1宏觀股指
觀點：政治局會議首提六保，維 穩行情或進入後半段
周末中央政治局工作會議首提關於就業、民生、產業鏈供應等六保，並明確表示將運用降准、降息等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。上述政策利好將中長期利好市場資金面，提升市場整體估值水平。短期需要注意的是，周末因美官方宣布分階段重啟經濟，美三大股指延續大幅上漲，但在國內外政策利好頻出的情況下，同步交易的富時A50指數僅微漲0.04%。
儘管從歷史走勢看，美股經歷快速大幅下跌後，大機率出現5--8周的超跌反彈機率較大，目前美中股市整體，仍處於超跌反彈進程中。但從國內的市場層面看，經過近3周的反彈後，國內部分核心優質股、以及疫情受益板塊已基本完成階段性上漲，隨著本周初板塊輪動補漲後，市場整體的反彈空間或有限，當下的維 穩行情整體進入後半段的機率較大。
投資策略：周初板塊輪動補漲，股指慣性走高後，若兩市成交量出現快速縮減，可考慮先揚後抑思路應對，僅供參考。
2貴金屬
觀點：樂觀情緒好轉，美元下滑，黃金暴跌
上周五美元指數走低，因有關美國經濟可能分階段重新開放的前景和有關新冠藥物可能有效的報道刺激市場樂觀情緒；商品貨幣漲幅居前；金價大跌，COMEX黃金刷新最深跌幅達2.20%，刷新4月13日以來低點至1691.2美元/盎司。國內方面，上周五滬金主力合約AU2006收回落中陰線。
策略方面，目前COMEX金價主力合約沖高回落，短期有回調風險，下方支撐暫看1670美元/盎司，建議背靠支撐逢低做多為主，破位止損離場。國內方面來看， AU2006下方支撐暫看367.5元/克，可嘗試背靠支撐逢低做多，破位止損離場。
3黑色品種
鋼材
觀點：表需高位上行，成材震盪飄紅
由於近期正處於螺紋消費旺季，國內市場較好。本周供給端，螺紋產量繼續上升、熱卷產量穩定。需求端，螺紋表需高位上行，熱卷表需小幅上揚。螺卷均大幅去庫。螺紋、熱卷期現價格共振上揚，螺紋，熱卷基差回升。預計短期內盤面處于震盪上揚態勢，後續需要關注螺紋的消費情況，以及海外疫情對板材消費的影響。
鐵礦石
觀點：供給數據波動，連鐵下跌空間有限
庫存方面，港口庫存連續兩周累庫，分量方面，巴西礦庫存下降。供給方面，澳洲巴西發貨下降；到貨量上升。需求方面，疏港量繼續維持高位，高爐開工率持續上升。主力基差高位震盪。塊礦溢價不變，球團溢價減少。下游鋼廠需求旺盛，連鐵強勢態勢可能仍維持一段時間。
焦煤焦炭
觀點：港口庫存累積，雙焦上漲有限
供給方面，全國焦企本周開工繼續小幅增長。需求方面，鋼廠方面高爐開工率上升趨勢仍維持。庫存方面，焦炭上中下游中，港口累庫，鋼廠和焦企庫存去化；焦煤方面，港口、鋼廠增加，焦化廠庫存下降。現貨一輪提漲後焦企扭虧為盈。注意到下游需求增長可能已經告一段落，港口庫存開始累積。焦炭上漲空間可能有限。
玻璃
國內浮法玻璃市場弱勢運行，局部地區重心繼續下探。沙河、京津冀向下操作，廠家出貨價格繼續走跌；華東地區弱勢整理操作，在外埠玻璃衝擊下廠家出貨承壓難改；華中、東北地區部分企業重心下滑。國內玻璃現貨市場弱勢延續。操作上，09多單持有，不可加倉。
4有色金屬
觀點：全球疫情新增人數放緩，歐美經濟重啟計劃提振銅價
銅
4月17日，滬銅06合約收於42280元/噸，漲幅1.90%；上周銅價在小幅回調後繼續反彈走高，周五銅價站上42000元/噸。中國一季度GDP同比萎縮大都在意料之中，關鍵是3月金融數據和零售銷售數據均顯示出我國經濟的韌性，二季度經濟反彈應該是板上釘釘。不過反彈是一方面，怎樣可以彌補一季度的損失，後期在全球疫情形勢仍然嚴峻的情況下 ，又如何保證經濟增長才是關鍵。從國家經濟工作會議的研判中，我國在逆周期調節政策上的空間還比較足，後期政策將逐漸加碼。另外歐美開始著手重啟經濟，整體宏觀氛圍好於3月份；加之國內消費回升，庫存下降，銅價將在二季度處於一個反彈窗口期，不過反彈過程應該較為曲折，或呈重心上移的震盪走勢，上方44000元/噸阻力較大，操作上建議逢低短多，輕倉交易，不宜追高。
鉛
當前鉛初端消費邊際走弱或將難以避免，再生鉛周度開工率已經恢復至年前水平。市場對於鉛供需結構轉變的預期已經開始生成，累庫或將只是時間問題。短期鉛價高位回調壓力並未減輕，操作上建議逢高沽空。
