周末證券丨科技引領高標準建設 農林牧漁要大發展

可以看到，10月17日轉基因品種審定公示終於發布。國泰君安分析師沈嘉妍指出，轉基因商業化最後一公里路被打通，此次共審定37個轉基因玉米品種、14個轉基因大豆品種。我們看好轉基因價格，主要基於轉基因確實擁有較好的經濟、生態效益，前期供需格局向好；其次我們也看好轉基因滲透率過程，主要基於我國有種植基礎，轉基因種植是一個不可逆過程，以及參考國外，美國、巴西等國達峰時間也較快。

太平洋證券分析師程曉東指出，從前期試點情況來看，轉基因玉米和大豆品種表現出了良好的抗蟲和耐除草劑性能，種植轉基因品種能夠帶來明顯的增產、省工效果，有利於農戶降本增收。因此，我們預計轉基因玉米和大豆種子產品的推廣必然會伴隨著提價。考慮到首批公示的產品較少，品種之間競爭激烈程度有限，預計推廣初期提價幅度或超預期。中長期來看，種業已經進入生物育種技術創新發展新階段，隨著產品的推陳出新，有望迎來新一輪的增長良機。其中，種業龍頭企業將憑藉自身在生物育種技術布局方面的領先優勢獲得更多的市場份額。

三季度板塊及主要種企營收有較好增幅，同時主要種企經營性指標向好，上市公司業績有望持續兌現。沈嘉妍表示，轉基因商業化之路開啟，總量上移，格局重塑，重視以轉基因玉米種業為核心代表的種業機會，推薦具有較強技術實力、擁有轉基因先發優勢的隆平高科、大北農，推薦荃銀高科，受益標的為豐樂種業、登海種業、蘇墾農發等。

潛力股精選

隆平高科(000998) 增長空間打開

大北農(002385) 轉基因產品領先

荃銀高科(300087) 有望進一步擴張

豐樂種業(000713) 資源整合可期

登海種業(002041) 集中度提升

養殖業：

周期拐點疊加需求放量

雖然目前產品價格持續低位，養殖行業持續虧損，但在行業去產能化動力加強背景下，隨著時間的推移行業拐點已開始隱現。有行業人士指出，降本增效的重要性在本輪超長虧損周期下不斷凸顯。整體來看板塊位於底部位置，考慮到隨著後續產能去化提速，周期拐點臨近，後續行業景氣度邊際改善，投資者可在調整過程中選擇逢低布局。

民生證券分析師周泰指出，基於仔豬飼料銷售量和能繁母豬存欄量的變化，預計2024年豬價呈現前低後高的形態。今年年底到2024年上半年生豬市場整體供應壓力較大，行業進入加速去產能階段，而由於產業對明年豬價預期較為悲觀，且現金流壓力較大，即使過年前豬價出現短暫的反彈也不會終止行業去產能的步伐，由此我們判斷當前階段是生豬養殖板塊左側布局的黃金期。在以往周期中，市場優先偏好出欄高強度的標的，但在本輪周期中，部分上市公司頻頻出現債務方面的負面消息，導致本輪周期中公司自身的融資能力以及財務健康狀況也被納入考量，因此可優先選擇成本領先、資產負債表相對健康、其他主業有造血能力的企業。

此外，有市場人士預計2024年或出現本輪養殖業周期的第4個「虧損底」，是2006年以來首次出現4個「虧損底」的周期，且周期磨底有望逐漸進入尾聲。山西證券分析師陳振志建議在當前第3個「虧損底」期間布局生豬養殖股。如果明年第4個「虧損底」是最後一個底，則當前的第3個「虧損底」有可能成為養殖股新一輪周期的起點。悲觀假設下，若明年第4個「虧損底」不是最後一個底，則仍可以在第3個「虧損底」期間以「虧損期+低市凈率」策略捕捉養殖股的階段性機會。推薦溫氏股份、唐人神、東瑞股份、神農集團、巨星農牧、新希望等生豬養殖股，根據生豬養殖股邏輯框架，隨著生豬產能的進一步去化，後續生豬養殖股或有望先沿著「產能去化」的邏輯演繹。與此同時，還推薦在生豬板塊已經有所布局且估值處於歷史底部區域的飼料成長股海大集團，以及業績周期和估值周期均處於底部區域的聖農發展。

白雞方面，隨著海外引種缺口將兌現，周期景氣可期。華創證券分析師雷軼指出，需求方面，疫後疤痕效應逐步消散，雞肉成本與健康優勢明顯，行業需求持續成長，總量擴容到100億隻可以期待。投資層面，長短拐點將至，海外引種受限將得到驗證，產業鏈有望迎來景氣周期，疊加板塊估值低位，股價彈性空間較大，重點推薦規模持續增長、有望獲取周期利潤與壁壘利潤的益生股份，被低估的白羽雞龍頭禾豐股份，建議關注仙壇股份、民和股份、聖農發展等。

潛力股精選

溫氏股份(300498) 出欄規模增長

唐人神(002567) 成本有望優化

海大集團(002311) 主業表現穩健

益生股份(002458) 產能逐步釋放

禾豐股份(603609) 利潤有望修復

編輯|陳雨禾 校檢|袁鋼 審核|苗曦

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