文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，並註明作者與出處）
關注公眾號：定投十年賺十倍
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前段時間，螺絲釘分別上海、北京、廣州等地做了讀者線下見面會，到場的朋友們都非常熱情～
不過由於線下場地有限，還有很多朋友沒能來到現場，也有不少朋友問螺絲釘沒法參加怎麼辦？
於是，螺絲釘整理了這些活動里的一些精華部分，跟大家一起分享一下。
北京現場讀者：
老師，您好。很開心您今天給我們帶來的這次分享。我是6年前開始就知道的定投，然後我大概投了4年。
我比較相信定投，我想問幾個具體的問題：
1. 第一個問題是關於止盈的。我們應該選擇什麼時候賣出？像中證500、滬深300還有上證50這一類的，應該是按30%止盈還是按估值止盈？
2. 然後第二個問題是賣出的錢應該怎麼再投資？是把賣出的錢加到每期的定投金額里，一起買進去嗎？還是怎麼買？
3. 然後最後一個問題就是我們應該拿收入的多少來定投，比如說30%或50%？
定投指數基金如何止盈
銀行螺絲釘：
我們在投資指數基金的時候最後怎麼止盈呢？
其實在《定投十年財務自由》這本書里介紹過幾種定投止盈的方式。
第一種止盈的方式，是收益到了30%左右進行止盈。
如果按照這種策略，我們投資指數基金，平均會在兩到三年里遇到一次止盈。
其實這個是可以推算出來的。
因為咱們A股的指數基金，平均每年的年化波動大概在20~30%左右。
所以說，如果我們持有任一指數基金，只要買的不貴，之後在兩到三年里就會有極大機率出現一次觸發30%盈利的機會。
所以，如果我們投資指數基金，只是中短期的期限，那麼收益率到30%的時候止盈，這是一種策略。
但是，如果能夠拿的時間比較長一些，比如說到了像2007年或者2015年這樣的牛市，到了牛市後期指數估值到了相對高位才進行止盈。
那麼這個方式的盈利，可能一次就有一倍到兩倍的收益，會比單次的30%止盈收益要多。
但是與之對應的，這種方式需要耐心等待的時間也會比較長。
因為咱們A股的牛熊市中間的間隔周期是很長的。比如說牛市，2000年一次，2007年一次，2015年一次，平均7到8年，甚至7到10年，才會遇到一次牛市。
所以我們在投資的時候，
- 如果按照估值止盈，那可能需要有足夠的耐心。
- 如果我們投資的錢在3~5年可能會用到，那我們可以考慮按照收益率去止盈這種方式。
止盈後如何再投入？
銀行螺絲釘：
我們止盈之後，賣出的這些現金該怎麼打理呢？
首先我們賣出的時候，不管是按30%止盈還是按照估值止盈，都是在短期大幅上漲之後，才有可能觸發。
所以這個階段，往往市場上已經找不到太多便宜的品種了。
比如說A股如果漲到了四五千點，我們這個時候觸發了止盈。
但是賣出之後，我們也找不到低估的指數基金了。
這個階段，我們可以考慮全球其他股票市場有沒有便宜的品種。
比如A股現在可以買到美股的指數基金，或者像歐洲的德國、英國等市場的品種。
如果這些市場也沒有低估的品種，我們可能會考慮債券類的資產。
比如說債券基金也會有一些不錯的長期品種，債券基金的長期年化是在6個點上下。
所以，如果在牛市的中後期，沒有合適的指數基金品種了，我們可以考慮配置一些債類的品種。
然後等到下一次市場比較便宜的階段，我們可以再把這些債券類的品種配置到低估的指數基金上。
其實這種做法，也是巴菲特還有他的老師格雷厄姆會用到的。
比如說前段時間，巴菲特發布了三季度財報，他手裡持有超過1000億美元的現金和債券類的資產。
其實核心原因是美股市場處於一個相對比較貴的位置，它可能短期內不會跌多少，但巴菲特覺得找不到很多可以買的資產了，所以他會傾向於持有現金或偏債類的資產。
在2000年的時候，巴菲特當時也是這樣做的，當時美股也是處於牛市的中後期。
所以用這種方式，每次到了牛市的中後期，我們就配置一些債類資產。
然後市場再跌下來的時候，我們再配置一些低估的股票類的指數基金，然後循環往復。
這就是我們後面會做的一個大概的策略。
那債券基金如何配置呢？
近期就會有一個釘釘寶365天組合上線，這個組合也會精選市場上優秀的債券基金品種。這樣也不用擔心市場上漲後缺少投資品種了。
定投金額是多少？
銀行螺絲釘：
第三個問題，是我們收入的多少適合用來定投？
其實這個比例也是因人而異的，因為每個人的開銷都不太一樣。
不過通常來說，我們的收入減去支出，也就是我們可以預測的未來兩三年的支出，剩下的大約50%用來定投，這個比例是比較合適的。
作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，並註明作者與出處）