鋅
隨著終端基建和地產復工的持續推進，國內鍍鋅消費開始明顯改善，內需市場的提振暫時彌補了需求外溢造成的減量。但是過高的成品庫存壓力仍是壓制鋅價修復的因素之一。供給端短期對於庫存去化將起到重要支撐。短期鋅價或仍能維持偏強震盪，操作上維持偏多思路對待。
5化工品種
原油
在供應減產未落定之前，油價缺乏更好的利多支撐。內盤在交易所擴容及調漲倉儲費的影響下正套離場，近月承壓。從供應端來看，即使是減產1000萬桶/日，仍不足以抵消二季度疫情防控導致的需求下降。我們看到美國頁岩油企業的破產案例增多，且鑽井平台數量連續四周減少了179台鑽機，至504台。當下持續的低油價將會繼續影響著頁岩油企業的狀況，需要密切關注。短周期原油市場的庫存壓力仍大，中期寄希望於減產的落地和需求的恢復。操作上，等待油價震盪築底的機會，短周期操作上高拋低吸，中線以布倫特26美元/桶為錨，等待內盤SC機會。
PTA
成本方面短期不會成為PTA的主要驅動影響因素，首先是油價進入低估值的震盪階段，下方空間有限；另外，PX方面，國內PX裝置仍有180萬噸產能處於停車狀態，亞洲PX裝置陸續兌現檢修計劃，PX供應整體來看持穩。PTA供應端的改變不大，階段性的高加工費刺激著企業維持高開工，本周除了計劃中的天津石化進入檢修一個月以外，並無其他裝置意外變動。由於PTA現金流擴大導致企業檢修意願下滑。因此後期裝置檢修逐步重啟後，開工還將繼續走高，下周的開工持續在94%的高位。短周期通過供應收縮來達到改善PTA供需格局的機率較小。
需求方面形成的劈叉較大，一方面是聚酯工廠庫存壓力得到緩解，疊加新鳳鳴30萬噸新裝置投產，預計聚酯開工維持在82%-83%。另一方面是終端需求支撐不足，歐美紡織服裝出口訂單依然稀少，織造加彈整體開工同比處於低位，此次疫情對於整個紡織產業鏈都是一個巨大的考驗。
策略：成本影響減弱，PTA波動來自於供需基本面驅動，在供應端壓力凸顯的情況下，需求支撐短期尚可但難以持續， PTA反彈動能不足，後期仍有壓力。操作上，PTA相對於MEG繼續空配，自身缺乏持續反彈的基礎。
6農產品
棉花
觀點：成品庫存累積來單下降，鄭棉持續低迷
今日觀點延續。下游基本面低迷，暫無上衝動力。紗布產銷率調查顯示，紗布長效率環比均有所下滑，紗線產銷率同比下滑24.5個百分點。庫存累積同比增加13.6天。下游基本面暫無好轉。紗線讓利出售較多，多數企業減少開台。除口罩相關訂單外，訂單斷檔情況增多，多數紗線品種降價銷售。棉花價格回落築底。中短期基本面依舊低迷，未有顯著利多驅動。目前來單情況依舊未緩解，新訂單多為小散單。宏觀衝擊下，市場對棉花後市消費看淡，持續深跌。多數企業生產積極性有限，選擇維持原料庫存，隨用隨買，暫無大規模棉花採購計劃。受疫情衝擊影響，產業方面相對悲觀。目前資金驅動為主，難言拐點，謹慎入多。
當前產業方面難有支撐，來單問題壓制市場預期，國家棉花檢測市場再度下調棉花消費預估，綜上所述，棉花消費預期持續走低、疊加宏觀衝擊，市場底部震盪。
豆粕
觀點：壓榨有所回升，豆粕下行風險增加
4月17日豆粕窄幅震盪。大豆供給方面，美豆預期播種面積好於上年，美農業部將推動疫情期間的農業救助；巴西大豆銷售較快，裝船較多，雖然大豆產量有所下調，但整體仍然豐產；國內大豆到港逐漸有所好轉。豆粕供給方面，油廠壓榨量已經出現回升，且之後預計仍然維持這種趨勢至4月底；豆粕庫存較低。需求方面，國家儲備豬肉投放豬價受到抑制，生豬存欄恢復較慢；禽類需求隨返工開學有所增加；淡水魚養殖逐漸恢復。豆粕建議持震盪思維，進行波段偏空操作。套利方面建議關注5-9反套機會。
雞蛋
觀點：現貨穩中趨弱，期貨震盪偏強
上周五現貨穩中趨弱，期貨震盪走強，以收盤價計普遍收漲。經過前期大漲，期價有震盪回調需求，同時現貨端產能釋放緩慢，蛋價大跌驅動不足，預計現貨短期仍已震盪整理為主，盤面短期缺乏現貨指引下，預計已區間整理為主。建議穩健型投資者以觀望為主，已經持有的高位空單，注意倉位控制，等待技術性回調止盈。
套利：暫時觀望。
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