深度綁定「巨星」周杰倫的巨星傳奇集團有限公司（以下簡稱「巨星傳奇」），5月24日深夜通過港交所上市聆訊，在第4次遞表後終於順利踏上資本之路征途。
雖然巨星傳奇股東名單中並未見到「天王歌星」周杰倫，卻又處處與周杰倫有關。招股書顯示，葉惠美、楊峻榮、馬心婷、陳中通過各自控股公司持股並作為一致行動人，合計占公司上市前股份比例64.5%。而這四位皆是周杰倫家庭、事業核心人物。
據招股書，巨星傳奇的業務分為新零售、IP創造及營運，均與周杰倫緊密關聯，自2017年創立起，巨星傳奇曾參與策劃周杰倫的世界巡迴演唱會《地表最強》，手握周杰倫這一明星IP，巨星傳奇2022年營收3.4億元，凈利潤6490萬元。
而作為主要收入來源的新零售業務及該業務下產品——魔胴咖啡，2020-2022年間累計銷售收入超7億元。
未來，巨星傳奇將繼續依賴周杰倫，招股書披露，巨星傳奇在2021年與周杰倫的藝人經紀公司杰威爾音樂有限公司簽訂了為期10年且可再續10年的IP授權協議。
專有明星IP賦能
周杰倫巡迴演唱會火熱開唱期間，四度遞表港交所的巨星傳奇通過上市聆訊。
巨星傳奇的業務包括新零售、IP創造及營運，在招股書中巨星傳奇直言：業務十分倚賴周杰倫。
圖片來源：招股書截圖
在周杰倫及其「親友團」的助力下，2017年巨星傳奇成立。四位創始人分別為周杰倫母親葉惠美、經紀人楊峻榮及多年工作夥伴陳中、馬心婷。
而葉惠美為周杰倫的母親，楊峻榮是周杰倫的明星經紀人，也是周杰倫藝人經紀公司杰威爾音樂的行政總裁、董事兼控股股東。陳中亦任職於杰威爾音樂，是該公司藝人管理的負責人，負責為周杰倫等多位藝人協商代言、活動等事項。
馬心婷曾是摩傑電競的CEO。2017年4月，周杰倫宣布與IDG共同創立「魔傑電競」品牌。馬心婷接手魔傑電競深圳旗艦店後第一個月盈利達76萬元，扭虧為盈。
招股書顯示，馬心婷在巨星傳奇任職董事會主席兼執行董事，負責公司整體業務策略、日常管理及運營。
此外，周杰倫的「御用詞人」，好友方文山，還出任巨星傳奇「首席文化官」，負責產品營銷和創業策略規劃等內容。
圖片來源：周杰倫後援會官方微博
招股書顯示，截至2020-2022年，巨星傳奇收入分別為4.6億元、3.7億元、3.4億元，復合年增長率約58.4%；凈利潤為7560萬元、4290萬元、6490萬元，復合年增長率約41.9%。
圖片來源：招股書截圖
公開資料顯示，巨星傳奇擁有周遊記IP、周杰倫二次元人物形象「周同學」商標。創立以來，圍繞周杰倫及其相關IP，巨星傳奇參與策劃了周杰倫的世界巡迴演唱會《地表最強》，並於2019年起升級為演唱會策劃服務供應商。此外，巨星傳奇擔任以周杰倫為核心的真人秀節目《周遊記》主創。
除了深度綁定周杰倫外，巨星傳奇還在豐富其巨星矩陣。
2021年11月，巨星傳奇和劉畊宏及妻子王婉霏簽訂獨家代理，由其負責管理劉畊宏和王婉霏在中國的商業活動。而在其最新披露的聆訊後資料集上，巨星傳奇於2023年1月及2023年5月與明星孫耀威及陳法蓉的有關藝人經紀公司訂立諒解備忘錄及合作協議，明星IP矩陣進一步擴大。巨星傳奇認為，這些IP的運營將賦能其新零售業務。
「拳頭產品」魔胴咖啡銷量下滑
據招股書，巨星傳奇擬將募集資金分別用於下列用途：
多元化產品組合；透過MCN增加品牌曝光率及產品銷售，包括與選定的頂級KOL合作，開發專有直播帳號；創建獨有的明星IP及相關IP內容，包括媒體內容及大型演唱會；提升公司的IT基礎設施及增加對IT開發的投資，及將用於營運資本。
新零售業務方面，巨星傳奇披露期主要收入來源是靠周杰倫帶流量的一款微商產品——「魔胴咖啡」。
