文 | 鴻評論
對全球經濟形勢及金融市場後續走勢的判斷，美國的富人群體似乎已經給出了悲觀的答案。
據每日經濟新聞報道，美國各地的高管們正以20年來最快的速度拋售自家公司的股票。英國集團Smart Insider的數據顯示，截至9月中旬，今年以來美國企業內部高管（CEO、CFO或董事會成員等）共出售自己公司股票套現190億美元，今年拋售規模有望達到260億美元，將創2000年以來的新高。
多家行業巨頭的高管參與了大規模拋售自家公司股票。比如扎克伯格、巴菲特、亞馬遜CEO貝佐斯、蘋果CEO蒂姆·庫克。投資人認為這是對未來股市信心走弱的重要指標，因為這些內部人士通常比其他人更加清楚公司的情況。
追蹤美國股市流動性的投研機構TrimTabs Investment Research調查顯示，8月，美企內部人士平均每日出售價值6億美元的自家公司股票。8月也成為今年以來，美國企業內部人士單月拋售超過100億美元的第5個月份。
這種情況歷史上只在2006和2007年出現過，而其後不久美股便進入了熊市。
此外據華爾街見聞報道，瑞銀與旗下投行及全球財富管理部門的合資公司CWR的一項調查報告顯示，55%的全球富有家族私人財富管理機構——家族辦公室都預計，2020年將會出現全球性的衰退，42%的家族辦公室在囤積現金為明年衰退未雨綢繆。此調查共有350家家族辦公室回應，他們平均管理資產13億美元，大部分來自美國、歐洲和東亞。
公司內部股票的買賣數據，通常被投資者視為高管對自家公司前景信心的標誌，大量拋售股票反映出美國企業內部人士正越來越懷疑美股這輪牛市還能持續多久。近期拋售金額的飆升，表明美國企業高管正在利用美股今年打破史上最長牛市紀錄的機會在高位套現。
讓企業高管們懷疑市場未來走勢的，除了近來全球經濟一系列指標的走弱之外，還有一點很重要的就是美國與貿易夥伴尤其是中國的長期貿易糾紛帶來的壓力。
不久前結束的中美貿易"中期"談判沒有傳遞出多少積極的信號。而且據一些美國媒體報道，中國代表團沒有如預期的參觀蒙大拿州和內布拉斯加州的農場，而是直接離開了華盛頓。
美國總統特朗普指出，美國只與中國簽署一攬子協定，而不會簽署任何中期協定。他表示，美國在這件事情上從容不迫，如果中美雙方在2020年美國大選前無法達成任何協定，那也沒有任何問題。
特朗普也許只是在逞強，但其中透露出的負面信號足以讓市場更加擔憂兩國未來的經貿往來。雖然特朗普急需中國恢復進口美國農產品，以此來為明年的競選拉票，但是如果不能從中國身上得到更多的好處，只是讓兩國關係回到貿易戰之前的狀態，那特朗普等於是白忙了一場，明年的選情恐怕會很艱難。所以如果特朗普堅持達成一攬子交易，那麼10月的正式談判要取得重大結果就會更加困難。
全球經濟增長和貿易糾紛的不確定性，以及較高的股票估值，推動高管們加大了對自家公司股票的拋售。如果僅僅如此那還不算可怕，但是負面信號可能被不斷放大，如果有更多的人預期明天股市將下跌，他們可能會搶在今天拋售股票，從而引發更大幅度的下跌，進而使更多人開始拋售，形成惡性循環，這就是所謂的「自我實現預言」。
各國央行近來的貨幣寬鬆政策可能會進一步強化衰退即將到來的印象，這種預防性的寬鬆政策最終可能反過來弄巧成拙，促使投資者提前動手，開啟金融市場的螺旋式下跌。
今天的全球金融市場高度聯通，一榮俱榮一損俱損，尤其美國市場是全世界最大最重要的金融市場，如果出現危機必然會傳導至全球各國，我們非常有必要提前研究應對辦法，要有一道或幾道防波堤，能夠在第一時間立刻啟用，將衝擊的傷害減到最小。
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