最近幾日，白酒股連連創出新高，就在昨日（8.25）上證指數總體走低，而白酒股卻繼續逆勢上漲。截至昨日收盤，19家上市白酒企業股票，除ST皇台繼續停牌以外，其餘均呈現漲勢，特別是五糧液、汾酒和瀘州老窖的股價在盤中均創出新高。
事實上，從今年3月以來，白酒就開始觸底反彈了。沒上車的朋友們總是想著，等回調就上車，但白酒似乎並沒有給大家這個機會，眼睜睜看著白酒直衝雲霄。然而還有些上了車的朋友，也是慌慌的，每一次創出新高，都在擔心這是不是最高點，馬上要回調了嗎？要不要賣？還有人說白酒的估值這麼高了，後面未必有行情啊！然後直接被打臉。白酒這一神奇的行業，就是總是能創造各種各樣的神奇。
出現這些顧慮主要是由於對白酒的上漲邏輯不清楚，所以我們本期就來和大家聊聊白酒的上漲邏輯。
一、5個月上漲近90%
昨日（8.25），大盤跌了，而申萬白酒指數逆市大漲4.15%，板塊內瀘州老窖逼近漲停，上漲8.05%，收於138.37元每股，領漲白酒股。除了瀘州老窖以外，漲幅排在前五位的白酒股分別是口子窖上漲5.92%、山西汾酒上漲4.93%、五糧液上漲4.71%、酒鬼酒上漲4.24%。
除此之外，貴州茅台回到1700元以上的高位，接近前期1787元的高點。
拋開昨天的大漲，來看今年3月20日之後白酒的表現。至今約為5個月，申萬白酒指數上漲了近90%，而同期滬深300僅僅上漲了31%，獲得超額收益近60個百分點。
放在更長期的區間來看白酒的賺錢效應，從2015年至今，除了2018年小幅跑輸滬深300之外，剩餘的每一年都大幅跑贏，獲得超額收益。
所以，無論從短期還是長期來看，白酒具有一定的牛市跟漲、熊市抗跌的效應，即使大盤跌了，白酒的跌幅也不會超過大盤很多，而大盤漲了，白酒的漲幅會更大。
數據來源：Wind，好買基金研究中心；數據截至：2020.8.26
二、白酒的上漲邏輯
有人就好奇了，究竟是什麼一直推動著白酒的上漲？
1）白酒漲價
近日，中高端白酒企業掀起了一波漲價潮。進入6月份以來，郎酒、習酒、酒鬼酒、五糧液、劍南春等中高端白酒企業陸續宣布漲價。實際上，這是由於茅台價格不斷上漲空出了一定的市場空間，所以中高端白酒企業紛紛搶奪這一價格帶。此外，漲價還有利於企業自身品牌力的提升。
2）銷量恢復
自端午以來，白酒終端的銷量持續向好，至8月中旬，高端白酒中茅台動銷基本完全恢復，五糧液終端恢復至約去年同期90%，國窖恢復至去年同期80%以上，次高端中汾酒、洋河、今世緣等動銷也恢復至約80%。同時，疊加即將到來的雙節，白酒的需求更是進一步得到刺激。
3）中報利好
對於商品銷售的主要邏輯就是價格和銷量，白酒在這倆方面都占據了，還怕業績不好嗎？以8月24日山西汾酒的半年報為例，上半年公司實現營收同比增長7.8%，歸母凈利潤同比增長33.05%。要知道，山西汾酒此前一季報顯示，公司一季度實現營收同比僅增長1.71%。而半年報顯示，營收增速從1.71%擴大至7.8%，在二季度白酒傳統淡季下，山西汾酒鋪貨量繼續增加，實屬難得。
在這三大邏輯的支撐下，白酒持續穩步向上，盈利的確定性較高。不少業內人士也對白酒抱有較為樂觀的態度。同時，這也就解釋了，為什麼機構總愛抱團白酒了。
三、白酒相關基金
網上流傳一句話，曾經是機構抱團白酒，現在變成了機構散戶一起抱團。畢竟好的東西人人都愛嘛。
對於普通投資者來說，可以通過白酒相關的指數基金和主動管理型基金來布局。
1）指數基金
跟蹤白酒的指數主要有中證白酒和中證酒。其中中證白酒的樣本股就是白酒，而中證酒不但有白酒還有啤酒和葡萄酒等。所以，其樣本股數量，中證白酒只有18隻個股，而中證酒指數有28隻。
跟蹤中證白酒指數的主要是招商中證白酒基金，近5年的年化收益達到42.9%，今年以來回報為49.09%，跟蹤中證酒的是鵬華中證酒基金，近5年的年化收益達到35.46%，不過今年以來的回報相比招商中證白酒更高一點，為55.7%。另外鵬華還有一隻ETF，今年以來的收益也不錯，為58.32%。
至於選哪只，看你想更均衡的配置各類酒還是專注於白酒。不過，值得注意的是，兩個指數所對應的基金都是分級基金，分級基金年底就要退出歷史舞台了，並且分級B常常出現高溢價，這裡還需注意風險。
數據來源：Wind，好買基金研究中心；數據截至：2020.8.26
除了兩隻專注於酒的指數，還有幾隻消費指數，其樣本中占比較大的也是白酒，例如中證消費指數、上證消費指數和國證食品。分別對應的基金是匯添富中證主要消費ETF、華夏消費ETF和國泰國證食品飲料行業指數分級，有興趣的投資者可以關注。
2）主動管理型基金
這裡我就不再贅述了，在8月19日的推文《10年4倍，這個板塊必須關注！優質基金都幫你選好了 》中，已經有詳細介紹。
數據來源：Wind，好買基金研究中心；數據截至：2020.8.18
總結
白酒是一個充滿了奇蹟的板塊，一次又一次創出新高。但是從量價齊升良好業績的邏輯上，白酒依然具有上行的空間。投資者可以通過相關的指數基金和主動管理型基金布局。
好了，本期的內容就到這裡。白酒基金你買了嗎？歡迎大家在下方留言交流~
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