【導讀】2024年上半年基金分倉佣金縮水30%，大變局來了
中國基金報記者 閆晶瀅
又是一年中報季結束，券商最新分倉佣金大排名來了！
復盤來看，2024年上半年A股市場總成交額同比下降9.26%，公募基金交易活躍度有所下降。天相投顧統計顯示， 2024年上半年，公募基金股票交易量為9.46萬億元，同比下降25.11%。
相應地，基金分倉佣金總額也出現明顯縮水：2024年上半年納入統計的99家券商（其中6家為0）共攬入基金分倉佣金66.18億元，同比下降30.59%。
從排名來看，2024年上半年分倉佣金收入排在首位的仍是中信證券，當期交易佣金量為4.86億元。廣發證券、中信建投、長江證券分列第二、三、四名，佣金收入分別為3.79億元、3.52億元、3.28億元，排名與2023年一致。
值得關注的是，民生證券2024年上半年分倉佣金收入為1.99億元，同比增長3.64%，首次躋身行業前十。民生證券也是排名前30的券商中，唯一一家實現分倉佣金收入正增長的券商。
上半年基金佣金收入
同比降幅超30%
回顧2024年上半年市場行情，市場整體呈現寬幅震盪走勢和結構性行情，大盤價值風格更具韌性，呈現「大盤優於小盤，價值優於成長」的特徵。
交易額方面，Wind數據顯示，2024年上半年A股市場總成交額為100.9萬億元，同比下降9.26%。其中，2024年二季度總成交額為49萬億元，環比下降5.59%，日均成交額為8306億元，環比下降7.24%。
在市場熱度降低的情況下，公募基金上半年活躍度也有所降低。天相投顧數據顯示，2024年上半年，公募基金股票交易額為9.46萬億元，同比下降25.11%。
股票交易縮水之際，上半年基金分倉佣金總額也出現明顯縮水：納入統計的99家券商（其中6家為0）共攬入基金分倉佣金66.18億元，同比下降30.59%，較上年同期減少29.17億元。
除了市場環境外，近年來監管加強公募基金交易管理，此前行業內的「灰色地帶」「潛規則」也得以規範。 今年7月1日，《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》正式生效實施。自該日起，公募交易佣金率標準將按照被動股票型基金產品交易佣金費率不得超過萬分之2.62，其他類型則不得超過萬分之5.24的標準執行。
據今年5月中基協培訓中透露消息，靜態測算後，公募交易佣金調降後最多下降約30%。後續基金分倉佣金的規模變化，值得關注。
中信證券仍居首位
民生證券殺入行業前十
行業馬太效應持續，分倉佣金同樣如此。天相投顧數據顯示，排名前20的券商合計實現分倉佣金收入45.24億元，占比68.36%；排名前30的券商合計收入為56.14億元，占比84.83%，集中度同比有所提升。
整體來看，2024年上半年共有27家券商分倉佣金收入在1億元以上，與去年同期的34家相比減少7家。天相投顧統計的93家券商中，共有69家上半年分倉佣金同比降幅超過20%，50家降幅超過30%。
首先來看TOP10券商的情況：2024年上半年分倉佣金收入排在首位的仍是中信證券，當期獲取交易佣金4.86億元，同比下降24.07%。廣發證券、中信建投、長江證券分列第二、三、四名，佣金收入分別為3.79億元、3.52億元、3.28億元，同比亦有較為明顯的降幅，排名與2023年一致。
除上述4家外，還有4家券商上半年分倉佣金收入超過2億元，分別是國泰君安（2.76億元）、華泰證券（2.71億元）、招商證券（2.33億元）、海通證券（2.03億元）。
值得一提的是民生證券，2024年上半年分倉佣金收入為1.99億元，同比增長3.64%，躋身行業前十，較2023年排名上升8個位次。民生證券也是排名前30的券商中，唯一一家實現分倉佣金收入正增長的券商。
近期，國聯證券收購民生證券一事持續推進。收購草案中提到，民生證券研究業務為各項業務提供支撐，近年來加大投入，注重人才引進，已形成覆蓋二十餘大類行業的完整研究體系與產品體系。研究院在聚焦機構客戶的同時，積極配合投行等部門開展各類專業研究諮詢服務，形成了戰略的有效協同。
名次上升較為明顯的大型券商還有國信證券。2024年上半年，國信證券攬入分倉佣金1.48億元，同比下降11.95%；排名處於第17名，進入行業20強，排名上升8位。方正證券上半年分倉佣金收入為1.43億元，排在第18名，較2023年上升6名。
中金、光大「退步」6名
中小券商「黑馬」湧現
