文：閆佳佳 石丹
ID：BMR2004
元宇宙、區塊鏈帶火了NFT，NFT藏品、NFT遊戲風靡全球，創業者找準時機紛紛入場。2021年底，澳大利亞華人Yawn Rong和Jerry Huang將NFT與運動結合推出StepN跑鞋，倡導用戶穿虛擬鞋跑步賺錢。
但近日，StepN宣布退出中國大陸，投資者的「跑步賺錢」夢碎了？
誰是StepN
2021年8月，在澳大利亞的Yawn Rong和其鄰居Jerry Huang一起討論當時風靡全球的鏈游——Axie Infinity，這讓他們深受啟發。於是，擁有10年遊戲經驗製作的Jerry Huang與擁有5年加密貨幣投資經驗的Yawn Rong，將鏈游中的代幣經濟學和遊戲與運動相結合，受玩遊戲賺錢啟發成立了StepN，倡導跑步賺錢。於是，在2021年12月，StepN上線公測版，玩家可以使用自己的運動數據作為遊戲化輸入，然後獲得代幣和NFT獎勵。
2022年1月20日，StepN完成500萬美元種子輪融資，印度紅杉資本和Folius Ventures共同領投；4月6日，全球最大加密貨幣交易所幣安宣布戰略投資StepN。
StepN官網信息顯示，剛成立半年， StepN在全球就擁有超過300萬月活躍用戶。StepN月收入超7億元，每日交易費用凈利潤達3342萬元。其中，在5月21日StepN官方舉辦的項目問答活動上，StepN稱跨鏈到BSC（幣安智能鏈，可描述為與幣安鏈平行的區塊鏈），會帶來更多用戶量，次日其協議收入就超過了5000萬元，官方的協議是在用戶購買跑鞋賺取GST代幣的這個過程中，官方按照6%的市場交易額收手續費。
有報道稱，金沙江創投董事總經理、具有影響力的投資人朱嘯虎花費2700美元（約合人民幣18000元）買入虛擬跑鞋，並在朋友圈稱「第一天跑步賺了30美元，買鞋費用3個月才能回本。」然而剛「穿上」不到一周便迎來帳戶被清退的消息，回本也變得遙遙無期。《商學院》記者就此事向朱嘯虎方面求證，截至發稿並未收到回復。
「元宇宙理念、區塊鏈技術本來是中性的，但因為幣圈的存在使實際落地項目變成了各種代幣項目，StepN就是眾多項目之一。」中國人民大學國際貨幣研究所研究員陳佳向《商學院》記者表示。他還提到朱嘯虎投資此項目並不意外，StepN項目的投資技術含量並沒有大家想像得高，而且這種初創項目具有較大不確定性，投資人一般採取廣撒網式投資理念。需要明確的是，其代表性不在項目本身，而在項目所在的行業，職業投資人一般不會因為名人投資就盲目跟進，尤其是某行業涉及到法律風險時。
就項目本身而言，StepN只是一個基於區塊鏈技術的小遊戲，但雙幣機制（即GST——遊戲內代幣；GMT——StepN應用中的原生治理代幣）的引入讓它一躍成為一個投資品。中國一直嚴格管控加密貨幣，StepN也因此面臨合法化挑戰。近日StepN為響應監管退出中國大陸，記者就其失去部分市場對經營有何影響、當前存在的問題以及如何應對合法化帶來的挑戰等問題致函StepN，截至發稿未收到回復。
NFT+跑鞋
5月21日朱嘯虎稱，「買入了一雙虛擬跑鞋，有點類似去健身房，買鞋子的錢相當於健身房的會員費，跑得多的人，健身房是虧損的。但大部分運動不足的會員，健身房是可以賺錢的。」他也提到StepN這種模式在國內有被監管風險。
