BBB，展望負面
聯合資信公告稱，將陽穀祥光銅業有限公司主體長期信用等級由A下調至BBB，評級展望為負面。聯合資信將持續關注公司經營狀況與償債資金安排，並及時評估與揭示上述事項對陽穀祥光主體信用水平可能帶來的影響。
10、穆迪：上調中升控股發行人評級至「Baa2」，展望調整為「穩定」
穆迪公告稱，將中升集團控股有限公司發行人評級和高級無抵押評級由「Baa3」上調至「Baa2」，展望由「正面」調整為「穩定」。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，4月13日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購和700億元國庫現金定存到期。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
央行周三在公開市場逆回購縮減回百億，銀行間市場資金面依舊寬鬆，隔夜供給充裕回購利率續降至1.7%下方較低水平。交易員稱，央行靈活操作呵護流動性的態度十分明確，助穩市場情緒，下一步需要關注的是周五MLF（中期借貸便利）續做的量和利率定位。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
4月13日，債券市場共發行247隻債券，總發行量2546.53億元，154隻債券到期，16隻債券提前兌付，1隻債券回售，無債券贖回，總償還量3497.66億元，當日凈融資額為-951.13億元。
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從發債類型看，4月13日，債券市場共發行同業存單157隻，金融債6隻，企業債4隻，公司債18隻，中期票據22隻，短期融資券30隻，資產支持證券10隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、農發行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，農發行1年、10年期固息增發債中標收益率分別為2.0022%、3.0693%，全場倍數分別為3.8、4.02，邊際倍數分別為1.55、1.47。
2、進出口行3年期浮息增發債中標收益率2.5962%，全場倍數3.8，邊際倍數30。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
4月13日（周三），全國銀行間債券市場結算總量為48,969.14億元，較上日上漲10.16%，交易結算總筆數為27,667筆。其中，質押式回購41,004.62億元，買斷式回購217.35億元，現券交易7,283.27億元，債券借貸463.90億元。銀行間債券市場回購利率下行為主，其中，7天回購利率下降1.5bp至1.986%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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