就「退步」明顯的大型券商來看，中金公司上半年分倉佣金收入為1.42億元，同比下降43.01%；較2023年下降6名。不過，中金公司旗下中金財富收入0.46億元，同比大增13.93%，排名有所提升。
光大證券2024年上半年分倉佣金收入為1.01億元，同比大降59.39%；排名也從2023年的第21名降到了第27名。2023年上半年，光大證券分倉佣金為2.48億元，排在行業第15位。
另外，銀河證券上半年業績表現突出，總營收殺入行業前三名，但分倉佣金收入規模及排名卻遠不及行業地位：上半年收入0.74億元，同比下降48.5%；排名從2023年的第28名下降4位，降至第32名。
此前，東方財富傳出逆勢布局研究業務的消息，引入興業證券原副所長孟傑、信達證券原副所長劉嘉仁等多名業內資深研究人士。就2024年上半年的分倉佣金情況來看，東方財富證券收入為0.5億元，同比下降76.67%；排名較2023年大降16名，排在行業第35位。
大型券商爭奪市場份額之際，部分中小券商也在努力布局研究業務，這在分倉佣金收入上亦有體現。
例如，中郵證券2024年上半年實現分倉佣金收入0.18億元，同比增長82.72%；排名較2023年上升17位，排在第47名。
據悉，中郵證券於2022年引入太平洋證券原研究院院長黃付生，擔任公司副總裁、首席經濟學家。此前黃付生曾表示，中郵證券研究所力爭成為行業排名前20、員工在200人左右的中大型研究所。
國聯證券2024年上半年分倉佣金收入為0.75億元，同比增長30.97%；排名較2023年進步7名，排在第31位。
此外，麥高證券、中信證券華南、中原證券、國融證券、中天證券等公司由於基數較小，同比均有顯著增幅。華鑫證券、國新證券、山西證券等券商上半年分倉佣金收入同比亦實現正增長。
直面降費新規影響
多家券商發聲
正如上文所提及，在公募基金降費新規落地後，對券商研究所的收入將構成一定影響。對此，業內多家券商也在探尋發展新思路。
例如，中信證券董事長張佑君在近期舉行的2024年半年度業績發布會上介紹，本年度公募基金降費新規出台落地，短期內或對公司收入產生一定影響。但公司積極應對，已制定專項工作方案，調整和適應新的規則和要求，堅持和鼓勵價值投資、長期投資，多途徑做大收入規模，適應財富管理髮展的新模式和新要求。
張佑君進一步稱，長期來看，相關政策將進一步促進財富管理各項理念更好落地。 公募基金的費率改革有利於促進行業發展與投資者利益更加協調一致，持續推進公募基金行業高質量發展，相關業務規模有望迎來快速增長，財富管理機構或將受益於此。中信證券將積極落實好降低費率的各項要求，確保費率下降首先惠及投資者，切實提升客戶體驗，更好地推進財富管理事業健康發展。
東方證券也提到，證監會制定發布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》，自2024年7月1日起正式實施。公募基金股票交易佣金費率調降，進一步壓縮證券研究業務的展業空間。 隨著公募基金行業費率改革第二階段舉措全部落地，研究所積極探索高質量發展道路。在持續提升公募服務水平的前提下，做好業務轉型，拓寬研究廣度和深度，打造差異化投研服務。
東方證券表示，在當前公募基金降傭政策落地的大環境下，公司將更加重視合規，專注研究業務本源，致力通過深度研究，全面發掘市場機會。同時將持續參與公司協同，用紮實的研究服務，賦能公司其他板塊業務。
值得關注的是，在2024年半年報中，多家券商透露布局產業研究、服務地方政府、打造行業「智庫」等方向。
例如，華西證券表示，在公募費率改革持續推進實施的政策背景下，公司推動研究業務升級，以深度研究驅動為核心，聚焦內部價值創造，積極踐行研究協同工作。通過區域經濟研究、產業鏈研究等推動「投資+研究+投行」聯動，導入優質業務資源、輸出專業研究成果，為地方政府、公司相關部門、子公司提供協同支持，助力實體經濟發展，有效賦能公司業務。
東吳證券則稱，公司研究業務將加快盈利模式轉型，聚焦優勢核心行業，圍繞價值投資開展產業鏈研究，提升核心競爭力。服務產業發展，重點關注新興產業的培育壯大、未來產業的布局建設、傳統產業的改造提升，助力暢通直接融資渠道。同時，深化發展「研究+」模式，高效推進對內協同。
中泰證券介紹，公司以高標準建設中泰高質量發展聯合研究中心為抓手，積極探索產學研創新模式，聚焦山東省標誌性產業鏈建設的重點領域、薄弱環節，大力開展聯合研究，為政府部門提供高質量智庫服務。
附：2024年上半年券商分倉佣金收入全排名
編輯：艦長
審核：許聞