StepN是基於Solana區塊鏈構建的Web3.0跑步運動APP，帶有社交和遊戲元素，玩家可以通過在戶外散步、慢跑或者跑步賺取收入（遊戲內代幣GST），可用於升級和鑄造新的運動鞋。StepN經濟模式邏輯導圖為購買鞋子——積累能量——走路/跑步消耗能量——獲得GST獎勵——使用GST修復受損的鞋子——使用GST升級鞋子——分配鞋子屬性——剩餘GST為收益——繼續積累能量。
前有「邊玩邊賺」（play to earn）模式的Axie Infinity遊戲，通過購買寵物（NFT）並培養、比賽獲得收入。後有「邊跑邊賺」（Move to earn）的StepN。陳佳表示，「StepN跑鞋與此前大火的趣步有些類似，原則上來講，他們都是基於區塊鏈的一個體育類項目，而且都存在加密貨幣的應用，將代幣作為遊戲內的激勵機制。代幣項目一開始會進行大規模宣傳，稱其會成為增值資產，呼籲大家購買，但是最後往往因為加密資產沒辦法讓投資者長期持有，項目方會在短期內將泡沫做大，讓後來者承擔成本，然後崩盤。」2019年10月，趣步APP因涉嫌傳銷、非法集資、金融詐騙等違法行為被市場監管部門立案，目前案件仍在調查中。《人民日報》、《法制日報》等主流媒體也評論其「『玩著就把錢賺了』，不過是美麗的謊言」，提醒消費者注意這類「能賺錢」APP背後的貓膩。
趣步逐漸淡出人們視野後，類似模式再次出現。2021年12月20日，StepN正式開啟了公測，2022年1月，StepN宣布完成500萬美元種子輪融資。僅推出兩個多月的時間裡，StepN就已擁有超過來自180多個國家的用戶，並且日留存率達到80%。有觀點認為，StepN的爆火可以歸結為兩點，一是先發優勢，二是價格暴漲。StepN小眾賽道的選擇、用戶需求的滿足、團隊快速開發落地、模型與玩法上的思考、大量行業領袖的「自來水」是其興起的助力。此外，加密貨幣暴漲，人們看好此類項目，紛紛湧入其中。
StepN是一款融合了GameFi（遊戲）和 SocialFi（社交） 元素的應用（StepN藉助 Game-Fi，推動人們走向更健康的生活方式，應對氣候變化並將公眾連接到Web3.0，同時依靠其Social-Fi方面構建一個持久的平台，培養用戶生成的Web 3.0內容。），通過 move-to-earn 模式吸引了眾多加密圈外的用戶。
浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林也對此向《商學院》記者表示，「NFT是一種工具，這種工具為數字資產提供了確權方式，並增加了稀缺屬性，所以「NFT+」的模式在2021年引發了關注，再疊加2021年虛擬加密貨幣價格高漲，從而激發了市場炒作的熱情。」
運作模式來看，StepN採用了雙代幣經濟模型，其中GST為遊戲內代幣，主要通過運動的方式獲得，代幣本身沒有供給量上限，其用途為APP 功能中的費用支付媒介，包含配對鑄造、修復、運動鞋升級、寶石升級、解鎖插槽、重置運動鞋屬性等；GMT全稱為Greenwich Mean Time（格林尼治平太陽時間）是StepN應用中的原生治理代幣，和比特幣一樣，限量供應，總量60億枚。
對於其雙代幣經濟模型設計，陳佳表示，「這一設計參照了比特幣（Bitcoin），比特幣出現時是為了對抗美元的通脹，2008年Satoshi（中本聰）預感到美元體系爆炸，貨幣不斷發行，美元以及美元體系下的資產出現問題，所以中本聰提出比特幣概念，並於2009年發行了2100萬枚（雙方直接交易並為此設立信任機制而且數量有限，不存在通貨膨脹）。由此來看，比特幣設計的初心是好的，但是比特幣衍生出各種代幣類別，比如以太幣（ETH）、萊特幣（LTC）、狗幣（Dogecoin）等，使得比特幣突破了個數限制，而且比特幣交易過程中可以無限細分，所以其數量限制失效，最後導致一枚比特幣最高峰時價值高達6萬多美元。」
