新的一年開始，新的征程開始，我相信大家最想知道的就是2020年到底會不會有好行情。

從我第一天踏足股市，首先做的就是放棄預測，預測這事真管用傻子都可以賺錢了。

第二做的是放棄精準掌握入場和離場的時機，在最低點買入，在最高點賣出，只有神才能做的到，而我知道自己很普通。

18年底的時候各項數據顯示A股已經到了10年一遇的大底時刻，但是很多人卻在那個時候清倉了，一部分投資者是因為害怕，真的是虧怕了，只有清倉才能讓帳戶不再繼續虧損；另外一部分投資者是貪心，認為還會有更大、更低的底，賣出等待更低的時候買入豈不更好。

我想只要做到不預測、不貪心在股市賺錢真的是太容易了。

在A股賠錢的投資者會罵A股連賭場都不如，A股真的不賺錢嗎？不管是自己的帳戶，還是每周公布的定投實盤都在告訴我A股是可以賺錢的，而且還可以賺大錢。

如果非要在15年牛市的時候才入場，非要在去年漲到3200點的時候才入場，那就誰也沒有辦法了。

在市場低位的時候進入，耐心等待，這是普通投資者賺錢的最好方式。

如果等了三年都不賺錢，那我一定是不會離場的，因為我知道只要等到賺錢的那一年，就能賺一兩倍，這一年賺的就能補足多年的等待。

如果剛投資一年就賺了幾倍，那我一定會離場的，因為我知道這一年的收入，很多年也不一定等得來。

2020年行情會如何，有沒有賺錢的機會，都在下面的圖裡。

一直在和大家說要根據市場位置來投資，在市場進入低位別人因為恐慌在賣出的時候，我們買過來這些便宜的籌碼，當牛市來臨，別人開始買入的時候，再把之前便宜的籌碼賣出獲利。

但是這個市場高位還是低位怎麼判斷，很多人對此困惑不已，所以從18年8月開始每月總結一次全市場估值情況，用數據說明市場的位置在哪裡。

這裡用到的參考標的是滬深A股，發布於1994年1月1日包含3585個樣本。該指數用以反應整個A股市場估值全貌，每年的1月和7月的第一個工作日更新樣本。2005年1月1日之前的指數點位數據使用上證指數替代，並按中證全指做了相應回溯，之後的點位數據使用中證全指。收盤點位數據來源於：中證全指(000985.sh)。

以下分析基於20年過往歷史數據

等權PE高位分析和低位分析

歷史上PE最高點發生在2007年2月26日234.95，最低點發生在2008年11月4日19.86。

其它幾個估值高點分別是2002年9月20日172.28，2015年6月12日112.04，2019年5月7日73。

其它幾個估值低點分別是2005年4月1日41.73，2012年1月5日26.36，2018年10月18日26.86。

最大值：234.95，平均值：78.06，最小值：19.86。歷史趨勢是估值高位不斷下移，近10年大部分時間估值集中在30到55之間。滬深A股（等權）PE在70以上就要開始減倉，超過100倍就要準備清倉；在40倍以下是極具投資價值。

當前滬深A股（等權）PE66.4，分位點（20年）51.89%。

19年11月末滬深A股（等權）PE64.58，分位點（20年）50.64%。

19年1月2日滬深A股（等權）PE28.82，分位點（20年）2.43%。

加權PE高位分析和低位分析

歷史上PE最高點發生在2001年6月13日80.72，最低點發生在2014年5月19日11.45。

其它幾個估值高點分別是2007年10月12日56.13，2015年6月12日31.16。

其它幾個估值低點分別是2008年11月7日13.67，2018年12月28日13.09。

最大值：80.72，平均值：30.83，最小值：11.45。歷史趨勢最高點不斷下移，最低點相差不大。滬深A股（加權）PE在25倍以上時就要開始減倉，在20倍以下時極具投資價值。

當前滬深A股（加權）PE17.59，分位點（20年）28.54%。

19年11月末滬深A股（加權）PE16.42，分位點（20年）22.53%。

19年1月2日滬深A股（加權）PE12.98，分位點（20年）7.3%。

等權PB高位分析和低位分析

歷史上PB最高點發生在2007年5月29日6.5，最低點發生在2005年7月18日1.36。

其它幾個估值高點分別是2001年6月29日5.98，2015年6月12日6.22。

其它幾個估值低點分別是2008年10月31日1.61，2018年10月18日1.65。

最大值：6.50，平均值：3.30，最小值：1.36。歷史上幾次最高點和最低點都比較相近，滬深A股（等權）PB在4倍以上時就要開始減倉，在2.5倍以下時極具投資價值。

當前滬深A股（等權）PB1.99，分位點（20年）11.06%。

19年11月末滬深A股（等權）PB1.86，分位點（20年）7.45%。

19年1月2日滬深A股（等權）PB1.75，分位點（20年）5%。

加權PB高位分析和低分分析

歷史上PB最高點發生在2007年10月16日7.29，最低點發生在2019年1月3日1.4。

其它幾個估值高點分別是2001年1月5日5.4，2015年6月12日3.57。

其它幾個估值低點分別是2005年6月3日1.63，2014年5月9日1.44。

最大值：7.29，平均值：2.80，最小值：1.40。歷史上幾次最高點從7.29到3.57相差比較大，最高點的參考意義不大，每次的最低點比較較近，可以作為底部區域的判斷標準。滬深A股（加權）PB在3倍以上時就要開始減倉，在2倍以下時極具投資價值。

當前滬深A股（加權）PB1.68，分位點（20年）13.52%。

19年11月末滬深A股（加權）PB1.57，分位點（20年）4.6%。

19年1月2日滬深A股（加權）PB1.4，分位點（20年）0.0%。

總結：通過以上四張估值圖，我們不難看出每次的牛市頂部，和熊市底部都是一個尖尖，也就是說不管在牛市頂部還是熊牛底部，市場停留的時間都不長，大部分時間還是在一個正常估值範圍內波動。

所以我們要果斷抓住每次大底加倉的機會，大頂止盈的機會。牛市來了不願意減倉，總想多賺點再多賺點，當想減倉的時候牛已經走遠；熊市來了不敢加倉，總想等到最低點再開始行動，當想加碼的時候牛市已來。

最後需要特別說明的一點是，這裡表明的是全市場的估值情況，市場有分化，具體的投資標的還需要具體分析，可以參考每日的指數估值表。

巴菲特指標

「巴菲特指標」的計算基於美國股市的市值與衡量國民經濟發展狀況的國民生產總值(GNP)，巴菲特認為，若兩者之間的比率處於70%至80%的區間之內，這時買進股票就會有不錯的收益。但如果在這個比例偏高時買進股票，就等於在「玩火」。

2006年以前，我國的證券市場剛開始建設，很多公司還沒有完成上市，所以在此之前的巴菲特指標參考意義不大，在此之後巴菲特指標在A股也是適用的。2007年牛市時巴菲特指標最高達到154.98%，2105年牛市時巴菲特指標最高達到118.49%。2007年牛市後至今巴菲特指標最低出現在2014年1月10日43.88%

當前巴菲特指標69.53%。

19年11月末巴菲特指標64.9%。

19年1月2日巴菲特指標53.39%。