很久以來，提起我們的A股，價值投資似乎是一個很難實現的方式。

因為太多的人會告訴你，上市公司財務都是「造假」的。

對於這樣過分絕對的理論，筆者從來都不敢苟同，因為畢竟還是有很多白馬股，因為業績的穩定增長，而市值不斷的增高，尤其近兩年的白馬股行情。

然而，當以康美藥業和康得新為代表的「雙康」事件出現後，人們意識到，財務造假的問題，真的在一些公司中存在，甚至康得新這種現金的「不翼而飛」，更多的，只能用荒唐來形容。而這個事件中，人們算是第一次，印象深刻的記住了負責的會計師事務所：瑞華。

作為國內頂級的會所，瑞華是什麼地位呢？

2018年度業務收入，排名第六，除了我們都經常所說的「四大」外，瑞華就是內資的第二。

這樣的龍頭會所，竟然在財務審計上，出現了如此的問題，是疏忽還是隱而不報呢？

近日，跟瑞華所相關的，30家IPO被監管緊急叫停，還有多家上市公司受牽連，或者更換會所。

這一次，監管動「真格」的了嗎？

輔仁藥業的導火索？

對於上市公司來說，從來不缺「戲精」。

當過去的財務造假的老段子過了之後，你會驚訝於，「新段子」有多麼的讓人無法接受。

比如五月份，康得新帳面「聲稱」有120多億的現金，卻還不起10多億的短期債，而違約，典型的不符合常理。

於是深究之下，人們發現這是一個龐大的財務造假的問題，不但現金有問題，甚至不斷的虛增利潤。

而作為財務數據的關鍵，瑞華所，就這樣「不光彩」的走入了人們的視野里。

平心而論，對於這樣的財務問題，大多數人第一反應，還是怪罪於上市公司康得新，畢竟上市公司是事件的主導，一些財務做帳上面的技巧，可能會計師事務所，有所紕漏情有可原，當然，這只是代表部分人的觀點。

而關於帳面120多億現金的問題，甚至人們的關注點，還在於存款方北京銀行是否也有責任，監管也要求北京銀行說明問題。

本以為事件的高潮基本如此，哪知又一家上市公司，出現了類似的問題，只是過程看起來，更「荒唐」，這就是輔仁藥業。

輔仁藥業7月19日晚間公告，因資金安排原因，無法按照原定計劃發放現金紅利。

帳上有超過18億的現金，卻掏不出6000萬的分紅，因而無法發放紅利？

驚不驚喜，意不意外？

到目前為止，這也是筆者見到的，比較奇葩的上市公司了。

隨後有媒體的調查，估計會更讓股東傷心，輔仁藥業旗下企業，大多陷入停工、欠薪困局，監管部門也隨即開始進一步調查。

K線圖上可以看到，目前已經兩個無量跌停，按照這個趨勢看，未來趨勢依然不樂觀。

本來想要分紅，結果要分紅的時候，發現帳面沒有錢？這個操作，實在是不能用常理來解釋。

唯一可以說的地方，帳面的錢同樣「不翼而飛」的劇情，與康得新如出一轍，更重要的關聯就是：

會計師事務所，同樣是瑞華。

多家上市公司受波及

除了「分紅錢不夠」的輔仁藥業，之前一度被外資大買的大族雷射，在公布業績之後，也來了一波下跌：

相比於前面突然帳面資金「不翼而飛」，大族雷射同樣很有意思。

左側方框出，一路上漲，漲到監管不得不限制外資對大族雷射的買入，那一刻，似乎投資者見識到了什麼是真正的白馬股。

然而，隨著業績公布，並沒有達到預期，外資竟然也有看走眼的時候。

更重要的是，不但的業績，投資者開始質疑是否發生了資產挪用情況，以及歐洲研發中心進度是否含「貓膩」？

這些質疑的背後，又一個熟悉的身影出現了：瑞華。

上述的三個案例，也從側面說明，瑞華真的是一家大會所，多家白馬股的上市公司，都是它的合作夥伴。

同時，接二連三的上市公司爆雷，無疑讓人們對瑞華在作為第三方審計過程中，是否盡職調查，提出了疑問。

與此同時，7月26日，在證監會官方公布的IPO企業基本信息情況表中，有30家聘請瑞華會計師事務所項目更新狀態為「中止」或「終止」審查。其中包括上交所主板企業10家，深交所企業20家。另有1家擬登陸科創板企業「終止」申請。

除了IPO以外，其它相關上市公司業務也受了拖累。

百利科技，中止非公開發行項目。

嘉澳環保，公開增發申請材料中止審查。

木林森，可轉債項目中止審查。

另外，還有很多上市公司，開始解除與瑞華所的合作。

會所與律所

對於傳統的會所而言，雖然進行財務審計，是其本職工作，但是由於之前，監管並不嚴格的情況下，或多或少的，「睜一隻眼閉一隻眼」，導致了很多財務的隱患，這些隱患，在監管嚴格起來的時候，無疑會爆發出來，而最終第一受害者，其實是因為相信了上市公司的中小投資者。

從這個角度來說，一些會計師事務所，每年所獲取的高額的費用，與它們是否真正的如實審計，是完全不相符的，這一次監管部分調查瑞華以及停了相關的IPO業務，也是對投資者負責的體現。

除了會所以外，另一個之前一直以獨立第三方，出現在投資者面前的，就是律所了。

對於上市公司更多依靠會計師事務所審計不同，律所目前在金融業，最主要的比如一些私募基金，所出示的法律意見書，基本上就是監管部分的重要依據。

而現實的操作中，有很多律所，也只是收了律師費，在文字上做一做修改，到底這些私募基金等機構，是否存在法律上的問題，根本沒有進行盡調，這也是為什麼，這些年一些私募基金，不斷的出現問題的原因所在。

不管是律所還是會所，真正的履行自己盡調的義務，才是對得起自身的屬性。

瑞華的被調查，至少會讓其它的會所以及律所，更加謹慎起來。

結語

對於會計師事務所而言，以往雖然認定其角色，但是真正追究責任的案例，並不是很多，這次嚴肅調查瑞華事件，也算是監管部門正式的開了先河。

筆者不由得想起當年「安然造假」事件中，不但安然破產，也直接導致了曾經「五大」之一的安達信的敗落，「五大」變成了今天的「四大」。

瑞華被調查，以及30家牽連的IPO被停之後，監管還會如何？未來我們的資本市場，會不會看到更加真實的財務數據？

讓我們拭目以待。

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