頻頻回購、分紅，保險股板塊傳遞積極信號

近日，繼友邦保險宣布增添回購計劃後，A股市場也有保險股宣布了回購方案。6月3日晚間，天茂集團發布公告，公司擬通過集中競價交易方式回購部分公司A股股份。

保險股再現回購

天茂集團是國華人壽控股股東。6月4日，天茂集團發布公告稱，此次計劃回購金額不低於5000萬元，不超過1億元。回購期限自該公司股東大會審議通過回購股份方案之日起12個月內。

對於回購目的和用途，天茂集團表示，基於對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，為維護廣大股東利益，增強投資者信心，公司實際控制人、董事長劉益謙提議公司通過集中競價交易方式回購部分公司A股股份，回購的股份將用於減少註冊資本。

股票回購指的是上市公司利用現金等方式，從股票市場上回購本公司發行在外一定數額的股票的行為，這將減少企業流通在外的股票數量，從而達到市值管理、股權激勵、穩定股價等積極作用。

回購目的和用途可以大致分為兩種，一類是「回購股份用於股權激勵」，另一類則是「回購股份後註銷」。中歐國際工商學院金融學教授黃生解釋，二者最大的區別是釋放信號的不同。對前者而言，股權激勵是核心目的，只是選擇了市場價格相對合適的時機；而對後者來說，釋放的信號則是，在企業內部管理層看來，企業的市場估值已經遠低於基本面。

近兩年，保險股回購股份的情況越來越常見。2022年3月，友邦保險發布公告，表示計劃在未來三年通過公開市場回購100億美元的普通股股份。今年4月末，友邦保險再次宣布了增添回購方案，包括在現有的100億美元股份回購計劃中增添20億美元。此前，中國平安也曾宣布回購方案，計劃以50億至100億元回購A股股份，並於2022年8月宣布完成回購。

天風證券研報認為，上市公司回購股份後進行註銷導致股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產回報率、每股分紅等財務指標將提升，從而提升上市公司股票的內在價值。

險企宣布中期分紅

除了回購，近期新華保險與中國平安紛紛宣布中期分紅計劃，同樣傳遞著積極信號。

5月25日，新華保險宣布，將在2024年半年度具有可供分配利潤的條件下，實施中期分紅派息。公告中同時明確，中期股息總額將不超過公司2024年半年度歸屬於母公司股東凈利潤的30%。這是資本市場新「國九條」（《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》）發布之後，首家推進增加中期分紅的保險公司。緊隨其後，5月30日，中國平安發布公告稱，計劃在2024年7月26日進行每股人民幣1.5元的分紅。

目前，新華保險的董事會已全票通過此項中期利潤分配安排，將根據股東大會決議制定2024年度中期利潤分配具體方案。

方正證券研報分析指出，新華保險首提中期分紅，一方面中期分紅有利於平滑投資者現金流、增強投資者獲得感，體現出公司對股東回報的重視，以及管理層對公司經營發展的信心；另一方面中期分紅也符合新「國九條」、《上市公司現金分紅指引》等國家政策和監管導向。

長江證券分析認為，儘管總分紅比例不變，中期分紅通過提高分紅頻次，增強了投資回報的流動性和現金流的確定性，對投資者尤其是長期持有紅利型股票的個人投資者具有顯著吸引力。