如果我知道我會死在哪裡,那我就永遠不去那個地方。——查理•芒格

隨著定投知識的普及，越來越多的小夥伴選擇了定投。

為了提高定投勝率，我們總結出定投失敗的八個常見因素。

避開這些「坑」，你的定投就離成功不遠了。

01、總是「等等等」

日月既往，不可復追——曾國藩

不少小夥伴認可定投，也打算做定投，但喜歡「等等看」。

有等著行情下跌撿便宜貨的、有等著行情好轉追漲的…

其實，定投不用刻意擇時。

首先，單次定投扣款對整體成本的影響很小，什麼時候開始第一次定投，並不重要。

第二，即使最低點定投，收益也不見得更好。某一次的低點定投似乎「抄了指數的底」。但之後指數一路上行，實際上錯過了更多低位買入的機會。

第三，即使不幸定投在高點，也不一定會被「套牢」。

我們從上證指數史上最高點6124點（2007年10月16日）開始定投。截至2019年7月22日，近12年的時間裡，這筆定投的收益率為6%（年化收益率為0.5%）。

收益不算高，但期間上證指數下跌了52.6%。

上證指數漲跌幅與定投收益率

20071016-20190722

如果多「等等」，從1664點開始定投（2008年10月28日，6124點以來的最低點），截至2019年7月22日，定投盈利8.03%（年化收益率0.72%）。

但這僅僅比從6124點開始的定投多盈利2個百分點。

（最）低點定投，可遇不可求。

而且即使等到最低點定投，也只是這一期的成本低。隨後市場上漲，成本會逐漸增加，一、兩期的低成本對整個投資來講，意義不大。

02、定投的錢太多

度德而處之,量力而行之——左傳

萬事都得有個度，定投的錢也如此。

如果「動用」了家庭必要開支，甚至借錢定投，那就得不償失了。

我們也提過多次，定投的錢，最好是「小錢」、「長錢」、「未來的錢」：

「小錢」：是生活中的閒散資金 ，「就低不就高」，以不影響日常生活為宜，每月從固定收入拿出一部分即可。

「長錢」：定投貴在堅持，資金不足容易中斷。因此，定投的錢最好是「固定的」、「持續的」，工資等固定收入比較合適。

「未來的錢」：定投主要滿足子女教育、養老等長期目標，資金流入應具備一定的可持續性。

03、期望太高，落差太大

少欲覺身輕——黃宗羲

有部分定投者是抱著「脫貧致富、走上人生巔峰」的心態，對定投期望過高。

然而近幾年A股走弱，定投也難「獨善其身」，收益率並不吸引人。

一旦實際與預期落差太大，部分定投者就放棄了。

今天再次強調，定投不是「一夜暴富」的工具，也難以成就千萬富翁。

以1990年12月19日上證指數基準日開始做定投，截至2018年12月31日，年化收益率為3.62%。

如果以這個收益率計算，定投20年後要達到1000萬，從現在開始，每個月的定投扣款金額應該是：2萬元！

奔富豪之夢去做定投的小夥伴，醒醒吧。

但定投可以大機率戰勝通脹，有機會為家庭理財添磚加瓦。

對定投收益率有理性認識，才能有助於成功。

04、被負面情緒左右

莫將閒事掛心頭，便是人間好時節—— 慧開禪師

定投過程中，難免會遇到下跌、虧損，也會猶豫、後悔，甚至想要放棄，這都很正常，別太在意。

把下跌當作撿便宜貨的機會；把猶豫當作對意志力的磨練。

不要因為市場不好和自己的負面情緒，否定之前的所有付出。

積極樂觀的態度，是成功的重要條件。

05、定投止損

潛在購買者應更喜歡不斷下跌的價格——巴菲特

絕大多數人都是為了賺錢，才有堅持定投的動力。

而事實上，定投長時間不賺錢甚至虧錢，才能以較低的成本，買到更多的份額，在未來凈值上漲時獲得更高的收益。

明天的麵包，來自於今天的麵粉。

做了定投的我們，在很長一段時間都將是基金「買家。

在定投前期，市場下跌反而讓我們可以便宜的價格，買到更多的基金份額。

如果在市場下跌時停止基金定投，恰恰錯過了低位加碼的機會。

06、太在意短期市場波動

要想跑第一，先得跑完全程。——巴菲特

我們做過測算。從上證指數1990年12月19日發布開始，任意定投1年、3年、5年、8年、10年、20年。

截至今年5月底，任意定投年限的盈利機率和平均收益率如下：

上述盈利機率測算以歷史數據為依據，僅供參考，不作為收益承諾。

上表可見，任意定投上證指數期限越長，盈利機率越大：

任意定投年限超過8年的，盈利機率達到80%。

任意定投20年，還沒出現虧損。

如果時間過短，比如任意定投1年、3年，定投盈利機率降到60%以下。

如果定投前期太在乎短期市場波動，難以堅持的話，虧損風險或加大。

07、「死守不動」

知進退存亡,而不失其正者,其惟聖人乎——論語

定投收益的高低，並不總和時間長短成正比。

定投前期是份額積累階段，可以「懶人投資」。但到了中後期，沒有必要刻舟求劍，非得如期贖回。不妨提前，或者延後。

一來，到了定投計劃的後期，由於前面累積的份額已經很多了，新增的份額對成本的影響非常小，定投攤薄成本的意義減弱。

二來，由於已經積累了大量的基金份額，本金大，一個小跌就能跌去大量的盈利。達到目標後，落袋為安反而更好。

一味死守不動，定投後期碰到一次大跌，就可能「竹籃打水一場空」。

08、弱市贖回

鍥而不捨，金石可鏤——荀子

就目前的樣本量看，上證指數由於推出時間不長，還沒有出現任意定投20年虧損的情況，但歷史悠久的美股有。

其中，最倒霉的一份20年期限的定投是1954年10月9日至1974年10月3日，標普500指數的定投收益率僅為-8.06%（年化收益-0.39%）。

這筆扎心定投始於牛市上升期，止於熊市底部區域。

定投早期市場上漲時，無法積累廉價籌碼，平均成本較高。

而在贖回時，悲催地遇到市場大幅急跌，前期收益被快速吞噬，如果此時贖回

，將會虧損。不幸中的萬幸是，這份定投的損失並不慘重，虧8.06%。

如果再堅持3天，可扭虧並實現0.56%的正收益。

再堅持半年，可盈利22.1%。

也就是說，萬一定投計劃到期時，遇上大熊市，多堅持一段時間，也許更好。

欲勝人者，必先自勝。——呂氏春秋

我們在多篇文章中提到過，定投是「逆人性」的：

人們喜歡及時行樂、「活在當下」。而定投作為長期理財工具，是典型的「延遲滿足」，與人性相逆。

有多少人在定投時，做好了長期虧損的準備？

下跌是買便宜貨的機會。

但在定投早期，有多少人可以做到「下跌偷著樂」？

定投是重要但不緊急的事。

雖然很多人認同定投，但有多少人會及時開通？

定投後期必須止盈。

但有多少人可做到「見好就收」？

......

無法克服人性弱點，定投很難笑到最後。

定投的失敗，最終是敗給了「人性」。

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