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近期，A股市場3D列印板塊持續走強，從10月24日至11月6日收盤，該板塊累計漲幅達14.08%，高於同期滬深300指數的4.56%。板塊個股中，11月6日，3D列印板塊更是迎來漲停潮，銀邦股份、森遠股份、東睦股份等紛紛漲停。3D列印板塊走強的背後，是近期多款熱門智慧型手機採用3D列印的鈦合金材質。
天風證券研報指出，配合鈦合金的3D列印技術可以使得產品成本得到有效控制，因此高端手機材質向鈦材質轉變或將成為行業趨勢。隨著成本的降低與表面精度的提高，鈦合金3D列印在消費電子市場的滲透率有望進一步提升，市場空間廣闊。
值得一提的是，各手機主要龍頭公司在新品引入3D列印技術，使得3D列印技術在鈦金屬上的使用愈發受到重視。因此，筆者在文末統計了3D列印板塊核心受益標的，供讀者參考。
多家手機大廠新機導入鈦合金材料，市場規模劍指百億
鈦合金是指以鈦為基礎加入了其它元素組成的合金，是20世紀50年代發展起來的一種重要的結構金屬，具備強度高、耐蝕性好、耐熱性高等特徵，在航天航空、汽車工業、核工業、化工石化、牙科和醫療修復等領域應用廣泛。
不過，近年來隨著消費電子產品輕薄化、耐久性與設計自由度要求不斷提高，鈦合金在高強度、輕量化、耐腐蝕等方面具備顯著優勢，成為較為理想材質，符合消費電子材料發展方向。
由於鈦合金材料的加工難度大且材料良率較低，成本高，過去在消費電子領域一直沒得到廣泛使用。隨著 3D 列印工藝和材料結構創新，鈦合金有望成為 3C 電子領域重要的材料創新方向。近期蘋果、小米、榮耀等消費電子龍頭旗艦產品均引入了3D列印鈦合金材質。
2023 年 7 月，榮耀發布摺疊屏手機Magic V2，鉸鏈的軸蓋部分首次採用鈦合金 3D 列印工藝，寬度相較於鋁合金材質降低27%，強度卻提升 150%，實現輕薄與可靠性的平衡，成為 3D 列印鈦合金在手機上的首次規模化。
9 月，蘋果發布 iPhone 15 Pro 採用鈦合金外殼，是迄今最輕的 Pro 機型，並宣稱下半年發布的 Apple Watch Ultra 智能手錶上，部分鈦金屬部件將採用 3D 列印技術。
10 月，小米發布小米 14 系列手機，小米14 Pro鈦金屬特別版手機正式發布，深灰色機身，採用99%鈦金屬中框。目前小米14Pro鈦金屬僅16GB+1TB一個版本，售價6499元，銷量火爆，目前，淘寶、京東平台上，這款手機均處於缺貨狀態。
另外，三星S24 Ultra手機方面，據Techweb，三星下一代旗艦Galaxy S24 Ultra將會採用鈦合金材質，它將對標同樣採用鈦合金的iPhone 15 Pro Max，新款手機有望在今年底亮相。
市場規模方面，據IDC數據，2022 年全年手機出貨量12.1億台，同比下降 11.3%。浙商證券研究所通過敏感性分析對鈦合金滲透率、加工成本導入進行假設。如在5%滲透率、200元加工成本的中性假設下，市場空間有望達121億元。
3D列印產業鏈核心概念股出爐！
3D列印行業大致可以分為上中下游三個環節。其中上游環節為原材料及零件，包括3D列印原材料、核心硬體和軟體等；中游為3D列印設備和服務，其中在產業發展初期國產化率尚不高的情況下還存在3D列印設備代理商；下游主要為航空航天、汽車、醫療、消費及電子產品等領域。
其中，3D列印原材料是影響產品質量的重要因素，目前使用的金屬粉末要求純凈度高、球形度、粒徑分布窄、氧含量低，當前國內的金屬3D列印材料已經基本滿足國產設備及下游需求。核心硬體方面，隨著國產振鏡和雷射器的研製成功及性能提升，目前已實現部分進口替代。
另外，中游3D列印設備是產業鏈的核心主體。增材製造設備製造商研發、生產列印設備提供給下遊客戶使用，並根據客戶反饋不斷更新換代，向上游傳遞市場需求，推動產業鏈水平提升。
對此，中信證券研報指出，應當重點關注三個方向：
一是鈦材供應商：無論是3D列印需要的鈦合金粉末還是CNC工藝所需的鈦合金棒材等，都來自於上游鈦材加工，相關廠商將持續受益下游需求釋放紅利；
二是加工環節關注3D列印設備廠商與CNC工藝潛在受益者，鑒於目前3D列印設備核心零部件仍主要裝配進口產品，規模化國產替代尚需時日，因此整機設備供應商是主要受益者。CNC端由於鈦合金材料加工難度更高，應關注高端數控刀具需求釋放；
三是後處理環節廠商：鈦合金結構件在3D列印或CNC工藝製成之後均需經過後處理環節，包括熱處理、打磨、拋光等。
筆者根據Choice數據篩選出了3D列印產業鏈核心概念股。其中，森遠股份、科力爾、傑普特、華工科技、東睦股份今年以來漲幅均超過了70%。
風險揭示：本文所涉及的內容不保證數據完整性與準確性，分析結論僅供參考，所涉及品種均不構成實際投資操作建議。股市有風險，投資需謹慎。
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