他還提到StepN內代幣GST（Green Satoshi）也出現了「Satoshi」元素，StepN採取雙代幣模型並對其中一種代幣限量供應，由於兩種代幣是掛鉤狀態，所以限制一種代幣發行數量就形成了相對穩定的機制，防止大家惡性套現，也是與趣步的不同之處。但是雖然加密貨幣存在不炒作基因，但最後一定會走向炒作。
與NFT有關的一切都離不開區塊鏈，國外有名的區塊鏈被稱為「公鏈」，有以太坊、BSC、Solona等，中國大多為「聯盟鏈」，有名的有騰訊的至信鏈、螞蟻的螞蟻鏈等。StepN則選擇了Solona公鏈。
在智能合約方面，以太坊相當長一段時間內都是頂級的加密貨幣。許多加密貨幣利用以太坊區塊鏈，以太坊為中心應用的核心。但是，以太坊的核心問題十分突出，即可擴展性問題。許多加密貨幣投資者和社區當前更看好Solana等項目，Solana公鏈轉帳速度快，手續費低，比以太坊的鏈上體驗大大提高。
不過，當前StepN仍處於測試階段，很多功能未開通。在StepN的白皮書中，其列出了三種遊戲模式：單人模式（Solo Mode）、馬拉松模式（Marathon Mode），以及背景模式（Background Mode），單人模式是目前唯一已經開通的模式。
在單人模式下，用戶配備 NFT 運動鞋，通過移動賺取代幣（GST）。但運動時需要消耗需能源，每1能量等於5分鐘的運動。就其中以慢跑鞋為例，用戶買入 NFT 運動鞋後，跑步10分鐘消耗2個能量，獲得10個GST，每日想要獲得更多的能量則需要升級鞋子或購買更多鞋子。
圖源：stepN官網
鞋子質量分為灰鞋（常見的）、綠鞋（罕見的）、藍鞋（稀有的）、紫鞋（史詩）、橙鞋（傳奇的）。2022年6月9日，「StepN助手」微信小程序提供的信息顯示，單雙灰鞋成本為1127元，升級成本為250元，每日凈收益為8.95GST（GST實時價格降至0.55美元）相當於4.9美元（32元人民幣），回本周期為41天。不過，此前鞋子價格遠遠高於當前水平，隨著代幣價格下滑，回本周期也逐漸變長。
走勢成迷，風險加大
但很快，StepN迎來高點後的轉折。2022年5月27日，StepN在其官方社交媒體發布公告稱：「為積極主動響應相關監管政策，StepN將對APP用戶進行清查，若發現中國大陸地區用戶，則StepN將依據使用條款對其帳戶於2022年7月15日（UTC+8）24:00 停止提供GPS及IP位置服務。」當日StepN跌幅一度接近40%。
不少觀點認為，StepN清退中國大陸用戶是因為數據合規問題，StepN收集的用戶數據有KYC獲取的個人信息；用戶GPS數據，用戶實時地理位置。目前，《網絡安全法》《數據安全法》和《個人信息保護法》作為數據合規領域效力級別最高的三部法律，建立起了我國數據安全法律的基本框架。市場主體對數據的採集、處理、流動等也不能為所欲為，數據跨境也涉及國家級安全問題，還要受到法律法規的限制和規範。
受此影響，近期代幣價格也一路下跌，5月份GST價格從42美元跌到3美元，進入6月，GST價格繼續下跌，價格低至0.99美元。2022年6月2日，SOL價格保持不變，40美元左右，S鏈GST價格當日下降17.5%，S-GST價格為0.99美元。GMT價格下降15.25%、價格為1美元。
