// 債市綜述//
5月23日，資金寬鬆支撐現券收益率普降，其中短券強勢再起，收益率下行2-7bp，中長券收益率下行1-2bp；國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.23%；資金寬鬆勢頭不改，其中隔夜回購利率在1.3%附近低位徘徊；地產債走勢分化收盤漲跌不一，金科地產債券跌幅明顯。交易員表示，儘管繼五年LPR調降後的寬信用憂慮仍壓制長債情緒，但是在寬資金提振下短券再度走強，帶動市場情緒整體偏暖。
周一，國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.23%，5年期主力合約漲0.12%，2年期主力合約漲0.05%。A股方面，上證指數早盤震盪下滑，午後汽車板塊捲土重來，券商、半導體、石化板塊拉升，助力指數翻紅；寧德時代、邁瑞醫療調整，創業板指承壓；上證指數收盤漲0.01%，創業板指跌0.30%，深證成指跌0.06%。
（圖片來源：Wind金融終端）
華林證券表示，從盤面來看各期限收益率均有所下行，現階段疫情疊加資金寬鬆仍支持債市做多，資產荒情況下短端下行開始向長短傳導，目前一線城市銀行房貸利率已經全面下調15BP，本周仍處於數據真空期，窄幅震盪格局可能拉長。
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地產債走勢分化收盤漲跌不一，「20金科地產MTN001」跌超33%，「20金科地產MTN002」跌超31%，「19金科03」跌超20%，「21金科03」跌超15%，「20龍控01」跌超6%，「20世茂G2」跌超5%，「21碧地03」跌超4%，「20時代07」跌近4%，「20正榮03」跌超2%；「20世茂G3」漲超13%，「20融創03」漲超10%，「20融創02」漲超9%，「20金科03」和「19龍控01」漲超4%。
此外，「22濰坊濱投PPN001」、「18津渤海MTN002」、「22惠民建投MTN002」、「20山東航空MTN001」跌超3%，「21贛鐵航債01」、「22大足國資MTN002」、「21鄂科Y2」、「20禹投03」、「20華控02」漲超3%、「20滙豐02」、「20亞迪01」漲近3%。
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央行5月23日開展100億元7天期逆回購操作，當日完全對衝到期量。銀行間市場周一資金寬鬆勢頭不改，其中隔夜回購利率在1.3%附近低位徘徊，七天期加權利率繼續與公開市場逆回購利率倒掛約50bp。交易員稱，近來流動性收緊因素不多，繳稅過後可看看月末前情況。
另外，近來銀行間市場質押式回購日成交額維持在6萬億元附近高位，顯示交投活躍之下加槓桿的情況可能也在增加。華北一銀行交易員稱，銀行類資金依舊極為寬鬆，為推進成交，部分機構甚至開始加大無需抵押券的拆借業務。
（圖片來源：Wind金融終端）
關於債券市場走勢，中信固收稱，在缺乏MLF降息指導的背景下，5年期LPR報價單獨下調以壓降長端利率，手法與美聯儲的「扭轉操作」類似。預計未來我國貨幣政策傳導機制或將從政策利率指導轉向存款利率指導。本次LPR的下調宣告寬信用進程的恢復，預計債券收益率即將上行。
華泰固收稱，近期信用債堪比16年，利率擔憂20年重現，信用表現偏強的原因在於實體融資需求走弱+資金淤積+機構配置壓力。而利率面臨短期和中期，內外和外部之間的糾結，陷入窄幅震盪格局。關注疫情、資金面、政策和股市出現的邊際變化。長端利率沒有對當下的經濟狀況充分定價，決定了中期也難有大的調整空間。
// 債市要聞 //
1、國常會進一步部署穩經濟一攬子措施，努力推動經濟回歸正常軌道
據央視新聞，國務院常務會議進一步部署穩經濟一攬子措施，努力推動經濟回歸正常軌道，確保運行在合理區間。會議指出，當前經濟下行壓力持續加大，許多市場主體十分困難。發展是解決我國一切問題的基礎和關鍵。要貫徹黨中央、國務院部署，堅定信心，果斷應對，全面貫徹新發展理念，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，加快落實中央經濟工作會議和政府工作報告確定的政策並加大實施力度，按照總體思路和政策取向採取一攬子針對性強、有力有效的區間調控舉措，穩住經濟基本盤。
2、中國人民銀行在香港成功發行250億元人民幣央行票據
央行在香港成功發行了兩期人民幣央行票據，其中3個月期央行票據100億元，1年期央行票據150億元，中標利率分別為2.49%和2.80%。此次發行受到境外投資者廣泛歡迎，包括美、歐、亞洲等多個國家和地區的銀行、央行、基金、保險公司等機構投資者以及國際金融組織踴躍參與認購，投標總量接近580億元，約為發行量的2.3倍，表明人民幣資產對境外投資者有較強吸引力。
3、廣西賀州市發現存在虛假化解政府隱性債務問題
廣西賀州市人民政府稱，2021年財政部廣西監管局對賀州市本級開展2021年上半年隱性債務變動核查工作，發現存在虛假化解政府隱性債務問題；賀州市城投公司、正源公司、旅實集團、市住建局已於核查當月將上述虛假化債問題整改完畢。
4、交易商協會推出「三大工具」支持保障性租賃住房發展，首批試點項目已完成註冊
據證券時報，銀行間市場資產擔保債務融資工具、保障性租賃住房債務融資工具、銀行間類REITs等創新試點「三大工具」首批三單試點項目已經完成註冊，規模合計40億元，將支持南京、成都等地區1500多套保障性租賃住房建設、盤活資產，為銀行間市場助力新市民和青年群體「住有所居」探索新路徑。
5、深市新增兩單民企受信用保護債券，暢通渠道推動產融深度結合
據證券時報，深交所債券市場已累計發行具有增信措施的民營企業債券超過3100億元、發行核心企業供應鏈應付帳款ABS近7000億元。通過配套創設信用保護工具進一步增強民營企業債券融資支持機制，深交所已累計達成合約交易80餘筆、憑證項目10單，其中撬動民營企業融資212億元。
