// 債市綜述//
5月10日，流動性持續寬鬆，現券期貨延續暖意。國債期貨全線收漲，銀行間主要利率債收益率普遍下行，中短券表現更好；地產債整體走弱多數下跌，「19世茂G3」跌超21%；資金供給持續充沛，主要回購利率低位徘徊。交易員稱，近日來流動性持續寬鬆，同時市場預期4月金融數據可能對債市形成支撐。另外，受美債收益率下行帶動，中美國債利差倒掛幅度收窄。
周二，國債期貨高開震盪全線收漲，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.15%，2年期主力合約漲0.09%。A股方面，滬深股指早盤大幅低開後奮力反撲，熱門賽道紛紛沖高，主力資金吸籌寧德時代，午後大基建、房地產板塊發力，農業板塊翹尾，指數基本收於日內高位；上證指數收盤漲1.06%，創業板指漲2.17%，深證成指漲1.37%。
（圖片來源：Wind金融終端）
國君固收指出，周二10年美債收益率下探至3.0%附近，人民幣匯率短暫走穩，外圍市場對債市的影響趨弱，疊加市場預計即將公布的4月金融數據對債市較為友好，資金面持續寬鬆下債市震盪偏下行的行情延續。
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信用債方面，地產債整體走弱多數下跌，「19世茂G3」跌超21%，「20世茂G4」跌超12%，「20世茂G2」跌超8%，「21碧地01」、「20金科地產MTN002」跌超5%，「21金科03」跌超4%，「21碧地02」跌超3%，「21龍控02」、「21番雅01」、「20碧地01」等跌超2%。
此外，「20蘭州建投(疫情防控債)PPN001」漲超4%，「19貴陽經開債01」、「19雲投G2」、「21中金G5」漲超3%；「19巴中國資PPN001」跌超9%，「21騰越01」跌超7%，「21赤峰01」跌超6%，「20財達02」跌超5%。
周一晚間世茂股份發布公告稱，將於5月16日至20日召開「19世茂G3」持有人會議，審議本金展期兌付等議案：擬將本期債券本金兌付日調整為2023年5月22日，本年度利息將在《募集說明書》約定的付息日全額支付。
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央行5月10日開展100億元7天期逆回購操作，當日凈投放100億元。銀行間市場周二資金供給持續充沛，回購利率低位波動難抬頭，其中七天品種回落逾10bp報在1.53%附近，隔夜回購利率仍圍繞1.30%窄幅震盪。市場人士認為，距離稅期仍有時日，而且央行一季度貨幣政策執行報告的基調再次確認偏寬鬆態度將延續，流動性充裕局面料持續。
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興證固收表示，本次《貨幣政策執行報告》延續了政治局會議的穩增長基調，並通過建立存款利率市場化調整機制來壓降銀行負債端成本，進而引導實體融資成本的進一步下行和促進寬信用的實現。往後看，雖然隨著國內疫情防控形勢的好轉、復工復產的推進會給債市帶來一定的擾動，但站在當下，流動性寬鬆仍是債券市場的首要矛盾，5-6月份仍屬於做多區間。信用債價值確定性大於利率債，利率債3-5年可能好於10年、品種上國債好於國開。
中金固收稱，當下市場對中國央行政策層面可能進一步放鬆的憂慮或者糾結，後續會慢慢消退，政策即便名義上沒有進一步放鬆，實際上可能還是會繼續引導利率下行，並通過貨幣市場利率、銀行負債端利率等，傳導到資產端，帶動債券收益率整體的下行。海外掣肘下這种放松和引導可能不會像過往幾輪放鬆周期一般「一蹴而就」、直接帶動利率大幅回落，債券市場表現更有可能是以慢牛的形式呈現，而在此背景下，持債不炒的策略可能更優。
// 債市要聞 //
1、2022年降成本26項重點工作公布，涉及減房租、降稅等
國家發改委等四部門發布《關於做好2022年降成本重點工作的通知》，2022年降低實體經濟企業成本工作部際聯席會議將重點組織落實好8個方面26項任務，包括營造良好的貨幣金融環境、建立健全多層次資本市場、支持中小微企業加強匯率風險管理、加強重要原材料和初級產品保供穩價等。
通知提出，擴大新增貸款規模，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定；持續釋放LPR改革潛力，推動金融機構將LPR下行效果充分傳導至貸款利率，促進企業綜合融資成本穩中有降；完善民營企業債券融資支持機制，全面實行股票發行註冊制，促進資本市場平穩健康發展。
2、央行董化傑：2022年已上繳結存利潤8000億元，相當於降准0.4個百分點
據中國證券報，央行國庫局局長董化傑表示，為保障財政支出強度，支持稅務部門加快辦理留抵退稅，2022年以來，已累計上繳結存利潤8000億元，全年上繳利潤將超1.1萬億元，為退稅資金保障打下堅實基礎，直接增強財政可用財力；同時，已上繳結存利潤8000億元相當於降准0.4個百分點，與其他貨幣政策操作相互配合，保持流動性合理充裕。
3、財政部王建凡：安排專項資金1.2萬億元支持地方落實留抵退稅政策
據中國證券報，財政部王建凡表示，安排專項資金1.2萬億元支持地方落實留抵退稅政策。中央財政將專項資金納入直達資金範圍，實行單獨調撥。其中，列入2022年預算的8000億元轉移支付資金已分別於3月21日、4月14日分批下達。
4、地方債發行提速，政策協調配合發力穩增長
據中國金融新聞網，某上市券商債券銷售部負責人表示，儘管4月份發行節奏放緩，但今年地方債整體發行還是明顯加快，發行利率也顯著下降。在宏觀政策靠前發力推動下，今年地方債發行較去年更早、更快，並呈現「規模增、價格降」的特點。
5、河北推進企業信用分級分類監管，將企業信用狀況統一划分為A、B、C、D四類
