// 債市綜述//
4月29日，現券期貨終結多日頹勢回暖，國債期貨全線收漲，銀行間主要利率債收益率普遍下行，中短券下行幅度較大；地產債向暖普遍上漲，「21陽城04」漲超26%，「21融創03」漲超10%；跨小長假隔夜回購利率反彈至近三周新高，定位仍在2%下方整體寬鬆。
交易員稱，市場預期即將公布的PMI數據疲弱，此外政治局會議結束對於貨幣政策並未給出更多寬鬆信號。不過，年內基本面壓力猶存，而政治局會議繼續強調疫情「動態清零」方針不變，偏松的貨幣政策基調暫時難易改變，對債市仍有支撐，但仍要密切關注防控政策會不會出現微調。
周五，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.22%，5年期主力合約漲0.18%，2年期主力合約漲0.09%。全周來看，10年期主力合約本周漲0.22%，5年期主力合約漲0.11%，2年期主力合約持平。4月整體來看，國債期貨偏弱勢，三大主力合約當月分別下跌0.11%、0.11%、0.06%。
（圖片來源：Wind金融終端）
A股方面，滬深三大股指早盤整理為主，午間重磅會議消息傳來，指數午後拔地而起，上證指數順利收復3000關口，寧德時代放量走升，助力創業板指收於日內高位；上證指數收漲2.41%，創業板指漲4.11%。本周，上證指數跌超1%，創業板指漲1%，本周表現分別為跌1.29%、漲0.98%，當月分別下跌6.3%、12.8%。
華林證券分析稱，周五國債期貨高開高走，早盤10年國債活躍券下行1.5bp，午間政治局會議召開穩定市場信心，A股直拉T跳水現券跟隨上行1bp，隨後市場或交易周六PMI數據不及預期，現券繼續TKN下行最終收於2.8375%。政治局會議明確指出疫情要防住、經濟要穩住，防止各類黑天鵝、灰犀牛事件發生，財政和貨幣政策有望更積極，以及全面加強基礎設施建設，節後債市或面臨一波調整。
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債方面，地產債向暖普遍收漲。「21陽城04」漲超26%，「21融創03」漲超10%，「19世茂03」漲9%，「19融僑01」漲超8%，「20金科02」、「20世茂G3」、「19世茂G3」、「18富力08」和「21金科01」漲超7%，「19龍控01」漲超6%，「20時代05」、「20時代02」、「20中駿03」、「20時代07」、「21碧地03」漲超5%；「20龍控01」跌超31%，「19世茂01」跌超7%。
此外，「15青國投MTN002」漲超42%，「22婁底城發PPN001」、「20柳州投資MTN001」漲超4%；「PR津鐵投」跌超6%，「20萬達04」、「19濰坊02」跌超5%，「22惠民城建PPN001」跌超4%，「20萬達01」跌超3%。
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公開市場方面，本周央行公開市場共有500億元逆回購到期，本周央行公開市場累計進行了500億元逆回購操作，因此本周央行公開市場資金投放規模完全對衝到期量。
因跨越「五一」小長假，周五銀行間資金市場隔夜回購加權利率上行逾50bp至1.83%附近，創下約三周來新高，但仍在2%下方的定位，顯示月末流動性整體寬鬆態勢未改。長期資金價格方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單的最新集中在2.36%左右，維持在近期低位水平，只是供求雙方興致都不算高，導致少有發行量的配合。
華東地區一銀行交易員表示，與前幾日相比，月末因素壓制機構出錢熱情，供給有所減少，但軋平頭寸基本沒有問題；價格方面，隔夜和七天期加權價格在1.8%和2%附近，算是月末時點較為寬鬆狀態下的水平。
（圖片來源：Wind金融終端）
華泰固收解讀2022年4月政治局會議稱，除了動態清零政策之外，經濟目標並未下調，基建、消費後續存在發力的空間，房地產政策繼續鬆動，平台經濟政策風險降低，這些因素整體對債市中期走勢偏不利。不過，短期來看，資金面寬鬆，PMI和信貸數據大機率偏弱，對債市仍有支撐。存款利率下調從負債成本和保險配置角度利好債市。
興證固收表示，本次會議指向政策穩增長的意願進一步提升，「寬貨幣+寬信用」持續，隨著復工復產的推進，經濟大機率呈現平穩回升的態勢。對債市而言，短期內資金寬鬆可能支撐債市表現，後續需要關注復工復產的進度及央行操作的邊際變化。短期內，資金寬鬆+基本面偏弱對債市仍有支撐，後續若疫情防控取得進一步成果，穩增長政策傳導效率提高，銀行間資金可能加速流向實體，資金利率大機率逐漸向政策利率收斂，市場可能逐漸回歸穩增長和寬信用的主線。
// 債市要聞 //
1、中央政治局重磅會議穩預期
據新華社，中共中央政治局會議要求，要加大宏觀政策調節力度，紮實穩住經濟，努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間。要加快落實已經確定的政策，實施好退稅減稅降費等政策，用好各類貨幣政策工具。要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調控力度，把握好目標導向下政策的提前量和冗餘度。
會議強調，要有效管控重點風險，守住不發生系統性風險底線。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，支持各地從當地實際出發完善房地產政策，支持剛性和改善性住房需求，優化商品房預售資金監管，促進房地產市場平穩健康發展。要及時回應市場關切，穩步推進股票發行註冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行。
2、額度400億！普惠養老專項再貸款試點來了，五省獲納入
央行、發改委決定開展普惠養老專項再貸款試點工作，引導金融機構向普惠養老機構提供優惠貸款，降低養老機構融資成本。普惠養老專項再貸款試點額度為400億元，利率為1.75%，期限1年，可展期兩次，按照金融機構發放符合要求的貸款本金等額提供資金支持。試點金融機構為國家開發銀行、進出口銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行共7家全國性大型銀行。試點地區為浙江、江蘇、河南、河北、江西等五個省份。
