重大利好

為何會出現「春季躁動」？3個原因。

1）剛剛過完春節，有人發獎金了，有人收回了工資， 又有一筆增量資金入市了。

2）12月-3月是公司業績「空窗期」，這期間只有零星的財報披露； 投資者看不清企業真實的經營情況，於是猜來猜去。

3）各種重要會議在這段時間密集召開，比如，政治局會議、中央經濟會議、「兩會」；尤其利於「炒預期」。

但是誠實地說，在這段時間， 一般只適合「伏擊」，不適合追漲。

中央經濟工作會議已經召開，就剩下「兩會」； 今年「兩會」將分別於3月4日、3月5日開幕。

今年的「兩會」有什麼特別的呢？

介紹一個高確定性的板塊： 基建。今年基建大機率再度擴張。

（1）基本面

拉動經濟的有3駕馬車：消費、投資、凈出口。今年，隨著歐美經濟陷入衰退，凈出口大機率下滑；消費雖然復甦，但不能一蹴而就，需求端壓力仍大。

刺激經濟，財政真正能大發力的，唯有投資；或者更具體地說，基建。

各省經濟報告中的表述也證明了這一點， 交通（高鐵、高速公路、機場、軌道交通等）、 水利（水庫、運河、現代水網等）、 能源（核電、煤炭等）、 城市更新這4大方向仍是發力的重點。

所以，今年基建的大機率將延續高增長。

另外，有一個細節值得注意。

截止到1月31日，今年春節後工程項目開工率僅有10.51%，比2022年同期（農曆）低16.77%；勞務到位率僅有14.69%，比2022年同期（農曆）低10.97%，都是不及預期的。

這意味著， 基建還沒有大規模動工，後續的開工進程大機率將加快。

（2）估值

目前「中證基建」指數的的PE是8.25倍，位於近5年4.71%的百分位，非常低。

另外注意一點，大多數基建相關公司都是「國企」。

2022年11月21日，易主席提出「中國特色估值體系」；在該體系下， 國企的估值中樞有望提高，利好基建板塊。

「兩會」利好的板塊肯定不止「基建」一個；由於篇幅關係，無法一一展開。

勇哥整理了一份資料，詳細整理了幾個有望被「兩會」大力支持的板塊，可以加我微信領取。

2、晶片暴雷

昨天三星披露四季報，暴了大雷。

2022年第四季度，三星營業利潤同比下降69%，遠不及分析師的平均預期；其中，晶片業務的營業利潤更是同比暴跌96.9%。

三星市值2萬億元，乃全球第一大半導體廠商，營業利潤下降如此之巨，現如今 全球半導體行業的「寒氣」之大，可想而知。

但 國內半導體企業的業績卻「分化」了，

做晶片「設計」的韋爾股份業績也大暴雷，2022年扣非歸母凈利潤同比下降96.63%-97.15%；

做半導體「設備」的中微GS業績卻大超預期，2022年扣非歸母凈利潤同比增長了165.11%-189.77%；

做「矽片」的滬矽產業業績同樣大超預期，2022年歸母凈利潤同比增長96.77%-136.12%。

為何？ 說明國內半導體產業漸漸和國際「脫軌」，在走獨立的周期。

晶片「設計」做的是全球的生意，所以業績隨著全球半導體的寒冬而大幅下滑；但半導體「設備」和「晶圓」做的主要是國內的生意，所以超預期。

這也說明2點：

1） 半導體「國產替代」的邏輯是存在的；

2） 國內半導體產業的景氣度沒有那麼糟。

半導體板塊能投嗎？

從長期看，中國大陸的半導體被美、日、歐、韓集體「圍攻」， 高端製程可能發展緩慢。

從中期看， 「國產替代」方興未艾，能對某些特定類型的半導體企業的業績提供業績支撐。

短期，看2點。

（1）技術面

從長期行情看，「中證全指半導體」指數處於支撐位附近。

更細節地說，在「120日線」以上一點點，但在「250日線」以下。

說明，近半年進場的人大多略有浮盈，沒有「割肉」或「止盈」的動機；近1年進場的人大多仍處於浮虧，還沒「解套」。

換句話說， 目前半導體板塊拋盤的壓力不大。

（2）流動性

海外流動性看美聯儲加息，不出意外的話，今晚的議息結果應該是加息25個基點；昨晚納斯達克漲了1.67%就是明證。

流動性寬鬆，利好成長板塊。

今年以來，代表成長的創業板指漲了10.20%，代表價值的上證50漲了6.15%， 今年市場風格確實偏向成長。

如需看大盤及賽道估值，請看第二條文章。

如果你還有投資問題（ 例如，科創50能投嗎，消費要跑嗎） ，可以加我私人微信，有空的時候會回復大家。