據河北日報，河北省政府辦公廳近日印發《關於推進企業信用分級分類監管工作的實施意見》，通過開展企業信用分級評價，將全省企業信用狀況按照四級進行分類，加強評價結果運用，加快形成以信用為基礎的新型監管機制，不斷提高監管及時性、精準性、有效性，促進公平競爭，優化市場環境。
6、「雙高」轉債炒作屢見不鮮，投資者應謹守價值基礎
證券時報頭版刊文稱，今年以來，權益市場整體波動較大，但是與權益市場緊密相關的可轉債行情卻相對穩定。可轉債的優越性得到市場關注，但值得注意的是，近期部分資金集中炒作次新債可轉債等，「雙高」轉債屢見不鮮，高估值風險在部分可轉債上已經快速累積，投資者需要更多關注其中的風險因素，堅持以價值為基礎，理性投資。
7、華夏幸福：累計未能如期償還債務金額合計463.70億元
華夏幸福公告稱，公司累計未能如期償還債務金額合計463.70億元，新增訴訟、仲裁案件的涉案金額為1.29億元。截至目前，公司發生的訴訟、仲裁事項涉案金額累計約34億元。
9、「19漢當科PPN001」違約觸發當代科技兩隻中票交叉保護條款
主承銷商興業銀行公告稱，關注到武漢當代科技產業集團股份有限公司發行的「19漢當科PPN001」未能按期足額兌付6.45億元本息，且在寬限期10個工作日內未足額償還。以上情況已觸發「19漢當科MTN001」、「17漢當科MTN002」中「交叉保護條款」的情況。
10、聯合資信：下調武漢天盈投資集團主體及相關債券信用等級為BB，展望維持負面
聯合資信公告稱，下調武漢天盈投資集團有限公司主體長期信用等級為BB，下調「20天盈01」「20天盈02」和「20天盈03」信用等級為BB，評級展望維持負面。近期，聯合資信已與公司進行聯繫，了解到目前公司正通過資產處置用以償還債務，但資產處置進度存在不確定性。
11、遠東資信：下調花王股份主體及「花王轉債」信用等級至BB
遠東資信公告稱，將花王股份的主體信用等級由BBB-下調至BB，將「花王轉債」的信用等級由BBB-下調至BB。
12、遵義交旅投資(集團)：公司被納入失信被執行人
遵義交旅投資(集團)有限公司公告稱，貴州省遵義市中級人民法院於5月7日出具了限制消費令，因公司未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，對公司採取限制消費措施，並將公司納入失信被執行人名單，失信行為涉及金額1.07億元。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月10日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，因此當日凈投放100億元。
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資金面（CP）：
銀行間市場周二資金供給持續充沛，回購利率低位波動難抬頭，其中七天品種回落逾10bp報在1.53%附近，隔夜回購利率仍圍繞1.30%窄幅震盪。市場人士認為，距離稅期仍有時日，而且央行一季度貨幣政策執行報告的基調再次確認偏寬鬆態度將延續，流動性充裕局面料持續。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
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信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
5月10日，債券市場共發行222隻債券，總發行量2568.49億元，202隻債券到期，8隻債券提前兌付，1隻債券回售，無債券贖回，總償還量2516.43億元，當日凈融資額為52.06億元。
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從發債類型看，5月10日，債券市場共發行地方政府債19隻，同業存單177隻，金融債8隻，公司債4隻，短期融資券7隻，定向工具1隻，資產支持證券6隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、農發行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，農發行2年、7年期上清所託管固息增發債中標收益率分別為2.3332%、2.9778%，全場倍數分別為4.28、3.54，邊際倍數分別為1.01、4.2。
2、國開行三期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，國開行1年、3年、5年期固息增發債中標收益率分別為1.8541%、2.4587%、2.6665%，全場倍數分別為3.37、4.33、3.72，邊際倍數分別為1.59、2.54、2.11。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
5月10日（周二），全國銀行間債券市場結算總量為53,354.90億元，較上日上漲6.25%，交易結算總筆數為24,984筆。其中，質押式回購46,852.47億元，買斷式回購204.24億元，現券交易5,883.49億元，債券借貸414.70億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降11.1bp至1.682%。
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// 債券重大事件 //
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