6、美的置業成功發行10億公司債，系首批創設信用保護合約發債示範房企
美的置業成功發行10億公司債，作為首批創設信用保護合約發債示範房企，美的置業本期債券吸引了多家機構積極認購，認購倍數達1.36倍，4.5%的票面利率遠低於民營房企平均融資成本。在優化債務結構的同時，顯著降低了企業融資成本。
7、金科股份提出「20金科03」本金展期一年，利隨本清
據澎湃新聞，金科股份召開「20金科03」投資人線上溝通會，提出將「20金科03」展期一年的方案，較最初提出的展期15個月縮短3個月。根據金科管理層提出的方案，「20金科03」將在5月28日回售日以現金一次性支付利息，此後在6月份付本金10%，7月份和8月份各付5%，11月份付5%，2023年2月底付5%，5月份付70%。展期後的債券維持現有5%票面利率水平，利隨本清。
8、泛海控股：計劃將公司境外附屬公司發行的一筆美元債進一步延期至11月23日前兌付
泛海控股公告稱，公司原計劃將公司境外附屬公司發行的一筆十月份美元債剩餘本金約2.102億美元延期至5月23日前兌付，考慮到公司目前流動性安排和資產優化處置進展，公司將繼續與債券持有人就十月份美元債償還方案進行友好協商，並計劃將十月份美元債進一步延期至11月23日前兌付。
9、世茂股份：「19世茂G3」債券持有人會議通過本金展期兌付議案
世茂股份公告稱，日前召開了「19世茂G3」2022年第一次債券持有人會議，審議並通過了本金展期兌付等三項議案：將本期債券本金兌付日調整為2023年5月22日，本年度利息將在《募集說明書》約定的付息日全額支付。
10、中信建投：5月24日-25日召開「20恆大02」債券持有人會議，擬 展期 兌付 回售債券本金
中信建投公告稱，茲定於5月24日至5月25日召開恆大地產集團有限公司「20恆大02」2022年第一次債券持有人會議，審議《關於調整「20恆大02」債券本息兌付安排的議案》等三項議案：調整後若投資者第2年末行使回售選擇權，則其回售部分債券的兌付日為2022年11 月26日；本期債券的付息日為2021年5月26日，2022年11月26日及2023年5月26日。
11、平安證券：「17美尚01」本息兌付存在不確定性，6月9日召開債券持有人會議
平安證券公告稱，鑒於「17美尚01」的本息兌付存在不確定性，計劃於6月9日召開美尚生態景觀股份有限公司「17美尚01」2022年第一次債券持有人會議，審議表決三項議案。
12、聯合國際：下調金科股份國際長期發行人評級至「B+」，列入負面觀察名單
聯合國際公告稱，將金科地產集團股份有限公司的國際長期發行人評級從「BB」下調至「B+」，將由金科發行的高級無抵押美元票據的國際長期發行債務評級從「BB」下調至「B+」；列入評級負面觀察名單。
13、標普：下調綠地控股集團及綠地香港信用評級至「B-」，列入負面觀察名單
標普公告稱，將綠地控股集團有限公司的長期發行人信用評級由「B+」下調至「B-」，並將公司擔保的高級無抵押票據的長期發行評級由「B」下調至「CCC+」，將綠地香港控股有限公司信用評級由「B」下調至「B-」；列入負面觀察名單。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月23日以利率招標方式開展100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
銀行間市場周一資金寬鬆勢頭不改，其中隔夜回購利率在1.3%附近低位徘徊，七天期加權利率繼續與公開市場逆回購利率倒掛約50bp。交易員稱，近來流動性收緊因素不多，繳稅過後可看看月末前情況。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2209日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
5月23日，債券市場共發行173隻債券，總發行量1412.66億元，112隻債券到期，31隻債券提前兌付，6隻債券回售，無債券贖回，總償還量1708.71億元，當日凈融資額為-296.05億元。
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從發債類型看，5月23日，債券市場共發行地方政府債40隻，同業存單82隻，金融債6隻，公司債11隻，中期票據10隻，短期融資券16隻，資產支持證券8隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 招標情況 //
1、農發行兩期金融債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，農發行3年、5年期金融債中標收益率分別為2.5341%、2.6956%，全場倍數分別為4.39、5.47，邊際倍數分別為13.93、3.98。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
5月23日（周一），全國銀行間債券市場結算總量為58,761.18億元，較上日上漲1.69%，交易結算總筆數為27,188筆。其中，質押式回購51,175.65億元，買斷式回購231.41億元，現券交易6,816.97億元，債券借貸537.15億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降2.2bp至1.644%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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