8月主權債的漲勢可以說是這十年來範圍最廣的一次。孜孜不倦的買盤已經開始看起來有些過火，為未來大幅回調埋下了隱患。
當月，24個已開發市場的10年期基準債券殖利率均告下跌，為2015年7月來首次。2011年以來，這樣的情形也僅僅出現過四次，而這是第一次每種基準債券的殖利率都下跌超過10個基點沒完沒了的量化寬鬆和全球降息浪潮正在把全球債市變成一枝獨秀。多樣性幾乎完全消失。希臘殖利率有可能跌破美國殖利率，而義大利10年期國債對美國國債有了大幅折價這使得外界對債券市場信號的可信度產生了懷疑，無論是殖利率曲線倒掛，實際為負的殖利率，還是寥寥無幾的名義利率央行持有大量債券。G3國家央行的資產負債表規模總計達到14萬億美元，外匯存底總計達到11.6萬億美元 -- 其中大部分由發達經濟體的政府債券組成加入巴塞爾協議III要求銀行將主權債務作為高質量流動資產持有，人們不得不思考，主權債券的「自由浮動」程度究竟有多大目前的債券漲勢似乎是合理的，因為圍繞貿易問題的嚴重不確定性正在拖累全球成長並加劇企業推遲投資的風險市場認為央行將受到堅定不移的降息預期影響，而這反過來又進一步推動殖利率降低話雖如此，市場想法的一致性也凸顯出一旦推動殖利率下跌的驅動因素失效，市場將面臨的危險。隨著9月利率決定臨近，如果聯儲會或其他央行有所退卻，那麼債市走勢可能會突然逆轉其他催化劑還包括貿易談判取得實際進展的跡象，或經濟數據進一步改善。花旗的全球意外指數已經躍升至-14，為2月以來的最好水平不過前景還有進一步惡化的餘地。預計PMI將再次下滑，而7月數據的短暫反彈可能會因8月關稅戰升級戛然而止。與此同時，英國脫歐、義大利仍然存在但所有這些風險似乎已被計入市場走勢 -- 甚至被過度計入。這是一段時間以來，債券殖利率第一次看起來嚴重偏高註：Garfield Reynolds是彭博Markets Live欄目的博主。以上內容僅代表其個人觀點，不作為投資建議
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