在賣魔胴咖啡上，周杰倫發揮著重要作用。巨星傳奇在周杰倫IP基礎上，衍生開發了二次元藝術形象「周同學」，並由此推出了「周同學版」魔胴咖啡，這款產品在2020年7月周杰倫的真人秀節目《周遊記1》中做了大量推廣。2020年-2022年，「周同學版」魔胴咖啡占其魔胴咖啡整體收入的比例分別為40.61%、48.58%、56.63%。
圖片來源：魔胴旗艦店
儘管有周杰倫加持，不過，最近兩個年度巨星傳奇的魔胴咖啡銷售收入均出現下滑，2020年-2022年，其魔胴咖啡的銷售收入分別為3.33億元、2.28億元、1.51億元，2021年、2022年，同比減幅分別為31.53%、33.77%。
在魔胴咖啡銷售額下跌的同時，去年，巨星傳奇來自IP創造及運營板塊收入錄得上漲，同比上漲了62.71%至1.04億元，這主要是因為去年其圍繞劉畊宏及其相關IP的節目開發收入凈增加了4170.8萬元，而去年年初劉畊宏通過健身直播走紅。
圖片來源：招股書截圖
憑藉IP賦能公司品牌，2020年及2021年間按總商品交易額計，巨星傳奇連續兩年蟬聯中國防彈飲料市場份額最大的公司，其中2021年市場份額高達25.6%。
事實上，取得這樣的成績在新零售企業中並不多見，這主要因為其明星IP對於新零售業務的賦能帶來的銷售業績增長，此外還有賴於巨星傳奇分銷渠道的支撐。
不過值得注意的是，巨星傳奇曾因其分銷模式陷入「傳銷」爭議。對此，巨星傳奇在招股書中表示，因無端指控其從事傳銷活動，該公司在2020年、2021年收到了兩個四線城市市場監管局發出的兩份訴前資產保全令。
針對上述事件，巨星傳奇向總部所在的崑山市場管理局報告，崑山市場管理局於2020年及2021年均對該公司的經營情況進行了檢查，並出具了檢查意見，判定該公司是通過合法的分銷模式從事新零售活動。
過於依賴明星效應存風險
巨星傳奇此次衝擊港股上市，能否借力「巨星」打造新「傳奇」？
市場人士認為，過於依賴明星效應存在風險，且公司單一產品占比過高，也將引發業績波動。
招股書顯示，巨星傳奇新零售業務及IP創造及營運業務高度依賴周杰倫，一是與周杰倫或其相關IP參與有關的促銷活動的新零售分部產品，2019至2022年貢獻度為83%、72.8%、64.8%及45.2%；
二是以周杰倫為中心或其作為表演者參與的IP創造及營運貢獻，期間貢獻度分別為5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。
圖片來源：周杰倫後援會官方微博
巨星傳奇在招股書中也提到該風險。比如，根據IP授權協議，公司與杰威爾音樂的IP授權協議受到限制，尤其是公司於其項下的優先權並非獨家（周同學項目除外）。
倘若杰威爾音樂決定不再與公司合作周杰倫先生相關的項目，公司為IP創造及營運分部制定的計劃將受到影響，公司的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。
招股書還提到，巨星傳奇力圖減少公司對任何特定明星的依賴，並增強整體IP賦能能力。例如，公司與著名作詞人方文山及流行樂隊南拳媽媽成員各自訂立諒解備忘錄，與劉畊宏訂立明確合作協議，並與庾澄慶的藝人經紀公司訂立諒解備忘錄，加強與其的合作。
封面圖片來源：視覺中國
【參考資料】
1.《周杰倫「巨星」將上市，能否成為下個「傳奇」？》，讀創
2.《巨星傳奇上市周杰倫的獨角戲》，北京商報
3.《周杰倫「巨星」要上市了！》，證券時報
4.《通過港交所聆訊！靠周杰倫劉畊宏賣咖啡的巨星傳奇能走多遠？》，南方都市報
編輯|唐元 梁梟
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