近期有幾位朋友強烈要求回測寶鋼股份，目的是看看周期股與股息率模式的兼容性到底怎麼樣。小杜也在思考這個問題。我們之前回測了中國石化，雖未虧損，但效果不理想。那麼，寶鋼股份又會怎麼樣？
仍從2011年開始觀察：
2011年——
3月31日公布年報，10派3元，股價7.07元，股息率為0.3/7.07=4.24%，符合買入條件。假設買入10000股，投入70700元。
4月30日（周六）公布一季報，扣非凈利潤增速-20.01%，達到季報「一票否決」條件，全部賣出。股價7.05元（周一），收回現金7.05*10000=70500元，持股1個月，不計稅費，虧損200元。
【股息率模式的重點是分散投資+按規則操作。之前也有朋友問到這個問題，季報增速突然變成負10%以上，是不是虧損也要賣出？答案是肯定的。有規則，就不要感情，不要幻想，嚴格執行。否則，規則就形同虛設。】
之後直到2013年一季報，扣非凈利潤增速才轉正，所以下面跳過2012年。
2013年——
4月26日公布一季報，扣非轉正，股價4.80元【從這個股價也可以看出，前面我們根據季報賣出是對的】，最近年度分紅方案為10派1.3832元，則股息率為0.13832/4.8=2.88%，低於買入條件，不買。
設置預警價：0.13832/0.04=3.458元，當年未達此價格。
2014年——
3月29日公布年報，10派1元，股價3.85元，股息率為0.1/3.85=2.60%，太低。
設置預警價：0.1/0.04=2.5元，全年未達此價格。【注意，我們又要錯過牛市了。】
2015年——
3月27日公布年報，10派1.8元，股價7.07元，股息率為0.18/7.07=2.55%，低於買入標準。
設置預警價：0.18/0.04=4.5元，全年未出現此價格。
2016年——
3月31日公布年報，10派0.6元，股價5.25元，一眼就看出，股息率太低（熟練之後，很多時候是用不著動手算的）
當年沒有機會。
2017年——
4月28日公布年報，10派2.1元，股價6.24元，股息率為0.21/6.24=3.37%，不買。
設置預警價：0.21/0.04=5.25元，全年未達此價格。
2018年——
4月10日公布年報，10派4.5元，股價8.88元，股息率為0.45/8.88=5.07%，符合買入條件。當時股價在高位，但是我們且按規則買吧。假設買入10000股，投入88800元。（因上一次持股時間太短，可忽略不計，本次以全新投入計算）
6月8日除權，股價8.71元，實得分紅4.5/10*10000=4500元，分紅再投入可買500股，餘145元。帳戶餘額為10500股+145元現金。
2019年——
4月25日公布年報，同日公布一季報，季報扣非凈利潤增速為-43.34%，執行開關操作，全部賣出。當日股價7.23元，收回現金7.23*10500+145=76060元。
回過頭來總結一下，有這麼幾點需要注意：
一、這是一次失敗的操作，從2018年4月到2019年4月，持股剛好一年，收益率為76060/88800-1=-14.35%，這是我們回測過的股票中虧損最大的一次。而且不是人為中止，是完全按規則操作的。
二、這次操作在實戰中影響如何？按照我們至少分倉到10隻的底線，這樣的虧損幅度將對整體倉位造成-14.35%*10%=-1.43%的虧損，即100萬虧損1.43萬元。所以，分倉很重要，以確保在單只股票虧損時，不會對整體利潤造成太大的侵蝕。
三、考察買入條件。由於我們回測中只運用了兩個基本條件：股息率和季報，而未考慮保底分紅率、周期高點等因素，現作一考察，是看否可以避免買入這隻股票。
2018年買入時，五年平均分紅率為35.31%，保底分紅率為30.98%，符合要求。
買入時，年報凈利潤（當時發布的是2017年年報）為191.7億元，從該股歷史可以看出，其凈利潤有非常明顯的周期性，而191.7億元已超過歷史極值（2010年128.69億元）。既然是周期股，又已經達到周期高點，我們有理由保持足夠的警惕。如果當時制定股票清單，我一定會把它標為藍色！
可能有朋友會說，你看看這個圖，2018年凈利潤不是還在增長嗎？2017年怎麼就到高點了？請注意：1. 我們不能用後視鏡看問題，2017年年報時，怎麼知道2018年的數據？2. 對於周期股，所有人都要打提前量操作，正如豬周期還在趕底時，豬肉股已飛起。如果不在到達巔峰前停下來，你會越過巔峰，跌入深谷。
這是豬肉價格走勢圖，最低點是今年1月27日。
這是新希望股價走勢圖，最低點是去年10月19日。
因此，昨日公布的股票清單中「周期高點」一欄，希望引起大家的關注。同時要說明的一點是，因為我們是「分散，不深研」，判斷是否周期高點也採用了偷懶的辦法，僅是從歷年凈利潤上比較得出的直觀印象，沒有考慮企業的提質增效、業務整合、併購重組、行業變化等因素。對於具體個股，請大家具體分析並分享到交流群。
前幾次的回測，除了給大家看凈利潤變化圖外，還公布了一個歷史PB走勢圖，那麼對於寶鋼來說，回測中的買入點2018年4月10日，PB是怎樣的情況呢？看下圖，當時PB正處於歷史PB的上軌附近，非常危險。我們知道，PB用來判斷周期股的估值時，還是比較可靠的，這再一次證明，在實操中，我們很可能不會在2018年4月10日買入，也就避免了這一次虧損。
昨日公布的股票清單中，估值評分一欄即是以歷史PB為依據算出來的，分值越高，估值越安全（相對來說）。
以上是寶鋼股份的回測。每天的回測，看似千篇一律，其實各有各的作用，希望讀者您能體會小杜的苦心，跟著小杜一起來完善這套對普通散戶非常有用的股息率模式。
我的近期戰績:
22號提示的聚燦光電，3天3個漲停板，可以止盈了
22號提示的吉峰科技也是大肉11個點，見好就收，可以止盈了
24號提示的東華測試，一個漲停板，穩穩的大肉，不知道你把握住了沒
匯頂科技，單日大漲+8%，這塊肉也不小
新亞製程，單日收穫一個漲停板，又一個+10%
.......
天天有肉，肉不能停
這樣的戰績太多了，我就不一 一舉例了，有圖有真相
老樣子，關注三天驗證，你沒有一個漲停板算我輸！