猿輔導併購VIPKID，是謠言，還是讖言？

昨天，關於「猿輔導收購或者合併VIPKID」一事傳得沸沸揚揚。隨即，VIPKID相關部門幾乎一天都在「闢謠」之中。

原來，1月28日，在脈脈社區，有認證為「VIPKID 員工」的ID爆料稱：VIPKID將被猿輔導收購或者合併，並表示部分員工可能被優化，賠償 N+1。

無風不起浪，空穴才來風。

此前，每逢年根歲尾，都會出現VIPKID即將破產的傳言，以至於VIPKID創始人米雯娟公開調侃「被破產了好幾回」。

VIPKID之所以屢屢被傳破產，歸根結底還是在線教育特別是在線一對一教育模式「不賺錢」，確切地說是「目前沒有賺錢」，因而需要靠資本「輸血」確保企業持續發展。

按照每年一輪融資的路數，VIPKID又到了「輸血」的時候了。然而，面對政府高層對於在線教育「野蠻」發展的批評，今年資本的態度並不明確。

去年1月，VIPKID即完成了一輪8000萬美元的融資。只不過，騰訊、紅杉資本中國基金、黑馬縱橫等機構聯合領投的資金，投給了VIPKID旗下的大米網校。

大米網校乃是VIPKID蜂校和小班課品牌SayABC的課程產品有機整合，採用的是在線大小班融合授課模式。也就是說，大米網校屬於在線大班課模式，旨在滿足VIPKID學員更加多元的在線學習需求。從另一個角度看，VIPKID「起家」的在線外教一對一模式似乎被「輕慢」了。

去年8月，VIPKID宣布，公司單位運營利潤（UE）已經連續兩個季度為正，90%的渠道首單實現盈利，獲客成本同比降低45%，業績保持持續增長，率先打破了在線青少兒英語一對一長期以來「規模不經濟」的魔咒，成為國內唯一一家收入在百億級規模且實現UE持續轉正的在線教育公司。

但是，UE持續轉正與大規模盈利盈利畢竟是兩個概念。從2020年的市場情況來看，在線教育可謂進入全行業虧損狀態，即便是曾經「大規模盈利」的跟誰學，也出現了巨額的虧空。VIPKID想必也是很難「獨善其身」的吧。

此時，VIPKID傳出「被猿輔導收購或者合併」的消息，既在意料之外，又在情理之中。

所謂意料之外，無論猿輔導，還是VIPKID，都屬於在線教育的「明星」機構，尤其VIPKID一度更是風光無限，豈能說「被收購、被兼并」就被收購、被兼并了呢？

至於情理之中，則是新經濟時代任何可能都有可能發生，大品牌之間的重組、併購時有發生，更何況尚處「初級階段」的在線教育呢？

2020年，最突出的案例，莫過於學霸君的倒掉。同時，可以肯定的是，學霸君不是第一個倒掉的在線教育機構，也不會是最後一個倒掉的在線教育機構。因此，在線教育行業新一輪洗牌在所難免。

事實上，國內在線教育的發展，資本發揮了舉足輕重的作用。在資本面前，在線教育機構或許只能充當「棋子」。當年，新浪創始人王志東出局之時，資本方曾明確表態，大意就是：自打拿了資本的第一筆錢之後，新浪就不再屬於你王志東了。

那麼，對於猿輔導和VIPKID而言，騰訊是兩家重要的投資方，因而如若併購、重組理應不會存在太大的阻力。此前，騰訊先後投資過易題庫、瘋狂老師等明星教育機構，結果都是無疾而終。當然，騰訊投資新東方在線也受益頗豐。這就是投資的風險與回報並存的現實。

時下，在線教育市場競爭日趨激烈，儘管資本愈發向頭部機構集中，但在線教育何時能夠「燒」出一個「一家獨大」「贏家通吃」的局面尚還無法判定。是繼續加註，還是適時止損，資本市場想來也在算計當中。

之前，在線教育行業已經有了併購的先例，即朴新教育將朴新網校業務「出手」給了跟誰學。

設想一下，猿輔導併購VIPKID，其難度非常大，因為猿輔導原本就是捨棄在線一對一轉而投入在線直播大班課的。但是，按照跟誰學與朴新教育的範例，猿輔導倒是有可能併購大米網校，壯大自身的在線直播大班課的體量。

去年，學霸君就曾試圖出售在線小班課業務，將所獲資金用於維持在線一對一業務的運營。所以，VIPKID在「錢緊」的情況下，將大米網校賣給猿輔導不失為一個不錯的生意。

當然，這僅僅是猜想。「猿輔導收購或者合併VIPKID」，不論謠言也罷，讖言也好，所反映的只是在線教育市場的狀況，且行且珍惜吧。