PCB，被稱為「電子產品之母」，5G時代的到來更是賦能中國PCB行業，幫助其更快速成長。
上周PCB板塊再次全線走強，呈現趨勢牛市格局，一波主升浪就在眼前，昨日廣東駿亞迎來漲停，PCB的3寶深南電路、滬電股份、生益電子也紛紛創出新高，而且生益還出現漲停，另外弘信電子、明陽電路、東山精密跟風大漲。
目前選擇哪個PCB股好呢?我們通過機構的研報了解一下深南電路、滬電股份、生益科技各自的實力。
5G建設前景好，宏基站是前期建設要點
5G宏基站：國內5G宏基站總量預計約500萬站（假設7年建設周期）；國內可能是全球的60% （4G時代）。同時預計5G基站的PCB價值量約為12500元，是過往4G基站所用的約3倍。全球基站總體市場空間從2018年的118億提升至2022年高峰期的279億，增量161億。
3家PCB實力對比
通信板驗證周期較長，產品品質要求相對較高，目前高端通信板競爭烈度相對較低，格局相對 穩固。5G通信PCB產品材料升級，對PCB加工工藝要求非常高，技術壁壘較高。高端板：以華為為例，目前通過認證的高端通信板參與者主要包括滬電股份、深南電路、珠海方正和生益電子4家，其中滬電股份和深南電路較為領先，華為體系中份額較大。
客戶分布：
--深南電路：華為25%+諾基亞6.87%+愛立信/中興（分別3.24%/3.02%）+三星2.88%，前五大合 計41%，通信類41%。
--滬電股份： 華為25%+思科16%+大陸15%+諾基亞7%+西門子5%，合計66%，通信類32%。
--生益電子：中信建投預估華為+三星+中興+華三+諾基亞，合計60-70%。
技術水平：滬電暫時領先在有線側，深南與生益電子擅長特種射頻PCB製造。
滬電股份2010年上市之時根據公開信息披露，多項技術能力領先。
深南的優勢在於可以提供一站式解決方案，有助於搶單並積累粘性，而且深南PCB量產能力，背板和單板的樣品技術參數超過滬電公開數據 。
生益科技材料領先，不斷以中低端高頻材料為突破口，逐漸實現進口替代，例如，生益科技已量產的電子級玻璃纖維布增強無機陶瓷填料碳氫類高頻基材S7136H在性能參數上可對標Rogers RO4350B，電子級玻璃纖維布增強PTFE無填料基材SCGA-500 GF77G可對標Rogers RO3003C等。
中信建投判斷5G行業整體估值有望見底回升，從細分行業投資時鐘來看，2018-2019年5G無線側率先布局，2019年將進入5G智慧型手機及終端疊代元年。圍繞無線側及終端側5G技術創新的細分領域將迎來滲透率快速提升，包括新型天線、高頻高速材料/PCB、射頻前端等。
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