在相繼減持小鵬汽車、B站等公司股份後，阿里巴巴再次對其投資版圖進行了重要調整。
近日，國內頭部電商服務商寶尊電商公告稱，其主要股東阿里巴巴已將其持有的14.4%公司股份悉數轉讓，阿里巴巴將不再作為寶尊電商的股東，ChampionKerryInc.將取而代之成為公司的新主要股東。儘管股權轉讓的具體金額尚未公開，但據估算，基於寶尊電商公告當日的收盤價7.01港元/股，阿里巴巴通過此次股權轉讓套現了約1.9億港元。
寶尊電商成立於2007年初，起家於淘系電商生態。早在2010年，阿里巴巴便參與了寶尊電商A輪融資，並在後續的B輪融資中持續投入。2015年5月，寶尊電商登陸納斯達克；2020年9月，寶尊電商在香港聯合交易所主板掛牌，完成回港二次上市。Wind數據顯示，截至2023年12月31日，阿里巴巴持有寶尊電商2646.9422萬股，為其第一大股東。
伴隨著阿里巴巴清倉式減持，天貓業務發展中心總經理劉洋也退出了寶尊電商董事會。在外界看來，這標誌著阿里巴巴與寶尊電商長達14年的戰略投資合作畫上句號。儘管寶尊電商在回應阿里巴巴此次「撤退」時表示，這是阿里巴巴投資戰略調整後的正常交易行為，不會影響公司與各電商平台間的日常業務合作及戰略協同推進，但這一消息仍引發了市場的擔憂，股價也隨之下跌。截至6月3日收盤，寶尊電商港股股價已跌至不足7港元。
值得注意的是，自2020年9月二次上市至今，除阿里巴巴外，寶尊電商已有兩家創投股東相繼「出走」，分別為美國老牌資產管理機構Federated Hermes,Inc.（FHI.N）以及由軟銀集團控制的Tsubasa Corporation。
創投股東相繼「出走」
寶尊電商在官網的自我介紹裡面，將自己定位為「全球品牌數字商業夥伴」，其創始人兼執行長仇文彬的寄語更是，「展望未來，我們將堅定地為品牌夥伴帶來優質服務和創新的解決方案......」
仇文彬1992年畢業於清華大學電子工程系，在創業之前曾先後擔任技術顧問、架構師及技術管理工作。2006年左右，電商行業的高速發展帶來了諸多潛在商機，諸如作為電商平台的「密友」與品牌的「幕後推手」的電商代運營。2007年，仇文彬創立寶尊電商，早期的商業模式主要是為品牌提供整體的電子商務服務，服務客戶包括國內外知名品牌，如飛利浦、強生、李寧等。
如果仔細梳理仇文彬的創業史及寶尊電商的成長史，阿里巴巴一定是一個繞不開的話題。2008年，天貓前身淘寶商城上線，B2C電商迎來飛速發展。2009年淘寶第一個「雙十一」，淘寶商城中僅有李寧、聯想、飛利浦等27個商戶參加，其中多數為寶尊電商客戶，自此這家成立僅兩年的公司成功吸引了阿里的關注。
2010年，在杭州華星創業大廈，仇文彬在經過一場1對11的談話之後，阿里巴巴成為寶尊電商投資人。天眼查顯示，2010年至2013年期間，寶尊電商相繼完成了價值數百萬美元的A輪、價值數千萬美元的B輪與C輪融資，投資人包括阿里巴巴、凱欣亞洲投資集團、漢理資本、英飛尼迪資本等。
2015年5月，寶尊電商在納斯達克敲鐘上市，成為「品牌電商第一股」。彼時，市場認為，寶尊電商能順利赴美上市，主要得益於其背後的兩大外部股東——阿里巴巴和軟銀集團。其中，阿里巴巴在IPO前持股23.5%，IPO後持股18.2%，投票權10.0%；軟銀在IPO前持有17.8%股權，在IPO後持有13.5%股權以及7.5%投票權。
2020年，中概股掀起回歸A股熱潮，這一年9月，寶尊電商在香港聯交所主板掛牌，完成回港二次上市。Wind顯示，截至2020年9月8日，阿里巴巴為寶尊電商的第一大股東，持有13.97%的股份，軟銀集團旗下的Tsubasa Corporation系第二大股東，持有10.57%的股份，第三大股東聯邦投資Federated Hermes,Inc.則持股10.06%。
此後，寶尊電商曾遭遇軟銀與聯邦投資的相繼減持。同花順數據顯示，截至2022年12月31日，阿里巴巴持股15.01%，Tsubasa Corporation與聯邦投資Federated Hermes,Inc.則直接「消失」於寶尊電商的主要股東之列。
隨著阿里巴巴此次撤退，至此寶尊電商二次上市後的3年多時間裡，已有3家創投股東「出走」。作為電商代運營行業的頭部玩家，在這三年間，寶尊電商的股價已跌去九成以上。截至6月3日收盤，寶尊電商報收6.94港元，相比之下，2021年2月，寶尊電商股價盤中曾突破140港元。
連續3年累虧超10億
在許多業內人士看來，當下中國電商行業早已進入存量競爭，在拼多多、抖音直播電商等新電商模式興起下，傳統電商受到衝擊，而電商代運營企業更是「唇亡齒寒」。
目前，寶尊電商盈利狀況堪憂。歷年財報顯示，2018年—2020年，其營收分別為53.93億元、72.78億元以及88.52億元，但是這樣的高速增長在2021年戛然而止，且公司開始深陷虧損。2021年至2023年，寶尊電商的營收分別為93.96億元、84.01億元及88.12億元，凈虧損分別為2.06億元、6.1億元及2.22億元，三年累計虧損超10億元。
而就在公告阿里巴巴清倉之前兩天，寶尊電商披露的最新財報顯示，2024年一季度，其總凈營收為19.80億元，同比增長4.9%；經營損失由2023年同期的4006萬元擴大至5480萬元；歸屬於普通股東凈虧損6660萬元，不過相較去年同期的8350萬元有所收窄。
可以預見，在接下來的一段時間內，寶尊電商將面臨優化盈利的艱難局面。這種棘手的局面，或許是曾經的仇文彬沒有預料到的。不過，作為有著敏銳商業嗅覺的創業者，仇文彬顯然也意識到，困在電商代運營賽道不是長遠之計。
2022年11月，寶尊官方微信公眾平台發布消息稱，將以全現金交易的方式收購GAP大中華區業務，股權交易對價為4000萬美元，視協議最終調整情況，總交易金額不高於5000萬美元。作為收購計劃的一部分，寶尊還會推出全新的「品牌管理」業務線，相較於寶尊電商的傳統的電商業務，後者主要為品牌提供戰略定位、品牌營銷、電商運營、供應鏈等服務。
不過，在優他國際品牌投資管理有限公司CEO楊大筠看來，寶尊電商的強項是電商運營而並非品牌經營，對於品牌如何定位，面向怎樣的消費群體，以及品牌設計、研發風格等方面，寶尊電商並不擅長。「做營銷和做品牌是兩碼事，如果寶尊電商繼續這樣走下去，很有可能會成為第二個寺庫」。
顯然，眼下寶尊電商正在打一場硬仗，時代變化帶來的挑戰，需要他們全力應對。
記者：馬雲飛
編輯：周清原
責任編輯：畢丹丹
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