央行指出，普惠養老專項再貸款採取「先貸後借」直達機制，按季發放。金融機構按市場化原則向符合條件的普惠養老機構發放優惠利率貸款，貸款利率與同期限檔次貸款市場報價利率（LPR）大致持平。自2022年4月1日起，金融機構向普惠養老機構發放貸款後，於次季度第一個月向央行申請普惠養老專項再貸款資金，央行按貸款本金等額提供再貸款資金支持。
3、兩部門明確全球系統重要性銀行發行總損失吸收能力非資本債券有關事項
央行、銀保監會發布通知，全球系統重要性銀行發行總損失吸收能力非資本債券，由央行、銀保監會依據金融債券發行管理規定和銀行業監管規則進行監督管理。央行將總損失吸收能力非資本債券納入對發行人金融債券的餘額管理範疇。總損失吸收能力非資本債券的受償順序，劣後於《全球系統重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》規定的除外負債，優先於各級別合格資本工具。
總損失吸收能力非資本債券應當含有減記或轉股條款，當全球系統重要性銀行進入處置階段，二級資本工具全部減記或者轉為普通股後，央行、銀保監會可以強制要求總損失吸收能力非資本債券以全部或部分方式進行減記或轉為普通股。
4、交易商協會：支持受疫情影響主體開展企業債券信息披露工作
中央結算公司和交易商協會：若受到疫情影響，年度報告加蓋企業公章存在困難的，企業可先披露未蓋章文件，同時由企業和主承銷商出具說明，內容應包括無法簽章的原因，年度報告是否已履行完內部流程，並承諾疫情解除後儘快披露簽章齊備的年度報告。
5、恆豐銀行、建設銀行被交易商協會處分
交易商協會：因在山東勝通相關債券盡職調查過程中，未就涉及山東勝通第一大主營業務的異常情況保持合理懷疑並進行充分核查等，對恆豐銀行予以警告，對建設銀行予以通報批評。
6、九州證券：「17當代01」持有人會議審議通過展期兌付等議案
九州證券公告稱，「17當代01」持有人會議未審議通過《關於宣布「17當代01」加速清償的議案》、《關於授權受託管理人向發行人採取相關法律措施並由債券持有人承擔全部費用的議案》；審議通過《關於要求發行人對「17當代01」追加擔保，並出具書面承諾，對「17當代01」不逃廢債、制定合理償債計劃並嚴格落實的議案》等議案。
7、惠譽：下調中梁控股長期外幣發行人違約評級至「C」
惠譽報告稱，將中梁控股集團有限公司的長期外幣發行人違約評級和未償美元優先票據的高級無抵押評級由「B-」下調至「C」，回收率評級為「RR4」。
8、穆迪：下調中南建設企業家族評級至「B3」，展望「負面」
穆迪公告稱，將江蘇中南建設集團股份有限公司的企業家族評級由「B2」下調至「B3」，同時將由海門中南投資發展(國際)有限公司發行債券的高級無抵押評級由「B3」下調至「Caa1」，該債券由中南建設提供跟擔保。兩家公司的評級展望維持「負面」。
9、中證鵬元：將和佳醫療主體信用等級由A下調至BBB+，展望維持負面
中證鵬元公告稱，將和佳醫療主體信用等級由A下調至BBB+，評級展望維持負面，維持「19和佳S1」、「20和佳S1」債券信用等級均為AAA。
10、雲南省建設投資控股集團：公司董事、高級管理人員涉嫌嚴重違紀違法被調查
雲南省建設投資控股集團有限公司公告稱，根據云南省紀委監委通報，公司黨委委員、副總經理、董事李振雄涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，4月29日以利率招標方式開展100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
本周央行公開市場共有500億元逆回購到期，本周央行公開市場累計進行了500億元逆回購操作，因此本周央行公開市場資金投放規模完全對衝到期量。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
因跨越「五一」小長假，周五銀行間資金市場隔夜回購加權利率上行逾50bp至1.83%附近，創下約三周來新高，但仍在2%下方的定位，顯示月末流動性整體寬鬆態勢未改。長期資金價格方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單的最新集中在2.36%左右，維持在近期低位水平，只是供求雙方興致都不算高，導致少有發行量的配合。
（圖片來源：Wind金融終端）
// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
（圖片來源：Wind金融終端）
T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
4月29日，債券市場共發行113隻債券，總發行量747.13億元，237隻債券到期，42隻債券提前兌付，7隻債券回售，無債券贖回，總償還量2473.83億元，當日凈融資額為-1726.70億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
從發債類型看，4月29日，債券市場共發行地方政府債7隻，央行票據1隻，同業存單47隻，金融債4隻，企業債7隻，公司債6隻，中期票據3隻，短期融資券16隻，資產支持證券22隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 招標情況 //
1、進出口行三期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行1年、2年、7年（剩餘5.7年）期固息增發債中標收益率分別為1.9438%、2.382%、2.8998%，全場倍數分別為3.82、4.04、4.8，邊際倍數分別為3.54、1.59、6.25。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
4月29日（周五），全國銀行間債券市場結算總量為34,102.59億元，較上日下降27.35%，交易結算總筆數為19,898筆。其中，質押式回購27,918.19億元，買斷式回購50.18億元，現券交易5,720.97億元，債券借貸413.25億元。銀行間債券市場回購利率整體下行，其中，7天回購利率下降12.4bp至1.895%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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