GST和GMT價格波動劇烈，以朱嘯虎購入的2700美元鞋子為例，當GST價格處於最高位42美元時，每天限時跑步賺10GST相當於420美元，只要跑步1周就能回本。但是當前GST價格大幅下滑，每天跑步獲得的10GST相當於10美元，需要跑步9個月才能回本。如果代幣價格繼續下跌，那麼回本將變得遙遙無期。
區塊鏈技術發展為何催生了NFT項目？陳佳表示，區塊鏈技術存在比較廣義的兩大落地難題。一是技術與現實的鴻溝，雖然區塊鏈技術的應用前景非常廣泛，但真正落地於市場能實際產生資金收益只有其貨幣應用，然而在中國，除了中國人民銀行的數字貨幣外都屬於非法貨幣。進而催生了境內外幣圈為了擺脫非法地位不斷洗白自己的衍生需求——NFT項目應運而生。數字藏品理念的提出就是代幣項目正式邁向合法化的第一步，但是又引發了第二個難題，NFT項目在國內落地的兩難悖論。簡單來說，國內可能落地的聯盟鏈合法但不經濟，但經濟且高效的公鏈不合法。目前國內NFT圈除了模糊化之外暫且找不到第二個出口，而模糊化在繞過監管的同時也造成了監管真空地帶，給投機創造了天然土壤，投機盛行造成短期繁榮的同時又加速了此行業的衰敗。雖然近幾天比特幣價格有所恢復，但現在拿價格來引導投資者的言論大部分都有炒作嫌疑。
「但是StepN項目又具有特殊性，雖然有龐氏騙局的特徵，也存在淪為龐氏騙局的可能性，但亦有非龐氏騙局的因素。」陳佳如此評價StepN。他還提到，「外行人不容易理解此類項目的技術特徵，簡單來說，這個項目本身只是一個基於區塊鏈技術的小遊戲，但雙幣機制的引入讓它一躍成為一個投資品。它區別於純代幣騙錢項目的核心在於是否能夠創造真實的社會價值，對此很難界定，因為健身跑步本身存在正向社會價值，但是此項目的主要目的是代幣激勵健身還是代幣機制下的投資？目前來看機制設計者也很困惑。」
在中國監管嚴格管控此類項目時，StepN迅速退出了中國大陸市場，Yawn Rong也曾表示「從未提供大陸地區的下載安裝服務，使用門檻高。」由此可見，合規性是其更重要的考量，同時也是所有此類項目開發者的難題。當前，代幣項目遊戲尚且有監管風險，做投資會涉及更多風險，也會面臨更多監管壓力。
最後陳佳提出NFT項目存在的確定性與不確定性，他認為，無論是鏈圈還是幣圈，無論是套利還是創新，近期關於NFT的各種微觀創新活動依然會保持活躍，這是由全球化末期技術演進的大趨勢決定的，外行看不到門道的同時，內行亦難判定具體的項目走勢，其中不確定性也一直在增加。
不過可以確定的是，所謂的「加密貨幣」並不是貨幣而是國外新興資產大類，且風險度極高，普通人無法想像。作為技術圈來看，國內喊加密貨幣風險的聲音大部分其實並非真實理解風險點在哪裡。
投資者受盈利期望影響，缺乏技術和理性，未來還會有很多普通投資者產生投資損失。而職業投資者有自己的投資規則，風險運作機制保障他們具備一定的抗風險能力，這是普通投資者完全不具備的。
值得注意的是，真正的加密貨幣只有一個，就是主權加密貨幣，但目前主權國家為了避免跟幣圈概念「加密貨幣」產生混淆，都取名為「央行數字貨幣」由主權央行來進行研發推廣，並由商業銀行進行落地銜接，同時對幣圈加密資產實施嚴格監管，不允許其參與貨幣職能，防止其產生系統性金融風險，目前中國和俄羅斯都採取的這種加密貨幣發展模式。
NFT作為金融科技創新度很小，作為遊戲的創新空間則很大。但幣圈為了盈利不會止步於此，未來還會不斷衍生監管與幣圈這個貓鼠遊戲。總之，此產業發展速度遠超預期，立法監管等機制設計目前還沒有跟上技術前沿，未來發展充滿了不確定性。